货币时间价值与风险

《货币时间价值与风险》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、了解风险报酬的衡量方法第2章财务管理基本价值观念熟悉资本资产定价模型掌握货币时间价值掌握风险【学习目标】了解证券投资组合的意义、风险与收益率的概念和种类，以及风险与报酬的关系的应用的概念和计算方法一、资金时间价值的概念我国经济学家认为：资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。即时间价值是在生产经营中产生的。第一节资金时间价值概念：货币的时间价值，是指一定量的货币随着时间的推移而增加的价值。其绝对数表示:利息、利润相对数表示：利息率、利润率企业的生产经营过程即是企业资金的循环过程，表现为：货币资金—储备资金—生产资金—销售资金—增值的货币资金销售价格=生产成本+税金+利润

2、投资报酬(利润）=资金的时间价值+风险报酬+通货膨胀资金时间价值的具体表现形式：银行贷款利率、债务利率、股利率等最常用的：企业最低资本成本率（资金成本率、贴现率等）（行业、企业平均报酬率）西方经济学家认为：资金的时间价值是因为投资者将资金用于投资而不是用于消费，因此给与投资者延缓消费的补偿。该补偿被认为是剩余价值的基本部分W=C+V+M二、货币时间价值的计算（一）单利终值和现值的计算1、单利终值基本公式：Vn=V0×（1+n×i）终值本金期数利率例如，将10000元存入银行，年利息率为10%，5年后单利终值应为：Vn=V0×（1+n×i）=10000×（1+5×10%)=15000(元)

3、2、单利现值Vn基本公式：V0=—————1+n×i例如，某人打算5年后得到10000元，若年利率10%，按单利计算，现在应存多少钱？Vn10000V0=—————=———————1+n×i1+5×10%=6666.67(元）（二）复利终值和现值的计算1、复利终值基本公式：Vn=V0×（1+i）n例如，将10000元存入银行，年利息率10%，按复利计算，5年后应得多少钱？Vn=V0×（1+i）n=10000×(1+10%)5=16105.1元复利终值系数(FVn/PV,i,n)表P.3172、复利现值基本公式：V0=————Vn（1+i）n复利现值系数(PV/FVn,i,n)表P.319例如

4、，某人打算5年后得到10000元，年利息率10%，按复利计算，现在应存多少钱？V0=————Vn（1+i）n=————10000(1+10%)5=10000×0.6209=6209元（三）年金及其计算1、年金是指相同的间隔期收付同等数额的款项。如：计提折旧、收付租金等年金终值或年金现值的计算实际上是复利终值或复利现值计算的简化形式。年金的种类普通年金：每期期末发生的年金预付年金：每期期初发生的年金永续年金：无限期连续收付的年金递延年金：第一期末以后某一时点开始收入或支出的年金。2、普通年金（1）普通年金终值其中：为年金终值系数（An/R，i，n），见表P.321例如，5年中，每年年末存入银

5、行10000元，年利率10%，则5年后应得：An=10000×（An/R，10%，5）=10000×6.1051=61051元例如，5年中，每年年末存入银行10000元，年利率10%，则5年后应得：An=10000×（An/R，10%，5）=10000×6.1051=61051元例如，某企业计划5年后更新某设备，届时该设备的买价、运费等为100000元，如果银行的存款利率为10%，那么5年内该企业每年年末至少存入银行多少资金才能满足需要？An=R×（An/R，i，n）R=An÷（An/R，i，n）=100000÷（An/R，10%，5）=100000÷6.1051=16379.75(元)（2

6、）普通年金现值其中：为年金现值系数（A0/R，i，n），见表P.323例，某企业租入某设备，每年年末需要支付租金1200元，年利率为10%，则5年内应支付的租金总额的现值为：A0=1200×1-（1+10%）-510%=1200×（A0/R，10%，5）=1200×3.7908=4548.96(元)例如，某企业现在从银行贷款1000万元，在10年内每年年末以12%的利率等额偿还，则每年年末应还的金额为：解：A0=1000万元i=12%n=10A0=R×1-（1+i）-niR=A0÷1-（1+i）-ni=1000÷（A0/R，12%，10）=1000÷5.6502=176.98（万元）3、先付

7、年金的终值和现值（1）先付年金终值：一定时期每期期初等额收付款项的复利终值之和。0n-2n-1n12R(1+i)nR(1+i)n-1R(1+i)n-2R(1+i)2R(1+i)An=R×[(1+i)n+1-1i-1]An=R×[（An/R，i,n+1）-1]期数加1，系数减1例如，5年中，每年年初存入银行10000元，年利率10%，则5年后应得：解：An=10000×[（An/R，10%，5+1）-1]=1