货币时间价值与风险价值

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1、第二章货币时间价值与风险价值本章要点及难点本章要点：1、时间价值的概念2、时间价值的计算3、风险价值的概念4、风险价值的决策准则5、利息率的的概念与种类本章难点：1、时间价值年金现值的计算2、先付年金与后付年金的计算3、风险价值的计算本　章　内　容1.2.3.时间价值风险报酬利息率1时间价值1.1时间价值的概念概念：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。注意：不考虑通货膨胀和风险。1时间价值时间价值率：指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。1.2表现形式时间价值额：指资金在生产经营过程中带来的真实增值额，也可用一定数额的资金与时间

2、价值率的乘积来表示1时间价值1.3单利的计算F-----本利和P-----本金i------利息率n-----计息期数本金：P=F-I1时间价值1.4复利的计算1.复利终值的计算称为复利终值系数，用（F/P,i,n)表示What’stheFVofaninitial$100after3yearsifi=10%?P=$100;r=3;i=10%FV=?012310%已知现值，求终值？1001时间价值1时间价值1年后2年后3年后FV1=PV+INT1=PV+PV(i)=PV(1+i)=$100(1.10)=$110.00.FV2=FV1(1+i)=PV(1+i)(1

3、+i)=PV(1+i)2=$100(1.10)2=$121.00.FV3=FV2(1+i)=PV(1+i)2(1+i)=PV(1+i)3=$100(1.10)3=$133.10.FVn=PV(1+i)n例1：某人有资金10,000元，年利率为10%，试计算3年后的终值。=10,0001.331=13,310（元）1时间价值1时间价值1.4复利的计算2.复利现值的计算其中：称复利现值系数，记作（P/F,i,n)10%What’sthePVof$100duein3yearsifi=10%?FV=$100;r=3;i=10%已知终值，求现值？1000123PV=?1

4、时间价值计算公式如下:PV=$10011.10=$1000.7513=$75.1331时间价值例2：某人拟在五年后获得本利和10,000元，假定利息率为8%，他现在应一次性存入银行多少元现金？=10,0000.6806=6,806（元）1时间价值1时间价值1.4复利的计算3.复利利息的计算I=F-P=P［(1+i)n-1］1时间价值1.5年金的计算年金：一定时期内，每期相等金额的收付款项。（Annuity）普通年金ordinaryannuity先付年金annuitydue方式永续年金perpetualannuity年金年金类型延期年金deferr

5、edannuityWhat’stheFVofa3-yearordinaryannuityof$100at10%?100100100012310%110121FV=331已知年金，求终值？1时间价值普通年金终值计算FV1时间价值1.普通年金终值的计算其中:为年金终值系数，记作（F/A,i,n)1时间价值1时间价值例3：某企业5年中每年年末从企业盈利中拿出10万元存入银行，存款利率8%，求第五年末的年金终值是多少？解：=105.867=58.67（万元）What’sthePVofthisordinaryannuity?100100100012310%90.9182.

6、6475.13248.69=PV已知年金，求现值？1时间价值普通年金现值计算公式：1时间价值1时间价值1.普通年金现值的计算其中：　　　　　称为年金现值系数，记作（P/A,i,n）例4：假设以9%的利息率借款35,000元，投资于某个寿命为5年的项目，每年至少要收回多少现金才有利可图？解：P=A（P/A，i，n）A=35,000/（P/A，9%，5）=35,000/3.890=8,997.43（元）1时间价值普通年金AAA0123i%0123i%先付年金普通年金（ordinaryannuity）先付年金（annuitydue）PVFVAAA2.先付年金计算公式P

7、V=(普通年金的现值计算公式)(1+i)FV=(普通年金的终值计算公式)(1+i)1时间价值1时间价值3.延期年金（deferredannuity）终值：F=A（F/A,i,n）n－－为年金A的个数现值：P=A（P/A,i,n)（P/F,i,m)1时间价值例5：某一投资者拟购买一处房产，开发商提出了三种付款方案：方案一：从现在起15年内每年末支付10万元；方案二：从现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三：前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。假如按银行货款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款对购买者有利？1时间价值解：方案一：方案

8、二：方案三：√1时间价值