投资银行理论与实务期末复习

《投资银行理论与实务期末复习》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、1.股票发行注册制与核准制的含义？两者主要区别？核准制：证券发行人不仅必须公开发行证券的真实情况，而且该证券必须经政府证券主管机关审查符合若干实质条件才能被获准发行。遵循的是实质管理原则（2001年起）注册制：证券发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向政府的证券主管机关呈报并申请注册。主管机关仅要求发行人提供的资料不包含任何不真实的陈述和事项。遵循的是公开管理原则。注册制核准制依靠健全的法律法规对发行人的发行行为进行约束政府主管机关有权否决不符合规定条件的证券发行申请假定投资者都能阅读并理解发行

2、的公开说明书，能够自己做出正确判断的前提下保护自己的利益依靠行政手段保护投资者利益适合证券历史较长、各项法律法规健全、行业自律性较好、投资者素质较高的国家和地区适合证券市场处于发展初期，法律法规的健全尚需一个相当过程，而证券市场的投资者结构不甚合理的国家和地区2.什么是绿鞋期权？优缺点？也称超额配售选择权，是指新股发行时，发行人授予主承销商在该次发行的股票上市后30天内，可以按同一发行价格，超额发售不超过本次计划发行数量的一定比例股份的权利（一般不超过15%），从而有效维持二级市场股价走势，并减少主承销商风险。优点：承

3、销商：减少风险；发行人：可能多发行股票；投资人：收益大于风险缺点：30天内有效；承销商可能操纵股价；风险转嫁给未中签的投资者3.证券私募发行的原因？优缺点？优势：审查较为宽松；发行费用较低；发行时间较短；发行条款灵活；保护公司控制权较易缺陷：证券流动性差；发行难度较高；发行价格较低；对公司经营管理运作干涉较多原因：考虑筹资成本；筹资数量较少；公司有不良记录；特殊情况公司4.做市商制度的优缺点和条件？优点：成交及时性、价格稳定性、抑制股价操纵、纠正买卖指令不均衡现象缺点：缺乏透明度、增加投资者的交易成本、可能增加监管成本

4、、存在着利益冲突条件：证券法规、微观主体、券商融资融券的便利性、监管机制足够健全5.并购的主要动因与风险？动因：追求协同效应：规模经济；优势互补；节省交易费用，减少不确定性；财务协同效应追求高效率扩张：减少投资成本；突破“进入壁垒”实现战略目标：分散化经营；多元化经营；获取高新技术寻求冗资出路满足企业家的自我实现愿望寻求分离价值风险：融资风险和债务风险、营运风险、信息风险、反收购风险、法律风险6.现金收购和换购股权各自的优缺点？现金收购：优点：支付方式迅速，可以有效地对付猎物公司的反收购；不存在流动性或变现问题缺点：无

5、法推迟资本利得的确认，不利于享受税收优惠；不能拥有并购后新公司的股东权益换购股权：优点：猎手公司降低筹资成本，但同时会稀释股权和每股收益；猎物公司股东可以推迟收到现金的时间，享受税收优惠，还能分享并购所带来的资本增殖，但同时存在变现风险缺点：猎手公司为并购而发行普通股过程繁琐，使竞购对手或猎物公司有时间组织竞购或反收购；股价的波动使猎手公司不能固定其收购成本和收益7.投资基金优缺点？优点：专家管理—更多的投资机会；分散投资—低风险；规模优势—成本低；服务专业化—方便；流动性好—易变现缺点：代理风险；基金投资限制；费用：

6、销售费用、管理费、托管费8.ETF与LOF主要异同点？相同点：一级、二级两个市场，都存在在不同市场间套利的机会。不同点：ETF基本上都是被动跟踪某一成份股指数的指数型开放式基金（被动性基金产品），而LOF不仅仅可以用于被动投资的基金产品，也可用于积极投资的基金产品；ETF一级市场的申购和赎回，交换的是基金份额和一篮子股票的所有权，而LOF的一级市场与现在的开放式基金一样，交换的是基金份额和现金；ETF进行套利交易必须通过一篮子股票的买卖，由于套利交易要涉及到基金市场与股票市场，因此进行实时套利投资者的交易成本会较大，等

7、待成本则较小；而LOF在跨市场套利时要涉及到转托管问题，这会增加投资者的等待成本，进而增加套利风险9.期权合约的价值是什么？受什么因素影响？内在价值是期权购买者可以立即实现的价值，是在零以及期权立即被执行所带来的收益2个价值中取大者。时间价值取决于现在到期权合约到期日的时间长短，时间越长，合约就越可能给持有人带来更高的收益，时间价值也就越高。期权的总价值为内在价值与时间价值之和。影响因素：原生资产当前价格与协定价格之差；期限；原生金融资产价格的稳定性；利率；分红10.资产证券化的主要特征？投资银行在其中的作用？结构融资

8、；表外融资；安全性高；利率水平较低；应用范围广作用：优化资产；创立证券化载体；重新包装现金流；承销证券；资金管理1.投资银行的业务：证券承销、证券交易、企业并购、基金管理、金融工程、风险投资、项目融资、资产证券化2.投资银行的基本经济功能：媒介资金供需、构造证券市场、优化资源配置、促进产业集中3.投资银行的发展模式比较：分业：降低