证券管理ppt课件.ppt

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1、第七章证券管理本章学习要点：证券管理的基本原则证券管理的不同模式和特点证券管理的主要内容1证券投资学第7章第一节证券管理的概念7.1.1证券管理的必要性证券市场存在以下的缺陷：1会员制的组织形式，使得证券商享有特权，导致市场的竞争机制不够完善。2投资者之间实力悬殊，弱势的中小投资者需要保护。3信息的不对称性不利于公平竞争。4证券市场的失灵和金融危机的可能性。但是，管理需要成本，将会降低市场的效率，因而在管理和效率之间取得某种平衡。2证券投资学第7章7.1.2证券管理的目标1维护交易的公正性2维持市场秩序，降低投资风险3强化证券商之间的竞

2、争，提高市场效率4提高证券价格的有效性上述目标之间相互依存，相互矛盾。管理的松紧取决于商品经济的发育程度，取决于市场运行的状况。不同的国家有不同的管理模式。3证券投资学第7章7.1.3证券管理的原则1谨慎原则：防范金融风险。如控制上市证券的条件，建立证券评级，从业人员登记、考核制、建立风险基金等。2竞争原则：定时定点集中交易，竞争性佣金，打破市场间隔，混业经营等。3保护投资者利益原则：信息公开制度，严禁内幕交易，建立风险基金等。4效率原则：扩大市场规模，采用现代化电子技术，自律管理等。4证券投资学第7章7.1.4证券管理模式1法律管理模

3、式依靠国家法律以及政府部门的规章、条例等规范证券发行和投资行为，维持交易的公正、公开和公平。以美国为代表，有健全的法规。特点：*权威性*公正性*立法的滞后性*缺乏灵活性5证券投资学第7章2自律管理模式依靠证券行业组织自行管理，用职业道德约束参与者行为的模式。以英国为代表。特点：*主要依赖每个成员的高度责任感和自我约束能力。*这种模式政府干预的程度最低，管制最宽松，效率较高。*行业垄断可能损害非成员和其他投资者的利益。6证券投资学第7章3行政管理模式：主要依赖政府部门或中央银行对市场的直接监督管理。日本、我国采用这种模式。特点：*市场受政

4、府的控制。*市场为政府的经济政策服务。*管制最严，市场效率较低。7证券投资学第7章第二节证券管理的内容7.2.1证券发行管理1注册制发行人必须提供规定的材料，并对材料真实性负责。政府主管部门根据材料的充分性和可靠性决定是否批准，并不对证券的投资价值作出评价。实际上是发行公司的财务公布制度。由投资者自己对证券的投资价值进行判断。这种发行制度给予发行公司和投资者充分的自由度，体现了由发行公司对资金自由竞争的原则。但是对投资者保护程度不足。8证券投资学第7章2核准制发行人不仅需要公开有关的信息，还必须符合规定的实质性的条件才能发行证券。政府主

5、管部门对不符合条件的申请有否决权。这种制度体现了对投资者的保护，对非法发行的行为有较强的约束力，因而市场风险较小。但是，成本较高，效率比较低。9证券投资学第7章7.2.2证券交易的管理1证券上市的管理（1)证券上市的条件：主要有：公司资本额公司盈利能力公司的资本结构（负债比例）股权分散程度（影响股票的流动性）10证券投资学第7章（2）证券上市程序提交上市申请，交易所审查公开《上市说明书》（3）上市的暂停和终止11证券投资学第7章2证券交易行为的管理（1)禁止操纵价格的行为虚交易（WashSale)：俗称对刀。以影响证券价格为目的，并不发

6、生股权或债权的实质性转移的虚假的交易行为。控盘逼市（CornertheMarket)：通过控制某种证券的大部分流通量，对其他投资者施加压力的行为。通常在现货与期货市场配合操作。联手操纵（Pool)：两个或两个以上的人串通一气，以获取利润为目的的操纵证券价格的联合行为。（2)禁止内幕交易：内幕交易是指公司董事、高官、主要股东和证券市场的内部管理人员以获取利润或减少损失为目的，利用其掌握的尚未公开的内部信息，进行与证券交易有关的活动。如：自己买卖或建议他人买卖证券，泄露内部消息供他人买卖证券，非内幕人员非法获取内幕消息牟利等。内幕交易违背了

7、“公平”交易的原则，侵犯了他人利益，是一种证券犯罪行为。内幕人员正常买卖证券予以公布。12证券投资学第7章7.2.3证券交易市场管理1对证券交易所的管理证券交易所的设立一般采用承认制（英国）或注册制（美国）。我国采取特许制，即必须得到政府部门的特许才能设立。2证券市场运营的管理（1）政府审查证券交易的章程和制度。（2）实行定期（季报和年报）和重大事件报告制度。（3）对日常交易实行监督、检查。（派驻特派员）（4）对交易所的违规行为进行处罚。13证券投资学第7章3证券经营机构的管理（1）证券经营机构设立管理注册制：比较宽松；特许制：比较严格

8、（2）证券经营机构的业务管理承销业务的管理：自营业务的管理经纪业务的管理14证券投资学第7章4证券投资机构的管理（1）设立管理：需要条件：资本金、投资政策、管理人员素质等条件。（2）投资管理：限定投资方向，