[建筑]货币时间价值与债券估价.ppt

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1、第四章货币时间价值与债券估价FinancialManagement1ZhangQiang2010第一节货币时间价值什么是货币时间价值货币时间价值，从资金提供者角度是指对提供者推迟消费而做的补偿；而从资金使用者角度是指利用资金而带来的利润。货币时间价值由市场供求决定，一般以利率的形式体现。FinancialManagement2ZhangQiang2010单利与复利例4-1：2008年1月1日，假定你将100元存入银行，银行的年利率为10%，2010年12月31日存款到期，则你将从银行获得本金和利息之和为多少？单利（simpleinterest），即只对本金计利

2、息，而对之前的利息不再计利息。复利(compoundinterest)，即既对本金计算利息，还要对之前的利息计算利息。在货币时间价值的计算和公司财务决策中均指的是采用复利计息方法。FinancialManagement3ZhangQiang2010名义利率与实际利率例4-2：上例中，假定银行每半年计息一次，在采用复利计息法下计算到期可得的本金之和。名义利率（nominalinterest)：是不考虑年内复利计息的利率；实际利率（realinterest）：是在考虑了年内复利因素之后的实际利率水平；名义利率与实际利率关系：ri=(1+ni/m)^m-1Finan

3、cialManagement4ZhangQiang2010货币时间价值计算——终值与现值终值（FutureValue）例4-3：某人将10000元存入银行，年利率为6%，经过一年时间后其金额为多少？如果经过两年、三年后其金额各为多少？终值：是指一定金额的本金在经过一定时期后的价值。终值计算公式：FV=PV(1+i)^nFinancialManagement5ZhangQiang2010终值、利率与时间之间数量关系FinancialManagement时间（年）一元的终值i=0%i=5%i=10%i=15%6ZhangQiang2010终值的应用例4-4：某人有

4、1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？例4-5：现有1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？FinancialManagement7ZhangQiang2010现值(PresentValue)例4-6：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？现值：是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说为取得将来一定本利而现在所需要的本金。现值的计算公式：PV=FV/(1+i)^nFinancialManagement8

5、ZhangQiang2010现值、利率和时间之间关系FinancialManagement时间（年）一元的现值i=0%i=5%i=10%i=15%9ZhangQiang2010年金及其终值和现值年金（Annuity）：是指等额、定期的系列支付。普通年金（OrdinaryAnnuity）：也叫后付年金，是指在各期期末收付的年金。普通年金终值例4-7：假定你每年向银行存入1000元，银行的年利率为10%，则五年后你可以一次取出到少前？FinancialManagement10ZhangQiang201011000210003100041000510000Finan

6、cialManagement11ZhangQiang2010普通年金终值计算公式FinancialManagement普通年金应用——偿债基金：是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。例4-8：谋企业要在5年后偿还总额为1000000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，若存款利率为10%，每年需存入多少元？12ZhangQiang2010普通年金现值：是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。例4-9：假定你希望在以后的五年内每年末从银行得到1000元，银行的存款利率为10%，则你现在应一次性向银行存入多少钱？Financia

7、lManagement13ZhangQiang201011000210003100041000510000FinancialManagement14ZhangQiang2010普通年金现值计算公式FinancialManagement15ZhangQiang2010普通年金现值的应用例4-10：假定你购买了一处价值100万的住房，首付30%，其余的通过商业贷款，利率为6%，贷款期限为20年。假定银行要求每年末等额偿还，则每年应偿还多少？FinancialManagement16ZhangQiang2010预付年金预付年金：是指在每期期初支付的年金，又称即付年金

8、或现付年金。01000Financia