桑乐金(300247)基本面分析

《桑乐金(300247)基本面分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、桑乐金(300247)基本面分析桑乐金(300247)1.宏观分析：(1)宏观前景：由于这一行业在欧洲地区也属于新兴快速发展行业，市场份额小，对出口业务限制短期内上调可能性不大。原材料中的铁杉木和红雪松主要从国外进口，一旦价格发牛:大幅波动(林木行业波动性低)，将对公司毛利率产半不利影响。(2)行业分析：欧美地区远红外线桑拿房需求旺盛，预计未来行业年均增速可保持在23%-25%,国内市场尚处于导入期，但市场潜力巨大，其中，大众化家用桑拿设备潜在市场约为630)｝台，红外线桑拿房的每年需求有望达到6力台。2.微观分析：(1)竞争优势：桑乐金股份有限公司目前已形成了年产家用远红外桑拿房(核心技术为

2、远红外发射板)1・8万台、便携式桑拿产品20万套的生产规模，是行业内少数拥有持续自主创新能力和自主品牌的企业Z—。公司LI前市值仅为13.13亿，股价濒临破发。公司已冇08年的金融危机时的外销为主，变为内外销并重，10年内销占比57.79%,且自主站牌销售占比90%,表明公司管理层还是较为优秀的。公司坚持与经销商共同成长的理念，给渠道留出较大的利润空间，这利于公司营销渠道的拓展和为以后捉价留了空间。(2)财务分析：公司2008-2010年营业收入分别达1.44亿、1.71亿和1.97亿，年复合增长率为16.79%；净利润分别为0.27亿、0.36亿和0.45亿，年复合增长率为31.03%，业务

3、规模位居国内领先地位。公司资产负债率较低，仅为14.93%,且速动比率为2.98,存货周转率为3.09,每股经营性现金流量为0.8元，这些数据表明公司近期无资金周转压力，但值得注意的是每股净现金流量仅为0.01元，但上市完成募资后这一数值将大幅提升。公司为拓展国内客户所采用的电视销售模式给公司帯来了较多的应收账款，但占营收的比例逐年下降。公司在而临竞争的压力下，毛利率逐年提高，冃前为53.72%。(3)风险提示：公司的销伟多集中在冬季，有明显的季节性，冬季销售占比超30%,在目前欧美经济下行的预期下，公司的业绩会受到影响。国内桑拿业务刚开始发展，如何培育客户和市场关系到公司能否做大做强，一旦方

4、向错误，公司必将被淘汰出局。(4)前景展望：公司一年内完成新建2万台远红外桑拿房的生产能力，完成后预计实现销1.34亿，净利润0.34亿。公司将用募集资金进行营销网络的升级改造，升级和新建17家区域营销中心(单店平均建筑面积200-300平米；员工新增102名一线销售人员），川时1年，加速公司品牌的推广。如若公司上述项目完成，则明年开始业绩将犬幅提咼。（5）价值评估：预计今年实现净利润0.6亿，则每股收益为0.72元，按市盈率35~40倍计算，则股价约为25〜2&75元。公司在欧洲的业务主要集中在徳国、芬兰，而此次危机两国债务问题并不严峻，所以预计公司股价可以在24元以上。收盘16.31元。2

5、011・10・3远红外桑拿房传统桑盘加热远红外线高温蒸汽温度在65摄氏度范围内任意调控7代-9代通风允许不允许呼吸系统无害有害感觉低温出汗，有氧呼吸，松弛身心，创造健康高温憋闷，易灼伤皮肤负担，易使人良放置无蒸汽，可移动，便于放在房内任意位置固定位置，有蒸汽，易,发霉视听设备可配置无用电功率1500W（双人型）5000W（:双人型占地面积1.2平方米（双人型）2平方米（双人-木材消耗0.5立方米0.8立方米建筑或安装简易复杂