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时间:2019-12-03
《轻工制造行业:精装房带动消费建材高增,关注确定性投资机会》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、目录1.家用轻工:精装房逻辑兑现,关注竣工带来零售回暖61.1.行业趋势1:关注竣工数据回暖带来零售拐点61.2.行业趋势2:精装房逻辑兑现,消费类建材营收高增71.3.行业趋势3:床垫反倾销终裁落地,利好海外产能布局完善的龙头81.4.行业趋势4:装配式内装持续兑现101.5.标的推荐121.5.1.顾家家居:组织管理能力+前端零售+后端供应链,核心竞争力突出穿越周期121.5.2.梦百合:海外产能持续扩张,营收有望实现快速增长141.5.3.欧派家居:大宗业务快速放量,大家居值得期待151.5.4.江山欧派:产能持续投放,大宗业务有望继续高增161.5.5.尚品宅配:模式
2、壁垒高企,持续为客户创造价值161.5.6.志邦家居:大宗业务放量,股权激励计划推动长期发展171.5.7.海鸥住工:整装卫浴业务快速放量,营收增长持续超预期172.造纸行业:废纸系原材料持续短缺,关注行业拐点182.1.行业趋势1:短期成本长期技术,龙头优势明显182.2.行业趋势2:生活用纸赛道稳健,集中度稳步提升202.3.中顺洁柔:产品结构持续升级,深耕消费者研究的生活用纸龙头223.包装:横纵向扩张趋势明显,关注包装龙头投资机会223.1.行业趋势:扩品类+横纵向扩张,集中度继续提升223.2.标的推荐233.2.1.裕同科技:5G换机潮即将来临,营收有望迎来快速增
3、长期233.2.2.劲嘉集团:烟标主业回暖,新型烟草业务布局完善253.2.3.华源控股:并购瑞杰科技营收快速增长,利润增速持续加速253.2.4.吉宏股份:一体两翼,互联网+包装业务快速增长264.文具:攻守兼备,投资价值凸显264.1.行业趋势:办公文具蓝海市场,关注办公文具投资机会274.2.标的推荐294.2.1.晨光文具:传统业务护城河深厚,科力普增长迅速294.2.2.齐心集团:办公业务+SaaS服务双轮驱动,营收稳健增长31图片目录图1:家具公司19年营收增速普遍放缓6图2:家具公司19年利润增速普遍放缓6图3:欧派、尚品、索菲亚PE对比图6图4:家居制造业主营
4、业务收入同比增速和竣工面积同比增速对比图7图5:精装修房开盘量(万套)持续增长7图6:精装房消费者占比7图7:2018年精装修住宅套数占比约为27.5%8图8:2018年中国出口床垫中各地区占比9图9:2019年中国在美国进口床垫总额中占比9图10:中国床垫企业海外生产基地布局10图11:顾家家居研发支出情况13图12:顾家家居销售费用情况13图13:顾家家具广宣费与参展费情况13图14:顾家广告费用率显著高于同行14图15:梦百合历年固定资产(亿元)15图16:收入和每年平均固定资产15图17:江山欧派固定资产16图18:海鸥住工内装工业化系统布局18图19:2009-20
5、18年全国废纸回收总量(万吨)19图20:我国生活用纸消费量及同比21图21:我国生活用纸市场规模及同比21图22:我国前15大生活用纸企业产能和销售占比21图23:我国生活用纸CR4变化(按产量)21图24:2011年美国五大生活用纸品牌市场占有率22图25:中国、美国和日本行业集中度对比22图26:2009-2018年裕同科技营业收入及增速图23图27:2009-2018年裕同科技净利润及增速图23图28:2009-2018裕同科技毛利率波动图24图29:2009-2018裕同科技净利率波动图24图30:2G、3G、4G手机出货量当月值(万部)24图31:可穿戴设备制造行
6、业主营收入增速(%)24图32:文具行业销售收入及产值(亿元)27图33:中国人均文具消费值较低(元)27图34:大办公市场稳健发展(万亿)28图35:各类产品规模占比28图36:晨光营业收入(亿元)及同比增速29图37:晨光归母利润(亿元)及同比增速29图38:公司近年书写工具业务营收30图39:公司近年学生文具业务营收30图40:公司学生文具和书写工具营收占比持续下降30图41:公司各项业务毛利率水平31图42:营业总收入及增速31图43:归母净利润及增速31图44:办公用品收入及增速32图45:办公设备收入及增速32图46:营业收入按地区分类32图47:线上销售额32表
7、格目录表1:部分省市全装修政策8表2:美国反倾销税征收方案的终裁结果9表3:中国床垫企业在海外设立工厂情况10表4:装配式建筑政策持续推进10表5:装配式建筑评分表11表6:截至2018年中国装配式建筑激励政策类别分布情况11表7:长租公寓市场规模持续扩张12表8:公司工厂基本情况15表9:2009-2018年国内废纸利用情况18表10:2018年重点造纸产量前15名企业19表11:太阳纸业和山鹰纸业海外产能布局20表12:包装龙头近年外延并购情况22表13:近期部分5G手机发布情况24表14:政府阳光
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