基于逆向选择互联网金融P2P模式风险防范探究

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1、基于逆向选择互联网金融P2P模式风险防范探究基于逆向选择的互联网金融P2P模式风险防范研究一、引言改革开放以来，我国中小企业得到了迅速发展，占企业总数99%的中小企业创造了超过60%的GDP、50%的税收和80%的城镇就业机会。然而在实际操作中，中小企业因缺乏相应的抵押物和担保，贷款风险较大且运营成本较高，导致正规金融机构不愿贷款给中小企业。因此，缺乏资金的中小企业不得不转向非正规的民间金融，催生了小微贷款，并且迅速与使用方便、快捷、透明的互联网技术结合，于是P2P网络借贷便应运而生。由于其贷款手续

2、简便，只要资金供求双方达成协议，贷款即可成交从而为紧急需要资金周转的客户提供了方便。但我国目前对P2P网贷尚无健全法律、法规加以规范，导致部分平台涉嫌非法集资和逃废债务而得不到查处；且有些网贷平台利率较高，致使P2P网贷市场发展动力不足。因此有必要重点研究互联网金融P2P模式的风险，分析网贷利率、收益、风险和利润之间的关联，减少网贷风险。近年来，国内的P2P网络借贷平台发展迅速，但仍处于成长期，平台发展模式尚不成熟，创新发展仍在继续。预计至2014年底，我国P2P平台的数量将达1500家。随着越来越

3、多的上市公司、国有企业、基金公司、商业银行等涉足网贷，成交量将会增大。所谓逆向选择是指资金需求方（借款人）放弃低成本、低风险的高质量项目，反而选择高成本、高风险的低质量项目的逆向行为。这是在通过P2P网贷平台进行融资过程中，由于资金提供方（贷款人）与资金需求方（借款人）之间的信息不对称所使然。然而正是由于这种逆向选择，往往会带来风险。一般来说，资金需求方掌握自己的相关信息要远远多于资金提供方。当资金需求方能够利用多于资金提供方的信息使自己受益而使对方受损时，资金提供方难以顺利地做出交易决策，于是价格

4、便随之扭曲，并失去了平衡供求、促成交易的作用，进而导致市场效率的降低。这样所产生的劣质品驱逐优质品，从而造成贷款利率上升、贷款违约上升和收益下降的恶果，并带来道德风险。当前，P2P网络借贷平台也存在一些不容忽视的问题：一是对资金提供方的权益保护尚不完善。P2P网络借贷平台还未确立对资金需求方的资金和财产的审核制度，其资金总量和来源缺乏相关数据；资金需求方只要在平台进行注册、充值，就能进行借贷，造成双方信息不对称，风险提示不明确的不良后果。二是P2P网络借贷平台存在多种风险。P2P相关立法的滞后，导致

5、不具备贷款人资格的资金提供方也能参与贷款，其贷款人身份得不到认可，故经常要面临是否为非法集资的质疑；同时P2P借贷平台缺乏完善的进入和退出机制，坏账风险得不到有效控制，并存在资金流向得不到严格把控、中间账户缺乏监管的风险。三是对借款人的信用评级不完善。缺乏完善的个人信用体系是其最大的软肋，而信用评级制度不完善则难以及时发现并控制风险和进行风险处置。此外，监管主体不明确导致监管缺失。P2P借贷平台本身的创新性，其自身定位的模糊性，都使原监管各方产生疑虑，导致监管主体尚不明确。我国P2P借贷平台，主要依

6、据新法规尚未制定，故处于无法可依的监管缺失状态。为此,本文着重分析基于逆向选择而导致P2P网络借贷模式运作所产生的风险。二、相关文献综述(一)逆向选择及其对P2P网络借贷影响的研究Akerlof[1]的旧车市场模型(Lemonsmodel)开创了逆向选择理论的先河。他认为在旧车市场上逆向选择问题来自买者和卖者的信息不对称，买者只愿意按旧车的平均质量支付价款，导致市场上出售的旧车质量下降，只有低质量的车成交，使得旧车市场根本不存在的极端情况出现。Rothschild和Stiglitz将逆向选择理论运用

7、于保险市场，认为保险市场存在道德风险和逆向选择两方面问题，导致保险水平不能达到对称信息情况下的最优水平，高风险的投保人将低风险的投保人驱逐出保险市场oStiglitz和WEiss[2]证明，即使没有政府干预，由于资金需求方存在道德风险和逆向选择，信贷配给将长期存在，如果资金供给增加，超额需求就会减少，但只要信贷配给存在，市场利率不会降低，当超额需求消失时，利率才会下降。对逆向选择的典型应用不仅适用于旧车市场、保险市场和金融市场，而且也适用于少数民族的就业、不诚信成本和信用卡市场等方面，解决了不同质量

8、市场之间的相互作用问题。但上述模型隐含''参与人在同一时刻只能提供一种质量的产品”这一重要假设，与现实情况差别较大。Lizzeri和Persicon［3］研究认为当参与人同时提供不同质量的产品时，信息不对称导致的逆向选择程度没有原先认为的那么严重，这给参与人调整产品质量提供了可能。虽然逆向选择在金融市场领域应用广泛，但在P2P网络借贷市场应用较少。孙浩城和李俐［4］认为P2P网络借贷平台对网络借贷逆向选择有抑制作用，能提高信息的对称性及透明度，保证资金需求方的投资项目