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时间:2020-01-06
《资本市场月报(11月):海外风险偏好改善,中国股债机会仍需等待》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录一、海外市场1(一)海外资产回顾1(二)海外投资重点1(三)海外资产展望3二、债券市场7(一)11月债市迎来修复行情71.11月债市回顾:长端利率向下回落72.后期展望:债券市场行情偏震荡8(二)信用违约追踪9(三)债券发行情况追踪10三、股票市场13(一)行情回顾13(二)股市流动性追踪141.资金需求端142.资金供给端16(三)当月股市点评18图目录图1:YouGov民调“如果明天举行大选,你会投哪个政党的票?”2图2:1个月GBPUSD隐含波动率上升3图3:1个月GBPUSD风险逆转指标回落3图4:VI
2、Xvs道指4图5:VIX期货净空头仓位创下新低4图6:12月维持FED利率不变概率接近1005图7:衰退概率回落5图8:美欧经济意外指数之差走强6图9:欧央行相对美联储更加宽松6图10:中美利差维持高位6图11:结售汇差额波动降低6图12:黄金vs美债10Y实际利率(逆序)7图13:黄金净多头仓位阶段性触顶回落7图14:11月份,10年国债、国开债利率向下修复8图15:11月份,10-1Y国债、国开债利差回落8图16:中低评级存单1-10月净融资量为负,11-12月发行压力较大9图17:12月利率中枢易上难下,存
3、单利率分化压力不减9图18:11月债券发行情况一览10图19:11月国债净融资量环比上升11图20:11月政策性金融债净融资量环比下降11图21:11月地方债融资规模环比下降,处于相对低位11图22:11月同业存单净融资额环比上升12图23:11月存单利率中枢上行12图24:11月信用债发行规模、净融资额环比上升12图25:11月各大指数表现13图26:11月A股涨跌幅分布区间13图27:11月各行业板块均上涨13图28:A股净利润同比增速预测14图29:11月各板块估值走势14图30:各大指数估值曲线14图31:
4、IPO家数与募集金额较上月增加15图32:增发及配股家数与募集资金较上月减少15图33:本月重要股东增减持行业情况16图34:新成立股票、偏股型公募基金规模情况16图35:两融余额环比上月增加17图36:两融交易额占A股成交额环比下降17图37:11月北上资金流入增加17图38:A股盈利同比增速与PPI18图39:2019年板块盈利分化现象18表目录表1:大类资产表现回顾(截至2019年11月27日)1表2:11月债券违约情况一览9一、海外市场(一)海外资产回顾10月底披露的美国Q3实际GDP环比折年率为1.9%(
5、11月底修正为1.1%),再次超出市场预期,在预期差的不断推动下海外大类资产仍然延续着风险偏好改善路径演绎,其中权益市场多数录得正收益,而债券、黄金则出现下行。汇率方面,美联储暂停降息的偏鹰基调推动美元走强,而在12月英国大选结果落地之前,不确定性因素导致欧元区汇率重回弱势。人民币汇率先强(月初升值破7)后弱,推动力量来自于中美贸易冲突的边际缓和,包括美方表示正在考虑取消对1120亿美元中国进口商品所加征的关税等。后续由于暂无增量利好消息叠加美元反弹,人民币呈现7附近小幅贬值的形态。表1:大类资产表现回顾(截至20
6、19年11月27日)大类资产名称本月以来()本季以来()今年以来()权益MSCI发达市场3.50%5.35%22.81%MSCI新兴市场1.78%4.71%10.47%道琼斯工业平均指数4.13%4.63%20.73%标准普尔500指数3.82%5.94%25.80%纳斯达克综合指数4.98%8.82%31.20%上证综合指数-0.88%-0.07%16.41%伦敦金融时报100指数2.50%0.29%10.43%巴黎CAC40指数3.44%4.39%25.28%法兰克福DAX指数3.27%6.91%25.84%东
7、京日经225指数2.23%7.73%17.10%恒生指数0.18%3.30%4.29%圣保罗IBOVESPA指数0.46%2.83%22.55%大类资产名称本月以来(BP)本季以来(BP)今年以来(BP)利率美国10Y8.009.00-92.00中国10Y-11.802.89-5.65英国10Y3.8618.24-64.23法国10Y3.4020.80-77.20德国10Y4.0019.00-63.00日本10Y3.3010.00-14.30大类资产名称本月以来()本季以来()今年以来()贵金属黄金-3.59%-1
8、.17%13.72%白银-5.80%0.12%9.61%大类资产名称本月以来()本季以来()今年以来()汇率美元1.10%-1.02%2.41%人民币0.13%1.60%-2.32%日元-1.38%-1.34%0.03%英镑-0.14%5.11%1.32%欧元-1.38%0.92%-4.07%资料来源:Wind、Bloomberg、招商银行研究院(二)海外投
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