农林牧渔行业月度报告：基本面逐步改善，继续推荐畜禽养殖板块

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1、内容目录1市场回顾41.1整体情况41.2子行业情况51.3个股情况52行业估值53行业数据跟踪63.1主粮类63.2豆类73.3畜禽养殖73.4经济作物类94行业观点105主要风险提示11图表目录图1：2019年1-6月份申万一级子行业涨跌幅（%）4图2：2019年6月份申万一级子行业涨跌幅（%）4图3：2019年6月份农林牧渔子行业涨跌幅（%）5图4：农林牧渔PE情况6图5：玉米国内、国际现货价6图6：CBOT玉米价格6图7：早稻、中晚稻现货平均价7图8：粳稻现货平均价7图9：大豆、豆粕、豆油国内现货价7图10：CBOT大豆、豆粕、豆油价格走势7图11：猪价走势8图12：猪粮

2、比价8图13：二元母猪价格8图14：生猪自繁自养利润8图15：白羽肉鸡祖代鸡、父母代存栏（后备+在产）8图16：白羽肉鸡父母代价格（元/套）8图17：全国部分商品代鸡苗价格：（元/只）9图18：主产区白羽肉鸡、白条鸡价格9图19：海参、对虾、石斑鱼等中高档水产品大宗价9图20：草鱼、鲫鱼等普通淡水鱼大宗价9图21：白砂糖现货价10图22：白砂糖期货结算价10图23：天然橡胶（泰国产）现货价10图24：天然橡胶期货结算价10表1：2019年6月份农林牧渔板块涨幅与跌幅靠前的个股：(%)51市场回顾1.1整体情况2019年初至6月底（统计期间为1月1日至6月30日）农林牧渔（申万）指

3、数、沪深300、创业板指、中小板指分别上涨41.96%、30.73%、25.40%、25.62%，农林牧渔（申万）指数分别跑赢沪深300、创业板指、中小板指11.23、16.56、16.34个百分点，在申万28个一级子行业中排名第3位。单6月份，农林牧渔（申万）指数下跌8.03%，跑输沪深300、创业板指、中小板指数16.46、13.73、15.94个百分点，在申万28个一级子行业中排名第28位。图1：2019年1-6月份申万一级子行业涨跌幅（%）80706050403020100资料来源：wind、图2：2019年6月份申万一级子行业涨跌幅（%）20.0015.0010.005

4、.000.00-5.00-10.00资料来源：wind、1.1子行业情况6月份，养殖板块持续调整，饲料板块也面临一定下行压力，跌幅分别为7.62%、9.61%；涨幅靠前的三级子行业分别为其他农产品加工、其他种植业，分别涨5.27%、3.21%图3：2019年6月份农林牧渔子行业涨跌幅（%）5.273.211.761.200.340.28-1.27-2.67-2.82-3.65-5.53-7.62-9.61-11.1686420-2-4-6-8-10-12资料来源：wind、1.2个股情况剔除新股和主业变化个股，2019年6月份，农林牧渔行业涨幅排名靠前的个股有绿康生化（+31.6

5、9%）、新农开发（+20.20%）、*ST南糖（+15.30%）、安琪酵母（+14.08%）、新赛股份（+13.07%）等；涨幅靠后的有福建金森（-32.05%）、蔚蓝生物（-29.33%）、天邦股份（-27.32%）、丰乐种业（-21.20%）、唐人神（-20.68%）等。表1：2019年6月份农林牧渔板块涨幅与跌幅靠前的个股：(%)证券代码证券简称6月份涨跌幅证券代码证券简称6月份涨跌幅002868.SZ绿康生化31.69002679.SZ福建金森-29.33600359.SH新农开发20.20603739.SH蔚蓝生物-29.33000911.SZ*ST南糖15.30002

6、124.SZ天邦股份-27.32600298.SH安琪酵母14.08000713.SZ丰乐种业-21.20600540.SH新赛股份13.07002567.SZ唐人神-20.68资料来源：wind、2行业估值2019年6月底农林牧渔板块PE（TTM，剔除负值）中值为44.22倍，较前期持续上升（2019年5月底PE中值为48.72倍），相对A股估值溢价为1.33倍。比较而言，估值较低的子行业为禽养殖（16.11X）、海洋捕捞(18.06X)和粮食种植(20.00X)。图4：农林牧渔PE情况188.49179.5685.7278.3264.9356.9247.0144.2243.5

7、438.0033.8433.3323.7720.0018.0616.11200180160140120100806040200资料来源：wind、1行业数据跟踪1.1主粮类玉米：国内玉米现货价同比、环比均上涨6月份国内玉米现货平均价为1970.02元/吨，环比上涨1.26%，同比上涨7.24%；国际玉米现货价、CBOT玉米期货结算价环比分别上涨17.51%/15.26%，同比上涨20.73%/17.00%。图5：玉米国内、国际现货价图6：CBOT玉米价格2900270025002