财务管理第二章财务管理的基础观念

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1、第二章财务管理的基础观念内容提要和学习目标：本章主要讲授财务管理两个基础理论观念——资金时间价值和风险价值的有关基本问题，这是学习财务管理的最基本概念。通过本章学习应明确资金时间价值的概念、计算；掌握风险的概念、意义、分类以及对风险的态度、风险与收益的关系等基本问题，为以后应用奠定基础。1第二章财务管理的基础观念资金的时间价值风险和收益2一、资金时间价值的概念资金时间价值，是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。通常情况下，它相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用

2、的结果。第一节资金的时间价值3二、基本概念1、资金的时间价值2、利息（Interest）3、利息率(Interestrate)4、现值(Presentvalue)5、终值（Futurevalue/Terminalvalue）6、年金（Annuities）是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。所以也称货币的时间价值。俗称“子金”。是指借款人支付给贷款人的报酬。延伸概念是由于使用货币而支付（或挣取）的货币。在具体计算时分单利和复利。是一定时期内的利息额同贷出金额的比例。有年利率、月利率和日利率。是指未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利率计算所

3、得到的在现在的价值。是指现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。对于存款和贷款而言就是到期将会获得（或支付）的本利和。是指一定期限内一系列相等金额的收付款项。最典型的是等额分期付款的贷款或购买，还有我国储蓄中的零存整取存款。4三、单利的终值和现值计算1、单利单利是计算利息的一种方法。按照这种方法，只要本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。这里所说的“本金”是指贷给别人以收取利息的原本金额。“利息”是指借款人付给贷款人超过本金部分的金额。5在单利计算中，经常使用的符号有：P——本

4、金，又称期初金额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比I——利息F——本金与利息之和，又称本利和或终值t——时间，通常以年为单位2、单利的相关计算（1）单利利息的计算公式：I=P·i·t（2）单利终值的计算公式：F=P·（1+i·n）（3）单利现值的计算：P=F/（1+i·n）6四、复利的终值和现值计算1、复利俗称“利滚利”。是指在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期滚算利息。【例1】某人存入1000元存款，假如年利率10%，存期三年。如果按单利计算在第三年到期时的单利和为多少呢？答：三年后的单利和=1000×10%

5、×3=300（元）那么，如果按复利计算，三年后的利息又是多少呢？那么一年后的本利和=1000+100=1100（元）答：第一年的利息=1000×10%=100（元）也就是说一年后的利息=1000×10%=100（元）7第二年的利息=1100×10%=110（元）那么二年后的本利和=1100+110=1210（元）二年后的利息和=100+110=121（元）第三年的利息=1210×10%=121（元）三年后的利息和为100+110+121=331（元）那么三年后的本利和=1210+121=1331（元）三年的利息和比单利计算方式下多331-300=31

6、（元）当年利率为10%时，1000本金采用复利计算情况图：0第1年末第2年末第3年末利息100利息110利息121110012101331100082、复利终值按复利计算到期的本利和。如例1：按复利计算1000元到第三年末的价值（三年后的终值）为1000+331=1331（元）我们来寻找规律：一年后的终值=1100=1000+1000×10%=1000×(1+10%)二年后的终值=1210=1100+1100×10%=1100(1+10%)=1000(1+10%)(1+10%）=9三年后的终值=1331=1210+1210×10%=(1+10%）=1

7、210(1+10%)=依此类推，利率为10%，1000元本金在n期后的终值就是：。我们将这个公式一般化，那么，本金为PV，利率为i,n期后的终值就是：假设PV=1，那么我们可否求出一系列与不同的n和i相对应的值呢？显然这是可以的，下表是在利率分别为1%、5%和10%时，1元本金各年对应的终值:2.1FV=FV=10第n年末终值1%5%10%11.01001.05001.100021.02011.12051.210031.03031.15761.331041.04061.21551.464151.05101.27631.610561.06151.340

8、11.771671.07211.40711.948781.08291.47752.1436利率分别为1%，5