财务管理的基础观念1

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1、第三讲财务管理的基础观念主要内容货币的时间价值观念投资的风险观念3.1货币的时间价值观念3.1.1货币的时间价值货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值利息利率：剔掉了本金的影响注意：1、不同时点上的资金不能简单相加2、货币等效现值：未来一定时间特定货币按一定利率计算到现在的价值终值：现在一定数额的货币按一定利率计算的一定时间后的价值现值（）：未来的现金流折算到现在的价值终值（）：现在的资金在未来收到的现金流3.1.2现值与终值的计算一、单利与复利的计算1、单利的计算P——本金，又称期初金额或现值；i——利率I——利息F——终值，即本金和利息之和n——计息，通常以年为单位。（1

2、）单利利息的计算例1、某企业有一张带息票据，面额40000元，票面利率6%，出票日期3月1日，到期日9月1日，则到期利息为（2）单利终值的计算单利终值的计算公式为：例2、接上例，带息票据到期，则该票据的终值为：（3）单利现值的计算单利现值的计算公式为：例3、假设银行存款年利率为6%，5年后要从银行取出50000元，现在需要存入多少钱？2、复利的计算复利利滚利在企业财务决策中，通常要采用复利计算企业的货币时间价值（1）复利终值的计算公式为：复利终值系数：利率为，期的复利终值系数例4、某企业将200000元存入银行，准备3年后对设备进行更新，若3年期银行存款年利率为8%，问3年存期满

3、后企业在银行的存款是多少？（）解：（2）复利现值的计算复利现值系数：利率为，期的复利现值系数例5、企业某项投资3年后可以取得500000元的收益，年收益率按9%计算，企业为该项投资支付多少资金？（）解：二、年金（annuity）的计算年金：是指定期等额的系列收支分期付款赊购分期偿还货款分期向保险公司缴纳保费按期收付利息普通年金预付年金递延年金永续年金1、普通年金指各期期末收付的年金后付年金2002200320042005200620072008普通年金终值的计算012……n-1n年金终值系数例6，红星公司准备每年末从净利润中提取100 000元存入银行，5年后，将该笔存款提出用于

4、更新设备。如果存款的年利率为6%，问5年后这笔资金的本利和是多少？解：2、普通年金现值计算……21n-1n年金现值系数例7，红星公司购置一台设备，一次性付款需20万元，可用10年，该设备投入使用后，每年末可增加收入3万元，该企业打算从银行借款购买该设备，年利率为8%，按复利计息。问该方案是否可行？其中，10年共增加收入的现值之和为：由于20.1303大于20，所以不考虑风险因素的话，该方案是可行的。年偿债基金为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额形成的偿债基金年金终值求年金偿债基金系数例8，某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿

5、债基金，若年利率为10%，该企业每年应向银行存入多少现金？解：年投资回收额在约定的年限内等额收回的初始投入资本额或清偿所欠的债务额年金现值年金投资回收系数例9，某公司投资某项目2000万元，该项目寿命8年。若年利率12%，要想在8年内全部收回投资，求每年末应收回的等额资金？解：2.、预付年金的计算预付年金每期期初收付的年金即期年金2002200320042005200620072008预付年金的终值012……n-1n预付年金终值系数例10，某公司决定连续5年年初存入100万元作为住房基金。银行5年期存款年利率为10%，求该公司在5年后总共能取得多少资金？解：预付年金的现值……21

6、n-1n预付年金现值系数例11，某企业租入一台设备，租期5年，每年年初支付租金4000元，年利率为8%，求5年中租金的现值。解：3、递延年金第一次收付资金发生的时间不是在第一期末，而是间隔若干期后才连续发生的系列等额收付资金，是普通年金的特殊形式2003200420052006200720082002递延年金的终值的计算01m+1……n-1n……m例11，某投资者在第四、第五、第六、第七年末都收到投资收益10万元，投资收益率为10%，求该投资者收益的总终值。解：递延年金的现值的计算01m+1……n-1……mn方法一，先求出递延年金在m期末的现值，然后再将其折现到第一期期初方法二，

7、先补后减求普通年金现值之差例12，某投资者在第四、第五、第六、第七年末都收到投资收益5万元，投资收益率为10%，求该投资者收益的总现值。解：1、2、4、永续年金无限期定额支付的年金无终值永续年金的现值系数例13，某高校拟建立一项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金，若年利率为5%，现在应存入多少钱？解：货币时间价值计算中的几个特殊问题1、不等额系列款项终值和现值的计算每次收付的款项不相等发生收付的时间不连续终值的计算对每一期的现金流复利终值后求和例14，某系列款项如表2-1