渤海：房地产一季度投资策略：资产为王时代来临

《渤海：房地产一季度投资策略：资产为王时代来临》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、渤海：房地产一季度投资策略：资产为王时代来临资产为王时代来临-房地产一季度投资策略行业公司部房地产行业研究员周户010-58362768行业报告的框架1房地产市场回暖，资产重要性提升2整合优良资产，锁定未来收益3流动性充裕带来资产升值4资产为王时代来临5推荐保利地产和万科1房地产市场回暖，资产重要性提升??春节黄金周，七城市商品房成交量合计同比上涨85.1%北京签约套数签约面积住宅签约套数住宅签约面积成交面积YOY成交套数YOY08年春节0000--------09年春节00武汉成交套数成交面积成交均价成交均

2、价YOY成交面积YOY成交套数YOY08年春节142.386309.58------------09年春节2184.985228.13-17.14336.48100上海新开盘套数新开盘面积预售套数预售面积成交面积YOY成交套数YOY08年春节65764668.23474700--------09年春节8315733.8788780065.9687.23杭州预定套数预定面积预售套数预售面积成交面积YOY成交套数YOY08年春节1404------------09年春节12201013--------225南京认

3、购套数成交套数成交面积成交面积YOY成交套数YOY认购套数YOY08年春节3000------------09年春节880000193.33天津成交套数成交面积成交均价成交金额成交面积YOY成交套数YOY08年春节0000--------09年春节91067.605594.00597.22--------深圳成交套数成交面积成交均价成交均价YOY成交面积YOY成交套数YOY08年春节19107214832.09------------09年春节2017109947.37-32.9359.515.26合计成交套

4、数成交面积成交均价成交金额成交面积YOY成交套数YOY08年春节715814.38----------------09年春节13210762.58--------85.1085.9208-1108-1008-0908-0808-0708-0608-0508-0408-0308-0207-1207-1107-1007-0907-0807-0707-0607-0507-0407-0307-021房地产市场回暖，资产重要性提升??09年3-5月份房地产市场将回暖图1：商品住宅新开工面积单月变动情况万平方米，%表2：

5、销售面积与新开工面积及其滞后期相关系数分析1400040新开工面积同比增长率-612000300期-1期-2期-3期-4期-5期期10000208000100.810.210.200.260.270.320.5600004000-10-10-11-122000-20-7期-8期-9期-----期期期0-300.350.330.420.820.190.19-----2整合优良资产，锁定未来收益??09年仍是开发商争夺市场份额的一年图2：09年商品住宅销售面积同比增长7.7%60?50?40?30?20?7.70

6、?10?0?00010203040506070809‐10?‐20?‐19.61?‐30?2整合优良资产，锁定未来收益??贷款取向有选择性，资产整合1.新增贷款重点不在房地产开发贷款；2.贷款取向偏重优质房地产开发企业。表3：1月份新增贷款投向预测新增贷款占比票据30%-40%流动资金贷款20%-25%政府相关项目25%-30%09Q309Q108Q308Q107Q307Q106Q306Q13流动性充裕带来资产升值??09年1、2季度流动性充裕度快速提高图4：金融机构新增人民币贷款情况图3：流动性度量及预测1

7、22.5500M2-GDP-CPI（%）单新增贷款同比增长率季102400度2同新8比增3001.5增贷1.5长6款200率（规4模1（％）100万2亿0.50元）00-100‐2‐420011200222003320044200552006607Q1107H1107Q332007708Q1108H2208Q332008809Q1109H2209Q332009FF08‐‐1108‐‐0808‐‐0508‐‐0207‐‐1107‐‐0807‐‐0507‐‐0206‐‐1106‐‐0806‐‐0506‐‐0205

8、‐‐1105‐‐0805‐‐053流动性充裕带来资产升值??市场回暖+低利率促使资金流入地产图6：08年9月以来，单月新增存款持续负增长%图5：低利率降低储蓄意愿%12500一年期存款利率新增人民币存款同比增长率（单月）104008处于历3006史低位2004100200‐100‐2003流动性充裕带来资产升值??流动性与商品房销售均价相关系数为0.76图7：商品房销售面积与流动性相关系数为071图