2011年投资策略移动互联网时代即将来临

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1、通信行业马琦嵚执业证书编号：S0730208100074移动互联网时代即将来临021-50585908maqq@ccnew.com发布日期2010年11月25日——通信行业2011年投资策略研究报告--行业策略同步大市（维持）报告关键要素：盈利预测和投资评级公司简称2010EPS2011EPS2010PE评级通信行业进入后3G高投入低增长阶段，行业投资逐年下中兴通讯1.081.3623.56增持降，设备行业从景气度高点回落。行业关注焦点从3G转向移动北纬通信0.590.8372.86增持互联网、移动和固定宽带建设、物联网等新兴应用。移动互联网时代即将来临。

2、新海宜0.550.7838.45增持光迅科技0.831.1344.71增持投资要点：神州泰岳1.101.5362.07增持华胜天成0.420.5647.29增持ò通信行业稳健复苏，行业未来看数据业务。后3G时代行业进恒宝股份0.360.6052.50买入入高投入低增长时期，随着移动用户渗透率逐步饱和，行业世纪鼎利1.652.3143.12增持将从语音时代向数据时代转变。天音控股0.500.6228.96增持ò运营商格局发生细微变化，设备商从景气度高点回落。3G商日海通讯1.041.4646.83增持用之后，中国移动领先优势出现削弱极限，特别在3G用户方收盘

3、价日期为2010年11月12日面已形成三分天下局势。设备商国内业务将随电信投资减少而增速放缓，海外业务面临全球投资缓慢复苏和贸易壁垒双通信行业相对沪深300指数表现重影响，国内设备商追赶海外设备巨头步伐放缓。ò全球移动互联网蓬勃发展。移动互联网具有实时接入、身份认证和定位服务等功能，是传统互联网无法比拟的。09年全球数据流量已超过语音流量。未来数据流量仍将保持130%的增长。移动互联网是语音业务过渡到数据业务最佳的载体。ò中国移动互联网时代即将来临。中国具有网络、终端和庞大用户的先天优势，移动互联网用户已进入快速增长期，但应用仍是处女地，未来行业收入有望年

4、均增长100%。相关研究ò移动互联网投资机会。应用服务领域是创新源头，也是巨人通信行业2010年下半年投资策略：行业景气拐点初孵化器，相关增值业务提供商具有爆发式增长机会；终端领现，3G应用有望爆发…………………10年5月25日域由于3G换机、智能手机升级、海外需求等将出现较快增长。通信业2010年投资策略：宽带—挖掘通信行业下一桶金矿…………………………………09年11月6日ò维持“同步大市”的投资评级。给予运营商“同步大市”评2009年4季度投资策略：2G、3G共存，行业步入长级：2011年3G仍无法实现盈利，而投入和竞争仍将加剧，收期增长阶段…………

5、…………………09年9月11日入增速放缓。给予设备供应商“同步大市”评级：国内及海外投资放缓，但移动互联网增值业务、终端、宽带和无线宽带、测试等细分行业具有较好的投资机会。联系人：马嵚琦ò风险提示：运营商资费仍有下调空间；3G用户发展缓慢；运电话：021-50585908营商资费仍有下调空间；海外市场增长放缓和贸易保护抬头；传真：021－50587779汇率波动、人民币升值增加经营风险。地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼邮编：200122通信行业目录1.2010年通信行业—稳健复苏，期待转型................41.1通信行业稳健复苏.

6、..............................41.2运营商—展开应用和产业链的竞争.................51.3设备供应商—从景气度高点回落...................82.2011年趋势展望—移动互联网时代即将来临...........122.1移动互联网—万事俱备，处于爆发前夜............122.2海外移动互联网蓬勃发展........................142.3我国移动互联网发展情况........................162.4移动互联网投资机会...............

7、.............203.2011年投资策略...................................223.1运营商—同步大市..............................223.2通信设备行业—同步大市........................234.相对估值比较......................................244.1相对估值比较..................................244.2相对估值横向比较..............................2

8、55.行业风险提示........................