通航上市公司融资结构影响因素分析

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1、第33卷第1S2016年2月沈阳航空航天大学学报JoumalofShenyangAerospaceUniversityVr01．33N0．1Feb．2016文章编号：2095—1248(2016)01—0078—07通航上市公司融资结构影响因素分析吴景泰，宋丽君，韩关霞(沈阳航空航天大学经济与管理学院，沈阳110136)摘要：通用航空作为民用航空的重要组成部分，为经济建设、社会公益事业和人民群众生活水平提高做出了巨大贡献，通航上市公司的融资结构影响着通航产业的发展。融资结构是企业融资决策的一个核心问题，在很大程

2、度上决定着企业的偿债能力、再融资能力、盈利能力，一个合理的融资结构不仅有助于优化公司治理结构，还能够提高企业效益与企业价值。利用2011～2013年我国22家通航上市公司的财务数据，建立了通航企业融资结构分析模型，运用分析模型对通航企业融资结构影响因素进行因子分析和多元回归分析。研究表明：偿债能力及企业规模、成长性、资产抵押价值、第一大股东持股比例与融资结构呈正相关性，而盈利能力与融资结构呈负相关性。关键词：通航上市公司；融资结构；影响因素；分析中图分类号：F230文献标志码：Adoi：10．3969／j．is

3、sn．2095—1248．2016．01．015Analysisofimpactfactorsofgeneralaviationlistedcompanies～●nnancingstructurewUJing—tai。SONGLi-jun．HANMei-xia(CollegeofEconomicsandManagement，ShenyangAerospaceUniversity，Shenyang110136，China)Abstract：Thefinancingstructureofgeneralaviatio

4、nlistedcompaniesaffectsthedevelopmentofgenerala-viationindustry．Financingstructureisthecoreissueofenterprisefinancingdecision．Toalargeextent，itde．terminestheenterprise’Ssolvency，refinancingability，andprofitability．Areasonablefinancingstructurenotonlyhelpstoo

5、ptimizecorporategovernancestructure，butalsoimprovestheperformanceandvalueoftheenterprise．Inthispaper，byusing2011—2013financialdataof22generalaviationlistedcompaniesinourcountry，thestructureanalysismodelisestablished．Factoranalysisandmultipleregressionanalysi

6、sofimpactfactorsofthegeneralaviationenterprisefinancingstructurearecarriedout．Researchhasshownthatdebtpayingability，enterprisescale，growth，assetcollateralvalueandthedominantshareholder’Sstakeareposi—tivelycorrelatedwithfinancingstructure，whilethereisanegativ

7、ecorrelationbetweenprofitabilityandfinan—cingstructure．Keywords：generalaviationlistedcompanies；financingstructure；impactfactors；analysis融资结构是指企业各种资本(权益资本与债务资本)的构成及其比例关系，核心问题是企业融资结构与企业价值的关系，探讨怎样的融资结构才能使企业价值最大化。它在很大程度上决定了企业的偿债能力、再融资能力、未来盈利能力，既是企业财务状况的一项重要指标，也是

8、公司的收稿日期：2015—05—27基金项目：中国航空基金(项目编号：2013ZG54034)作者简介：吴景泰(1964～1，男，辽宁岫岩人，教授，博士，主要研究方向：公司理财，E—mail：wjt@sau．edu．cn。第1期吴景泰，等：通航上市公司融资结构影响因素分析79一项重要财务决策。一个合理的融资结构不仅可以降低企业的融资成本，发挥财务杠杆的作用，而且能够优化企业的治理结构，