低碳上市公司融资结构影响因素分析

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1、分类号⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．密级⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。编号⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．十I初大学CENTRALSOUTHUNIVERSITY硕士学位论文论文题目低碳上市公司学科、专业研究生姓名导师姓名及专业技．7陬务融资结构影响金融学因素分析黄雯晶张颖教授2011年10月原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特另tlDw以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文

2、中作了明确的说明。作者签名：薹童&日期：塑!!年业月三生日关于学位论文使用授权说明本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文；学校可根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文。作者签名：益叟＆：导师签名：盏垒!日期：盔丛L年旦月丝摘要低碳经济作为一个新型的经济形式，虽然广受关注，但是其所需资金量大、利润小、回收期限长的特点注定了他融资道路的艰难。本文以低碳经济类的上市公司为例来研究此类企业普遍存在的问题。第一，低碳上市公司发展力

3、度小。公司数量在整个沪深两市中所占比例低，分布集中于经济比较发达的华东沿海地区，不能大规模的发挥节能环保在全国经济发展中的作用；第二，低碳上市公司发展现状不佳。资本利用效率不高，盈利能力在概念板块中处于落后水平；第三，低碳上市公司融资结构不合理。多数公司总资产负债率不在合理范围内，流动负债率普遍过高，长期资本负债率普遍过低。盈利能力不高导致了公司低碳上市公司偏好外源融资中的债券融资。本文就低碳上市公司的融资结构影响因素展开研究，希望寻求最优融资结构来改变低碳上市公司融资结构不合理的现状，最终解决低碳上市公司融资困难和盈利能力不佳等基本问题。本文选取公司规模、

4、盈利能力、短期偿债能力、成长性、资产担保价值、产品独特性、股本结构、非负债税盾等八个方面的十八个财务数据建立联立方程模型，并进行回归分析。得到公司规模、盈利能力、短期偿债能力对于公司融资结构有显著相关关系，成长性、资产担保价值对于公司融资结构影响不太显著，产品独特性、股本结构、非负债税盾对于公司融资结构影响不显著。关键词：低碳融资上市公司融资结构联立方程模型AbstractLOW—carboneconomyasanewtypeofeconomicform，althoughwelIconcerned，needslargefundanditprofitsaref

5、eWwithlongrecoverytime．Thereforthefinancingisdifficult．nispapertoanalysetheJOW—carboneconomyasanexampleofthe1istedcompanytostudysuchenterprisecommonproblem．Firstly,thedevelopmentoflOW。carbonlistedcompanyisweak．MostofthecompaniesareconcentratedinthedevelopedeastChinacoastalareawhile

6、inShenzhenandShanghaiarefew．Theycan’ttheplayaroleinthedevelopmentofscaleoftheenergyconservationenvironmentalprotectioninthenationaleconomy；Secondly,low-carbonlistedcompanydevelopmentpresentsituationiSnotgood．TheutilizationefficiencyofthecapitaliSnothigh．profitabilityinthesectorisla

7、ggingbehindinconceptlevel；Thirdly,low．carbonlistedcompanyfinancingstructureisnotreasonable．Mostcompanies’totalassetsratioisnotinthereasonablescope．the1everagecommonlong—termcapitalratioistoolow．Lowprofitabilityleedstothecarbonlistedcompaniesofforeignfinancingpreferencebondfinancing

8、．ThisPaperanalysesthelOWca