投资决策预算新思考

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1、投资决策预算新思考王棣华(东北财经大学内部控制与风险管理研究中心，辽宁大连116025)摘要：投资决策预算是企业全面预算的重要组成部分，强化投资决策预算有许多办法，投资决策预算控制需要新思路，要注意加强投资决策预算的监督与控制。关键词：投资决策；投资决策预算；管理；监控Abstrat：Decision—makingbudgetingofinvestmentisthemainpartoftheenterpriseoverallbudgeting．Therearealotofwaystostrengthendecision—makingbudgetingofinves

2、tment．Andnewthinkingsareneededforit．Thesupervisionandcontrolofitarestrengthenedaswell．Keywords：investmentdecision—making；decision—makingbudget；management；control1投资决策预算基本问题投资决策分为长期投资决策和短期投资决策，相应的决策预算有长期投资决策预算和短期投资决策预算。投资决策预算对我国大部分企业而言是个薄弱环节。也是长期困扰企业战略管理的关键问题。怎样才能做到既有效调动企业投资决策的积极性．又能有效

3、地控制投资决策的后果?笔者认为投资决策预算是重要保障措施和手段。同时也是保证企业总体战略实现的重要工具。投资决策预算需要与自然保持和谐。这是企业可持续发展的基础。投资决策预算是企业未来某项专门方案如何取得资源和使用资源的一种详细计划。它应当起到规划、协调、控制和业绩评价的功效，帮助企业提高财务竞争力，有效整合财务资源，充分实现企业价值。长期投资决策预算常用现金流量折现法进行，为提高其科学性和合理性，在估算折现率和现金流量时，既不要人为夸大风险，高估折现率，低估现金流量，也不要不考虑风险，低估折现率，高估现金流量。因为现代长期投资决策模式多采用复利折现法，高估或低估

4、折现率对未来远期现金流量的现值会有很大影响，会淘汰那些未来确实有收益而风险一52一不大的项目．如基础项目投资、农业投资等，而选择一些近期现金流量大，风险也很大的项目，使企业做出了错误的长期投资决策。投资决策预算的编制是从选择预计报酬率开始的．但企业所有者、经营者、财务经理、员工的选择标准并不相同，而且还会因为其组成的不同有所变化。因此投资决策预算是一个博弈和协调的过程，需要有相对科学的预算程序。经过协调后确立的投资报酬率、预计现金流量、投资额等指标，才能成为编制投资决策预算的依据。一个成功的企业并不一定要定很高的投资报酬率，而关键在于对未来投资预算的高效动态管理，

5、在管理控制中实现预算目标。稳健地推进企业发展。投资决策预算在实际操作中有许多问题需要解决，如投资项目投入现金流量与企业融资能力矛盾、投资项目资产分布与抵押能力、各种代理成本与摩擦成本、融资结构与投资结构的矛盾、资产变现性与投资的矛盾、资金与自然资源的矛盾等。科学的投资决策预算是建立在对未来收益与风险科学评估基础上的。但众多现实说明．这种科学评估手段尚不成熟，特别是对自然资源的科学评估一直没有很好地解决。投资决策预算作为实现企业长期目标的一种手段，首先是一种制度安排。其_·互盎材型些塑目的是为了实现企业未来的战略目标，它应当是科学决策的产物，是一种有效的控制手段，是

6、明确各责任单位责权利的制度安排。为了使长期投资决策预算更加科学化、合理化，应当采用弹性预算加滚动预算的方式加以编制落实。使未来经济活动的实现值逼进预测值或期望值。长期投资决策预算应当体现企业决策者的经营理念、战略思想和个人品格，应当遵循的基本原则是“量入为出，量力而行”、“风险与收益相配比”。优化资本结构和资产结构，优化企业内部管理体制。一个企业的成功主要靠的是投资决策。投资决策预算是投资决策的自然延伸。企业要发展，首先要完善投资人的投资决策制度。2强化投资决策预算2．1提高预算编制的准确性。许多企业的投资决策预算之所以约束性差，基原因主要是投资预算准确性差，无法

7、根据它来指导和控制投资实践活动。除了前述采用弹性预算加滚动预算的办法来不断提高投资决策预算编制水平．还要建立零基预算体系，充分发挥专家的作用。既能提高投资决策预算水平和质量，又能大大提高经济效益。2．2严格执行投资决策预算。投资决策预算作为投资中心未来的行动纲领，应严格执行。为了提高执行质量。可采用比较具体的手段和指标来进行，如费用指标、收入指标、成本指标、利润指标、现金流量指标和采用费用控制卡、收入控制卡、利润控制卡及电子监控措施等手段。财务部门应当严格把关，在处理每一笔业务时。看其是否有利于投资决策预算任务的完成。2．3严格投资决策预算的调整程序。即要建立并完

8、善投资决策