资金的时间价值

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1、第3章资金的时间价值资金的时间价值利率单利复利贷款的分期偿还很显然,是今天的$10,000.你已经承认了资金的时间价值!!利率对于今天的$10,000和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得利息.WhyTIME?为什么在你的决策中都必须考虑时间价值?利息复利不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息.单利只就借（贷）的原始金额或本金支付利息单利公式公式SI=P0(i)(n)SI:单利利息P0:原始金额(t=0)i:利率

2、n:期数SI=P0(i)(n)=$1,000(.07)(2)=$140单利Example假设投资者按7%的单利把$1,000存入银行2年.在第2年年末的利息额是多少?FV=P0+SI=$1,000+$140=$1,140终值FV现在的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.单利(终值FV)单利FutureValue(FV)是多少?PV就是你当初存的$1,000原始金额.是今天的价值!现值PV未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在现在的价值.单利(PV)前述问题的现值(PV

3、)是多少?复利?FutureValue(U.S.Dollars)假设投资者按7%的复利把$1,000存入银行2年，那么它的复利终值是多少？复利终值012$1,000FV27%FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070复利在第一年年末你得了$70的利息.这与单利利息相等.复利公式FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.9

4、0在第2年你比单利利息多得$4.90.复利公式FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)2FV公式:FVn=P0(1+i)norFVn=P0(FVIFi,n)--见表I一般终值公式etc.FVIFi,n在书后可以查到.查表计算IFV2=$1,000(FVIF7%,2)=$1,000(1.145)=$1,145[四舍五入]查表计算JulieMiller想知道按how10%的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？Example012345$10,000FV510%查表:FV5=$10,000(FVIF

5、10%,5)=$10,000(1.611)=$16,110[四舍五入]解：用一般公式:FVn=P0(1+i)nFV5=$10,000(1+0.10)5=$16,105.10我们用72法则.想使自己的财富倍增吗!!!快捷方法!$5,000按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)?近似.N=72/i%72/12%=6年[精确计算是6.12年]72法则快捷方法!$5,000按12%复利，需要多久成为$10,000(近似.)?假设2年后你需要$1,000.那么现在按7%复利，你要存多少钱？012$1,0007%

6、PV1PV0复利现值PV0=FV2/(1+i)2=$1,000/(1.07)2=FV2/(1+i)2=$873.44现值公式012$1,0007%PV0PV0=FV1/(1+i)1PV0=FV2/(1+i)2PV公式:PV0=FVn/(1+i)norPV0=FVn(PVIFi,n)--见表II一般公式etc.PVIFi,n在书后的表中可查到.查表IIPV2=$1,000(PVIF7%,2)=$1,000(.873)=$873[四舍五入]查现值表JulieMiller想知道如果按10%的复利，5年后的$10,000

7、的现值是多少？Example012345$10,000PV010%用公式:PV0=FVn/(1+i)nPV0=$10,000/(1+0.10)5=$6,209.21查表:PV0=$10,000(PVIF10%,5)=$10,000(.621)=$6,210.00[四舍五入]解：年金分类普通年金:收付款项发生在每年年末.先付年金:收付款项发生在每年年初.年金：一定期限内一系列相等金额的收款或付款项.年金案例学生贷款偿还汽车贷款偿还保险金抵押贷款偿还养老储蓄例：某人现年45岁，希望在60岁退休后20年内（从61岁初开

8、始）每年年初能从银行得到3000元，他现在必须每年年末（从46岁开始）存入银行多少钱才行？设年利率为12%。某人从银行贷款8万买房，年利率为4%，若在5年内还清，那么他每个月必须还多少钱才行？教育储蓄PartsofanAnnuity0123$100$100$100(普通年金第1年年末）(先付年金)1年年初现在相等现金流(先付年金)1年年末FVAn=R(1+i)n-1+R(