资金时间价值

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1、主要内容：第一节货币时间价值(重)第二节风险报酬第三节证券估价(见投资决策部分)第二章财务管理的价值观念第二章财务管理的价值观念【教学目的与要求】本章主要讲授影响企业财务管理工作中面临的两个基本要素——时间价值与风险价值，它们是财务管理的两个基本价值观念。学习本章，要求准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生不仅树立起财务管理价值观念，而且能熟练地运用，为以后各章学习奠定基础。【教学重点与难点】1、货币时间价值的理解与计算2、投资风险报酬的理解与计算【教学时数】9学时【教学手段与方法】课堂理论教学、推行CAI教学第一节

2、货币时间价值一、货币时间价值理念考考你是否具备货币时间价值的基本理念你能回答以下问题吗？问题1：1+1=？问题2：不同时间条件下的两个1元的代数和为()A等于2元B大于2元C小于2元D无法确定问题3：如果你现有10000元现金，但目前找不到较好的投资机会，你是把这钱放在家里，还是存入银行？一、货币时间价值理念请判断有关货币时间价值来源的以下几种观点的真伪：观点一：是货币通货膨胀的结果，是资金风险的报酬。观点二：是投资者推迟消费的报酬。观点三：是货币流通的结果。货币时间价值一、货币时间价值的概念(一)时间价值的概念P2

3、6货币时间价值，是指无风险，无通货膨胀的条件下的社会平均资金利润率,是指随着时间的推移货币带来的增值额。第一节现在的价值＞将来的价值？（1）并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值。P25如何理解货币时间价值概念？（2）货币时间价值产生的原因经济行为是物质资料再生产过程，在该过程中，投入的资金经过一段时间后，会产生增值。b.前提条件资金所有权与使用权分离后，资金使用者应向所有者支付报酬。因而借贷关系的存在是其产生的前提。c.从来源分析货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的

4、一部分。a.经济行为（3）货币时间价值的表现形式P26a.相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金报酬率,即时间价值率：货币时间价值=平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率b.绝对数：货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值额.思考:通常用投资报酬率代表货币时间价值,它与银行存贷利息率、债券利息率、股利率有何区别？P26结论1.货币时间价值是在无风险、无通货膨胀条件下的平均资金利润率，是货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值。2.货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的剩余价值的一部分，而不是投资者推迟消费而创造的

5、。3.货币时间价值是一种投资的未来报酬，货币只有投入生产中才能产生时间价值。4.货币时间价值有两种表现形式，与报酬率不同。二、货币时间价值的计算（一）有关货币时间价值的几个重要概念1.现值（P）：又称本金，指以后收入或支出相当于现在价值或当前的收支金额，通常用“P”或“Pv”表示。2.终值（F）：包括现值及利息在内的价值，又称本利和，即F=I+P，通常用“F”或“Fv”。3.复利：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，俗称“利滚利”。▲思考：现将1000元存入银行，定期3年，到期一次还本付息，年利率10%，

6、按复利计算，问3年到期能从银行取回多少钱？（二）复利终值F与现值P的计算参考答案年限t本金P利息（i=10%）终值(F)110001001100211001101210312101211331CASE2存款复利问题现存入银行P元，定期n年，到期一次还本付息，年利率i，按复利计算，问n年后收回多少钱？参考答案年限期初本金利息(年利率为i)终值1PP×iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)×iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2×iP(1+i)3…….……………...nP(1+i)t-1P(1+i)t-1×iP

7、(1+i)t问题的结论：1.复利终值：F=P（1+i）n2.复利现值：P=F/（1+i）n1.复利终值系数，指1单位本金经历t期后的终值，即:（1+i)n=（F/P，i,n）=FVIFi,n=复利终值系数可查表书附录一P435。2.复利现值系数，指将t年1单位终值折现而成的现值，即:1/（1+i)n=（P/F,i,n）=PVIFi,t=复利现值系数可查表书附录二P436由上可知：复利现值系数和复利终值系数互为倒数。▲注：1.终值=现值×复利终值系数FVn=PV（F/P，i,n）=PV*FVIFi,n（已知复利现值求

8、终值，用复利终值系数）2.现值=终值×复利现值系数PV=FVn（P/F，i,n）=FV*PVIFi,n（已知复利终值求现值，用复利现值系数）3.FVIFi,n=1/PVIFi,n（在同期限及同利率下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数关系）复利的货币时间价值公式小结如何求复利现值P与终值F1、首先将题目中的已知条件及所求问题用字母表示；如：已知