《证券投资分析》宏观行业公司复习要点

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1、序号复习要点1货币供应量三层次定义2利率水平的变化的影响3再贴现率4汇率波动因素5GDP变动与证券市场波动关系6通货膨胀的影响7财政政策种类及影响3中央银行直接信用控制和间接信用指导9货币政策的影响和调控作用10行业的市场结构种类、埒点、行业举位11周期型行业12行业生命周期特征13公司分析的侧重点14现金沅里表15短期偿债能力的指标16运营能力分析指标17资产负债率18己获利息（利息支付）倍数、营运资金19盈利能力分析指标20长期投资核算方法21财务情况说明书22增资行为对财务结构影响23企业价值评估方法24关联交易第一

2、部分宏观经济分析一、评价宏观经济形势的基本变量（-）国民经济总体指标1、国内牛产总值（GDP）：是指•个国家（或地区）所有常住居民在-定时期内（-般按年统计）牛•产活动的最终成果。2、工业增加值：是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果。3、失业率：是指劳动人口中失业人数所占的百分比。4、通货膨胀5、国际收支（二）投资指标：投资规模（三）消费指标1、社会消费品零售总额：是提国氏经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居X和社会集团供应的消费殆总额。2、城乡居民储蓄存款余额：某-吋点城乡肚存入银行及农村信用社的储

3、蓄金额。储蓄扩人的直接效杲就是投资需求扩人和消费需求减小。（四）金融指标1、总量指标（1）货币供应量：是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和。货币供应量三个层次：流通现金（M0）,指单位库存现金和居民手持现金之和。狭义货币供应量（Ml）,指M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。广义货币供应量（M2）,指Ml加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。（2）金融机构各项存贷款余额：某一时点金融机构存款金额与金融机构贷款金额。（3）金融资产总量：手持现金、银行存款、有价

4、证券、保险等其它资产的总和。2、利率（利息率）：是指在借贷期内所形成的利息额与本金的比率。（1）贴现率和再贴现率贴现是银行应客八的要求，买进其未到付款日期的票据，或者说，购买票据的业务叫贴现。办理贴现业务时，银行向客八收取一定的利息，称为贴现利息或折扣，其对应的比率即贴现率。再贴现是商业银行山于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率。对中央银行而言，再贴现是买进票据，让渡资金。（2）同业拆借利率同业拆借利率是指银行同业之间的短期资金借贷利率。其中拆进利率农示银行愿意借款的利率；拆出利率衣示银行愿意

5、贷款的利率。拆进利率永远小丁•拆出利率，其差额就是银行的收益。我国对外筹资成本是在LIBOR利率的基础上加淀百分点。（3）冋购利率回购利率是交易双方在全国统一拆借中心进行的以债券为权利质押的一种短期资金融通业务，是指融资金融入方（止回购方）在将债券出质抵押给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一H期市止回购方按某一约定利率计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向止回购方返述原出质渍券的融资行为。该约定的利率及回购利率。（4）各项存贷款利率在其它条件不变时，山于利率水平上浮引起存款增加利贷款下降，一方血是

6、居民消费支出减少，另一方血是企业的生产成木增加，它会同时抑制供给和需求。利率水平的降低则会引起需求和供给的双向扩大。3、汇率：是外汇市场市汇率是一国货币与他国货币相互交换的比率。一般来说，国际金融市场上的外汇汇率是由一国货币所代表的实际社会购买力平价和自山市场对外汇的供求关系决定的。降低汇率会扩大国内总需求；提高汇率会缩减国内总需求。4、外汇储备：外汇储备是一国对债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。一国的国际储备除了外汇储备外，还包括黄金储备、特別提款权和在国际货帀基金组织（IMF）的储备头寸。我国由于后

7、两者所占比例较低，国际储备主要是由黄金的外汇储备构成。（五）财政指标1、财政收入：指国家财政参与社会产品分配所取得的收入和，是实现国家职能的财力保证。2、财政支出：在财政收支平衡条件下，财政支出的总量并不能扩人和缩小总需求。但财政支出的结构会改变消费需求和投资需求的结构。在总量不变的条件下，两者是此多彼少的关系。扩大了投资，消费就必须减少；扩大了消费，投资就必须减少。3、赤字或结余：财政收入与财政支出的差额即为赤字（差值为负时）或结余（差值为止时）。财政赤了有两种弥补力式：一是通过举债即发行国债来弥补；二是通过向银行借款来

8、弥补。（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1.GDP变动（长期）上市公司行业结构与该国产业结构基本一致的情况下，股票平均价格变动与GDP变化趋势相吻合。（1）持续、稳定、髙速的GDP增长一一证券市场呈上升走势。（2）高通胀下的GDP增氏一一失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。（3）宏观调控下的GD