《证券投资分析》CH3宏观经济分析要点总结

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1、第三章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述一、宏观经济分析的意义和方法（一）宏观经济分析的意义1.判断证券市场的总体变动趋势；2.把握整个证券市场的投资价值；3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向；4.了解转型背景下宏观经济对股市的影响不同于成熟市场经济，了解中国股市表现和宏观经济相背离的原因。（二）宏观经济分析的基本方法及资料搜集1.总量分析法A总量分析法是指影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律的分析。>总量分析主要是动态分析，同吋，也包括静态分析。>总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量。>它包括两个方血：一是个量的总和；二是平均量

2、或比例量。2.结构分析法A结构分析法指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。>主耍是静态分析。>总量分析和结构分析是相互联系的。>总量分析侧重于动态（速度），结构分析侧重于静态（相互关系）。3.広观分析资料的搜集与处理宏观分析所需的有效资料一般包括政府的重点经济政策与措施、一般生产统计资料、金融物价统计资料、贸易统计资料、每年国民收入统计与景气动向、突发性非经济因素等。二、评价宏观经济形势的基本变壘（5大类）VHfrSag济形M国民经济总国内生产总值（GDP）剖率消鮭标社会消费品零售总離城乡居民传蓄魁余鶴居民可支配收入总量指标（货币供应垦

3、金融机啊輔贷錘资产总星、外汇績备）财财政支出赤（一）国民经济总体指标（5个）1.国民经济总体指标一国内生产总值（GDP）A是指一个国家（或地区）所有常住居民在一定时期内（—般按年统计）生产活动的最终成果。>公式：GDP=GNP—本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入=GNP—国外要索收入净额>国内生产总值有三种表现形态：•价值形态•收入形态•产品形态>对应于这三种表现形态，在实际核算屮，国内生产总值有三种计算方法：•生产法•收入法•支出法>常用的是支出法。其公式为：GDP=C+T+G+（X-M）>国内生产总之的增长速度一般川来衡量经济增长率（也称

4、“经济增长速度”），是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基木指标。2.国民经济总体指标一工业增加值A指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果,是衡量国民经济的重要统计指标之一。>在企业之间、行业之间、地区之间存在着重复计算。>两种计算方法：•生产法（工业总产出减去工业中间投入）•收入法（从收入的角度出发，根据牛产要素在牛产过程中应得到的收入份额计算）3.国民经济总体指标一失业率A是指劳动力人口屮失业人数所占的白分比>劳动力人口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。>我国统计部门公布的失业

5、率为城镇登记失业率。>充分就业是指对劳动力的充分利用，但不是完全利用，在实际的经济牛活中不可能达到失业率为零的状态。4.国民经济总体指标一通货膨胀A是指川一般物价水平持续、普遍、明显地上涨。>常用的指标有三种：•零售物价指数•生产者物价指数•国民生产总值物价平减指数。>市于CPI计算时，权重具有假定性，因此在实际中要进行修止和补充>PPT向CPT的传导>通货膨胀影响到经济的两种方式：•通过收入和财产的再分配•通过改变产品产量与类型>通货膨胀的3种分类：•温和（年通胀率低于10%的通货膨胀）•严重（两位数的通货膨胀）•恶性（三位数以上的通货膨胀）>通货

6、膨胀产生的三种原因：•需求拉上的通货膨胀•成本推进的通货膨胀•结构性通货膨胀1.国民经济总体指标一国际收支》国际收支是一国居民在一定时期内与非木国居民在政治、经济、军事、文化及其他往来中所产生的全部交易的系统记录>这里的居民是指在国内居住1年以上的自然人和法人>国际收支包括经常项目和资本项目•经常项目主要反映一国的贸易和劳务往来状况，何舌贸易收支、劳务收支、单方面转移,是最具综合性的对外贸易指标。•资本项bl集中反映一国同国外资金往来的情况，反映一国利用外资和偿还本金的执行情况。资本项目一•般分为长期资本和短期资本。>进出口总量及其增长是衡量己过经济

7、开放程度的重要指标>国际收支平衡需要避免国际收支的过度逆差或顺差（二）投资指标>投资规模是指一定时期在国民经济各部门、各行业再生产中投入资金的数量>随着我国改革开放的不断深入，投资主体呈现出多元化的趋势，主要包括•政府投资•企业投资•外商投资（三）消费指标（2个）1.消费指标一社会消费品零售总额是指国民经济各行业通过多种商品流通渠道向城乡居民和社会集团供应的消费阳总额。2.城乡居民储蓄心款余额》是指某一时点城乡居民存入银行及农村信川社的储蒂金额>居民储蓄存款是居民可支配收入扣除消费支出以后形成的（四）金融指标（3个）1.金融指标一总量指标>包扌心货币

8、供应量、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量、外汇储备(1)货币供应量•单位和居民个人在银行的各项存款和手持