证券投资分析——证券投资的宏观经济分析

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1、证券投资分析讲义证券投资分析CSRC主讲——仲健心证券投资分析讲义证券投资分析CSRC证券投资分析概述有价证券的投资价值分析证券投资的宏观经济分析行业分析公司分析证券投资技术分析证券组合管理证券投资分析讲义证券投资分析CSRC宏观经济分析宏观经济分析的意义与方法评价宏观经济形势的基本变量证券投资分析讲义证券投资分析CSRC宏观经济分析的主要内容宏观经济运行分析宏观经济政策分析国际金融市场环境分析证券投资分析讲义证券投资分析CSRC股票市场的供求关系股票市场供给的决定因素股票市场供给的变动特点股票市场需求的决定因素股票市场需求的变动特点SJTUCSR

2、C证券投资分析宏观经济分析的意义与方法宏观经济分析的意义把握证券市场的总体变动趋势判断整个证券市场的投资价值掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向SJTUCSRC证券投资分析宏观经济分析的意义与方法把握证券市场的总体变动趋势在证券投资领域中，宏观经济分析非常重要，只有把握住经济发展的大方向，才能把握证券市场的总体变动趋势，作出正确的长期决策;只有密切关注宏观经济因素的变化，尤其是货币政策和财政政策因素的变化，才能抓住证券投资的市场时机。SJTUCSRC证券投资分析宏观经济分析的意义与方法判断整个证券市场的投资价值证券市场的投资价值与国民经济整体

3、素质、结构变动息息相关。这里的证券市场的投资价值是指整个市场的平均投资价值。从一定意义上说，整个证券市场的投资价值就是整个国民经济增长质量与速度的反映。宏观经济是各个体经济的总和，因而企业的投资价值必然在宏观经济的总体中综合反映出来，所以，宏观经济分析是判断整个证券市场投资价值的关键。SJTUCSRC证券投资分析宏观经济分析的意义与方法掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向证券市场与国家宏观经济政策息息相关。证券投资必须认真分析宏观经济政策，掌握其对证券市场的影响力度与方向，以准确把握整个证券市场的运动趋势和各个证券品种的投资价值变动方向。这无

4、论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有重要的意义。SJTUCSRC证券投资分析宏观经济分析的意义与方法宏观经济分析的基本方法总量分析法结构分析法SJTUCSRC证券投资分析宏观经济分析的意义与方法总量分析法总量是反映整个社会经济活动状态的经济变量:一是个量的总和。例如，国民收入是构成整个经济各单位收入的总和，总投资是指全社会私人投资和政府投资的总和，总消费是指参与经济活动各单位消费的总和。二是平均量或比例量。例如，价格水平是各种商品与劳务的平均水平并以某时期的基期计算的百分比。SJTUCSRC证券投资分析宏观经

5、济分析的意义与方法总量分析法总量分析法是指对宏观经济运行总量指标的影响因素及其变动规律进行分析，如对国民生产总值、消费额、投资额、银行贷款总额及物价水平的变动规律的分析等，进而说明整个经济的状态和全貌。总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。同时，也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时期内各总量指标的相互关系，如投资额、消费额和国民生产总值的关系等。SJTUCSRC证券投资分析结构分析法结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。如国民生产总值中三次产业的结构及消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作用

6、的结构分析等。结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。如果对不同时期内经济结构变动进行分析，则属于动态分析。宏观经济分析的意义与方法SJTUCSRC证券投资分析结构分析法总量分析和结构分析是相互联系的。总量分析侧重于总量指标速度的考察，它侧重分析经济运行的动态过程;结构分析则侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，它侧重分析经济现象的相对静止状态。总量分析最为重要，但它需要结构分析来深化和补充，而结构分析要服从于总量分析的目标。为使经济正常运行，需要对经济运行进行全面把握，将总量分析方法和结构分析方

7、法结合起来使用。宏观经济分析的意义与方法SJTUCSRC证券投资分析评价宏观经济形势的基本变量GDP与经济增长率货币供应量失业率通货膨胀率利率汇率财政收支国际收支固定资产投资规模评价宏观经济形势的基本变量SJTUCSRC证券投资分析评价宏观经济形势的基本变量GDP与经济增长率在宏观经济分析中，国内生产总值指标占有非常重要的地位，具有十分广泛的用途。国内生产总值的持续、稳定增长是政府着意追求的目标。对于发达国家来说，其经济发展总水平已经达到相当的高度，经济发展速度的提高就比较困难;对经济尚处于较低水平的发展中国家而言，由于发展潜力大，其经济发展速度可

8、能达到高速甚至超高速增长。这时就要警惕由此可能带来的诸如总需求膨胀、通货膨胀、泡沫经济等问题，以避免造成宏观经济的过热态势