证券投资的宏观经济分析

《证券投资的宏观经济分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券投资的宏观经济分析摘要：证券投资活动是整个经济运行系统中的一个子系统，证券市场对国民经济成长的贡献率和国民经济的证券化率迅速提高。在当下这个环境中，我国证券市场面对着更加严峻的挑战和重大的发展机遇,这是证券市场对外开放新的课题和新的契机。关键字：证券投资证券市场宏观经济政策影响影响整个证券市场的经济因素，成为宏观经济因素或市场因素，影响某一产业的证券的经济因素，称为中观经济因素或产业因素;影响某一公司证券的经济因素称为微观经济因素或公司因素。美国股市分析家曾动用因素分析法，分析了这些因素对股价变动的影响程度。他们研究了63种股票在1927—1960年间价格变动的情况，结果发

2、现，股价变动的原因约有52%来自宏观经济因素，11%来自产业因素，37%来自公司因素。这一结论已被证券界普遍接受。经济运行中任何细微的变化，都会在证券市场上有所反应，影响证券市场的基本经济因素是错综复杂的，本文只从经济运行总体出发讨论货币政策、财政政策、市场利率水平、通货膨胀和通货紧缩、汇率的调整、经济的增长、国际收支状况等与证券投资的关系。一.货币政策对证券市场的影响货币供应量对证券市场的影响主要表现在，当货币供应量增加时，可用于证券市场投资的资金会相应增多，股票市场的需求相应增加，导致股价上升；反之，用于证券投资的资金会减少，股票市场需求降低，进而导致股价下跌。国家的货币政

3、策对证券市场的影响非常大。自金融危机以来，我国采用扩张性货币政策。这意味着一方面社会货币供给总量扩大，使更多资金进场，对证券市场交易有着积极的影响。另一方面，货币政策宽松，利率降低投资者成本也相对降低，上市公司运营成本也降低。中央银行的货币政策对股票价格有直接的影响。货币政策是政府重要的宏观经济政策，中央银行通常采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。无论是中央银行采取的政策手段，还是最终的货币供应量变化，都会影响股票价格，这种影响主要通过以下途径：（一）存款准备金制度1.中央银行提高法定存款准备金率，商业

4、银行可贷资金减少，市场资金趋紧，投资者手中的资金减少，投资者可用于投资的资金减少，投资者会减少对证券市场的投资，证券市场不再活跃，进而推动股票市场价格下降。2.中央银行降低法定存款准备金率，商业银行可贷资金增加，市场资金趋松，投资者手中的资金增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者会增加对证券市场的投资，证券市场会活跃起来，进而推动证券市场价格上升。（二）.再贴现政策手段1.中央银行通过采取再贴现政策手段，提高再贴现率，收紧银根，使商业银行得到的中央银行贷款减少，市场资金趋紧，投资者手中的资金减少，投资者可用于投资的资金减少，投资者会减少对证券市场的投资，证券市场不再活跃，进而

5、推动股票市场价格下降。2.中央银行通过采取再贴现政策手段，降低再贴现率，放松银根，使商业银行得到的中央银行贷款增加，市场资金供应相对宽松，投资者手中的资金增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者会增加对证券市场的投资，证券市场会活跃起来，进而推动股票市场价格上升。再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高。资金供应趋紧和市场利率提高将导致股票市场价格下降。另一方面，再贴现率的下降必定使市场利率随之下降，股票市场价格相应提高。（三）公开市场业务1.中央银行通过公开市场业务大量出售证券，收紧银根，一方面，投资者可用于投资的资金减少，投资者可用于投资证券市场的资金减少，证券

6、价格下降；另一方面，在收回中央银行供应的基础货币的同时又增加证券的供应，可能使证券市场上的证券出现供过于求的状况，也会使证券价格下降。2.中央银行放松银根时，一方面，基础货币增加，投资者可用于投资的资金增加，投资者可用于投资证券市场的资金增加，推动证券市场活跃，证券价格上升；另一方面，中央银行在公开市场上大量买入证券，在投放中央银行的基础货币的同时又增加证券需求，可能证券市场上的证券出现供不应求的状况，也会使证券价格上升。总之，中央银行放松银根、增加货币供应，资金面较为宽松，大量游资需要新的投资机会，股票成为理想的投资对象。一旦资金进入股市，引起对股票需求的增加，立即促使股价上

7、升。反之，中央银行收紧银根，减少货币供应，资金普遍吃紧，流入股市资金减少，加上企业抛出持有的股票以获取现金，使股票市场的需求减少，交易萎缩，股价下跌。二.财政政策对证券市场的影响财政收支状况也会较直接的影响股市的行情。财政收支增加将使需求扩大，促进经济景气；财政支出减少，则需求相应减少，经济紧缩，可能直接影响工商企业的产品需求，导致企业利润下降。金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。如出口退税，家电下乡政策。这些优惠政策会是一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加