國有銀行戰略引資後的控股權研究

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1、國有銀行戰略引資後的控股權研究摘要：國有銀行戰略引資後的國有股比重應該怎樣選擇呢？本文通過引入我國銀行業的古諾競爭均衡模型，發現國有銀行的社會性負擔影響著國有銀行的產出、成本、目標函數以及國有銀行與其他類型銀行的邊際替代率，並通過有銀行的利潤與社會總福利相關聯，通過國有銀行的總收益影響著政府政策目標函數，並集中體現為對國有銀行中國有股份比重選擇的影響。當國有股份的比重取0或1兩個端點值都無法使得社會總福利和政府目標函數達到最大均衡值，最優的國有股份比重應來自於(0,1)的區間解。同時，模型還發現：隨著國有銀

2、行中國有股份比重越大，國有銀行經營決策受政府政策目標影響的程度也就越高，因而所承受的社會性負擔也就越重。因此，為降低社會性負擔對國有銀行的負面影響並最終解決國有銀行的控股權問題，我們隻能通過提髙國有銀行的經營效率與效益關鍵詞：控股權；社會性負擔；國有股份比重分類號：F830.33文獻標識碼：A文章編號:1002-2848-2006(05)-0038-07一、引言對國有商業銀行的股份制改造，主流的觀點認為，應該引進外資戰略投資者、實現股權多元化。但對於戰略引資後的國有銀行，國傢是否仍具有控股權”，卻存在著較大

3、的爭議。決策層傾向於“在國有商業銀行股份制改革過程中支付一定成本是必然的，但最終會獲得更大的收益”的“成本收益說”和“國有銀行引進戰略投資者有制度保障，不會亂引濫引”的“制度保障說”，但對國有銀行戰略引資後可能喪失控制權的懷疑始終在學界廣泛存在。而這一問題，在2006年3月14日溫傢寶總理的記者招待會上再次成為焦點。盡管溫傢寶總理在談及商業銀行改革時，強調要堅持國傢絕對控股、防范金融風險，但其內在的機理是什麼呢？國有銀行為什麼重要？它對社會的貢獻主要在哪裡?為什麼要對國有銀行實施戰略引資?實施戰略引資後的國

4、有銀行為什麼又要堅持國傢控股呢？戰略引資後的國有銀行應該選擇怎樣的國有控股比率才是最優的呢?這一國有控股比率是否和國有銀行的社會性負擔有關呢?這正是本文要探討和解決的問題回顧國有銀行的改革路徑，我們不難發現國有銀行在我國經濟和社會的改革與發展中具有極其重要的地位，無論是在產值、利稅還是就業方面都做出過突出的貢獻，而且這一貢獻在新一輪的改革和轉軌過程中仍將繼續。國有銀行對經濟和社會的貢獻，在另一方面卻成瞭國有銀行沉重的社會性負擔，它使國有銀行偏離瞭理性經濟個體的軌道。當經濟和社會穩定問題體現為社會的就業壓力”

5、時，政府的政策目標函數就不僅僅是社會總福利的最大化，它還包括社會的就業壓力。此時,有銀行目標函數的最大化就不能是簡單的自身利潤最大化，而應該是自身利潤和政府政策目標函數權重之和的最大化。這裡的權重就涉及到國有銀行中國有控股的比率。因此，國有銀行的社會性負擔就成瞭影響國有銀行戰略引資後國有控股比率選擇的關鍵因素這裡牽涉到兩個基本的概念，一個是對社會就業壓力的理解，另一個是對國有銀行和其他類型銀行之間區別的認識。對於社會就業壓力問題，我們應該從一個更為寬泛的角度來加以闡述。社會就業壓力問題，它不僅僅涉及到工作崗

6、位的解決，更主要的是在於與失業、就業有關的社會保險資金的補充以及相關部門在解決失業、安置就業的過程中所付出的人力、物力和財力的經濟學考量。我國的社會就業壓力有多大，並沒有明確的數據顯示，但無論誰都無法否認，社會就業壓力問題，這一在過去西方經濟學理論中才出現的概念，今天已經成為影響我國經濟和社會發展與穩定的一個重要的因素。因此，作為社會經濟的一個重要組成部分的國有銀行，就不能忽視社會就業壓力問題，也就不能不考慮其對解決社會就業壓力問題的貢獻。當然，也有人說，國有銀行正在精簡機構、裁汰冗員，它並沒有為社會提供更

7、多的就業崗位，反之，其他類型的銀行，如一些發展中的股份制銀行卻在大量招人、為社會提供就業崗位。我們認為，這種把社會就業壓力問題僅僅理解為安置工作崗位的想法，是非常粗淺而簡單化的。國有銀行是在精簡機構、大量裁員，但與此相對應的卻是國有銀行為安置冗員的經濟支付以及通過利潤增長、並將利潤轉化為國傢財政支付的方式來確實分擔社會就業壓力的努力。這些經濟支持不正是從國有銀行的利潤而來嗎？國有銀行的目標函數中不應該含有社會就業壓力這一因素嗎?其次，其他類型銀行，如一些發展中可能喪失控制權的懷疑始終在學界廣泛存在。而這些股

8、份制銀行也在大量招人、為社會提供就業崗位。確實，在任何經濟實體的發展過程中，它們對社會產生的溢出效應是多樣的，這其中就包括解決就業，但這類銀行卻不存在著為社會分擔就業壓力的主觀用意。國有銀行與這類銀行的本質差異就在於國有銀行所具有的國傢所有性質，它必然也必須分擔社會的政策性負擔。所以，陸磊老師和李世宏老師在其發表於《經濟研究》2004年第10期的文章《中央一地方一國有銀行一公眾博弈：國有獨資商業銀行改革的基本邏輯