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1、企業兼並的效應研究♦中圖分類號:F271文獻標識碼:A內容摘要:企業兼並作為企業提高競爭力的重要手段之一,得到越來越廣泛的應用。本文從最初的古諾競爭出發，進而放松假設條件，從兼业獲得市場勢力、成本優勢兩個角度對企業兼並的效應做出分析,得出為瞭更好地提升企業競爭力、實現成本的降低，應該促進大企業或優勢企業兼並小企業或弱勢企業，充分發揮規模效益和范圍經濟,帶動產業發展的結論關鍵詞:企業兼並效應市場勢力近年來，伴隨著經濟全球一體化進程的加快,作為企業提高競爭力、尋求發展的一種重要途徑，企業兼並在全球范圍內興起。因此，對於企業兼並理論的
2、研究不僅可以推動現代企業理論的不斷完善，而且對當今社會經濟的發展也具有重要的意義所謂企業兼並，是指兩傢或更多的獨立企業、公司合並組成一傢企業,通常是一傢占優勢的企業吸收其它企業。按照兼並對企業未來生產經營活動及經濟性的影響劃分，企業兼並有以下幾種形式:第一，橫向兼並，指在同一市場上產品或服務互相競爭的企業之間的兼並;第二，縱向兼並，指同一產品生產鏈上的企業兼並,包括向後兼並，即目標企業是兼並企業的投入供應商；向前兼並，即目標企業是兼並企業的銷售商；第三，混合兼並，是兼並企業和目標企業處於不同的產品行業，兼並使企業進入新的產品領兼
3、並的效應分析(一)兼並無效的分析兩個企業間進行兼並時，企業規模的擴張程度有限，其競爭力和市場占有份額不會發生太大的變化，企業的市場勢力也就不會發生太大的變化。同時由於其規模經濟優勢或范圍經濟優勢不明顯，成本的變動也較小，可以近似假定為成本不會發生變化再假定企業間進行古諾競爭，企業數目N>2,企業不存在固定成本且有相同的成本函數c(qi)=cqi,1,2,……Nqi為企業i的產出，c為平均變動成本且不隨產量變化而變化。市場的反需求函數為p=a-bQ=a-b(qi+Q1),其中Q1表示除去i企業的其他企業的總產量。則我們可以得到企業
4、i的利潤為tii=qi[a-b(qi+Q1)-c],各個企業都會追求自身的利潤最大化，均衡時有和，即企業會生產的產量，獲得的最大利潤假設有兩個企業決定進行合並，則兼並後,市場中共存在21個企業，同時由於企業間進行兼並，企業的市場競爭力及市場影響力沒有發生較大的改變，認為企業間依舊實行古諾競爭。設兼並後企業產量為qm利潤為nnrqnfia-b(qm-Qn)-c]o企業追求利潤最大化的均衡時有和，也就是說,企業在兼並後生產的產量,獲利。如果兼並有利時,或至少對兼並企業有效率時，需要，可以得到，計算得到。也就是說此產業內企業數目N不超
5、過6個(不包含6個)時，兩個企業進行兼並才是有利的。但是在現實中，某產業內部的企業數目一般不會低於6個，也就是說企業間的兼並並沒有獲得相應的利益那麼為什麼在現實中兼並依然會發生,而且部分兼並取得瞭巨大的成功呢?本文認為對企業兼並後不具市場勢力而且生產成本不會發生較大變化的假設過於嚴格，與事實有點偏差。下面的分析會逐步放松這方面的規定(~)基於市場勢力的兼並效應分析市場兼並多發生在大企業或優勢企業與小企業或弱勢企業，表現為大企業或優勢企業兼並小企業或弱勢企業。這種情況下，大企業或優勢企業通過兼並，可以提高企業的市場份額，增強企業的
6、壟斷力和市場競爭能力，獲得市場的支配能力基於此，從假定出發放松假設條件，當未進行兼並時,可以認為存在古諾競爭，但是當兼並發生後，還是進行古諾競爭就顯得有些牽強。由於兼並企業具有市場競爭力和一定的市場支配能力,因此，假定當兼並發生後，實際上發生的是以兼並企業為主導的領導型競爭根據以上假設，依舊假設兩個企業決定合並,則市場上還是有M個企業，其中以兼並企業為領導者並給予編號141。設兼並企業產量為q21,其他企業產量為qi,根據博弈思想，可以把此種競爭看作動態博弈分析，按照動態博弈的分析思路，應該先考慮其他企業i的利潤，兼並企業外的企
7、業在進行決策時，要求實現利潤最大化時,這時候存在。可以把它看作是其他企業對領導型企業產量的主動的適應性選擇。再考慮兼並企業的利潤，這時候，可以認為有，則兼並企業要實現利潤最大化，此時有和，即兼並企業會生產產品得到的利潤。進而可以得到其他企業的均衡產量和。這時候必然滿足,所以說，若是兩企業兼並可以提高企業的競爭力和壟斷力，獲得市場領導地位，那麼，企業就會從中獲利(三)基於成本節約的兼並效應分析企業兼並發生後,會使企業的規模擴大，或者進行多產品經營，降低生產成本。而且企業兼並後，可以減少交易費用，增加企業的收益。兼並多發生於高管理效
8、率的企業兼並其他企業，低效率企業的管理效率得以提高，通過兼並可以有效地改善低效率企業的經營管理模式，降低相關管理成本費用。企業兼並後同時存在營運協同效應，因生產和財務的協同,如重復機構的撤除、服務領域的擴展、資本成本的降低等因素，而產生超出兩個企業效益簡單疊加的
