中级财务管理复习重点

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1、《财务成本管理》复习要点一、概念：I.自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行爭，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。（P20）2•引导原则是指当所有的方法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。（P22）3.内含增长率如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内行增长率蔦（P73）4.可持续增长率是指不增发新股并保持H前经莒效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。（P74）5•资本成本是一种机会成木，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人

2、期望的最小收益率。（P242）6•财务风险是指全部资木中债务资木比率的变化帯來的风险。（P248）7.公平市场价值是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。（P262）8•持续经营价值指的是一种山营业所产生的未來现金流量的现值（简称续营价值）。（P263）9•经济利润是指经济学家所持的利润概念。（P289）10•看涨期权是指期权赋了持有人在到期日或到期日Z前，以I占I定价格购买标的资产的权利。（P305）II.看跌期权是指期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格出售标的资产的权利。（P305）二、问题：1

3、.现金流转不平衡的原因（P11）现金流转不平衡既有企业内部的原因.如盈利、亏损或扩充等；也有企业外部的原因，如市场变化、经济兴衰、企业间竞争等。（1）影响企业现金流转的内部原因%1盈利企业的现金流转。盈利金业，如不打算扩充规模，其现金流转一般比较顺畅。它的短期循坏屮的现金收支大体平衡，税后净利使企业现金多余出來，长期循环屮的折II」、摊销等也会积存现金。盈利企业也可能山于抽出过多现金而发生临时流转困难。例如，付出股利、偿还借款、更新设备等。此外，存货变质、财产失窃、坏账损失、出售固定资产损失等，会使企业失去现金，并引起流转的不平衡。%1亏

4、损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不口J能维持的。从短期來看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业；不从外部补充现金将很快破产。亏损额小于折旧额的企业，址然收入小于全部成木费用，但大于付现的成木费用，因为折I日和摊销费用不需要支付现金。因此它们支付日常的开支通常并不闲难，甚至还可能把部分补偿折II」费用的现金抽出來移作他用：然而，当计提折ILI的周定资产需要重置的时候•灾难就來临了。积希起來的现金，不足以重置固定资产•因为亏损时企业的收入是不能足额补偿

5、金部资产价值的。此时•财务主管的惟一出路是设法筹款•以购买设备使生产继续下去。这种办法只能解决一时的问题.它增加了以后年度的现金支;h会进一步增加企业的亏损。除菲企业扭亏为盈，否则就会变为“亏损额大于折ILI额”的企业。并很快破产。这类企业如不能在短期内扭亏为盈•还有条出路.就是找一家对减低税负有兴趣的盈利企业，被其兼并，因为合并一个账面有亏损的企业，可以减少盈利企业的税负。亏损额大于折II」额的企业，是濒临破产的企业。这类企业不能以高于付现成木的价格出售产品•更谈不上补偿菲现金费用。这类企业的财务主管，必须不断向短期周转屮补充现金，其数

6、额等于现金亏空数。如果要重置固定资产，所需现金只能从外部筹措。一般说來，他们从外部寻找资金來源是很闲难的。贷款人看不到偿还贷款的保障，是不会提供贷款的；所有者也不愿冒险投人更多的资金。因此，这类企业如不能在短期内扭亏为盈，不如尽早宣告倒闭。这类企业往往连被其他企业兼并，以减低兼并企业税负的价值也没有。兼并企业的H的是节税，以减少现金流出，如果被兼并的企业每年都需要注入现金，则有悖于兼并企业的初衷。%1扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。固定资产扩充.存货增加、应收账款增加、背业费用增加等，都会

7、使现金流出扩大。财务主管的任务不仅是维持当前经背的现金收支平衡，而且要设法满足企业扩大的现金需要，并且力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入。首先，应从企业内部寻找扩充项H所需现金，如出售短期证券、减少股利分配、加速收冋应收账款等。其次，内部筹集的现金不能满足扩充需要时，可以从外部筹集。从外部筹集的现金，要承担资木成木，将來要还木付息、支付股利等，引起未來的现金流出。企业在借款时就要注意到，将來的还木付息的现金流出不要超过将來的现金流入。如果不是这样，就要借新债还II」债，利息负担会耗费掉扩建形成的现金流入，使项H在经济上失败。

8、除了企业木身盈亏和扩充等，外部环境的变化也会影响企业的现金流转。（2）影响企业现金流转的外部原因%1市场的季节性变化。通常來讲，金业的生产部门力求全年均衡生产，以充分利用设备和人工，但销售总会