第3章证券市场与监管

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1、第3章证券市场与监管王德礼主讲第一节证券市场概述一、证券市场的定义二、证券市场的功能三、证券市场的参与者四、证券市场的监管返回王德礼主讲一、证券市场的定义股票、债券、投资基金等有价证券及其衍生产品（如期货、期权等）发行和流通转让的场所。证券市场具有以下三个显著特征：1.证券市场是价值直接交换的场所。2.证券市场是财产权利直接交换的场所。3.证券市场是风险直接交换的场所。王德礼主讲二、证券市场的功能1.筹资—投资功能：一方面为资金需求者提供通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金提供者提供了投资对象2.定价功能：能产生高投资回报的资本，相应的证券价格就高；反之，证券价格就低。

2、3.资本配置功能。通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置。返回王德礼主讲证券市场的参与者证券发行人证券投资人证券市场中介机构自律性组织证券监管机构王德礼主讲证券发行人1.公司（企业）发行股票和长期公司债券是公司筹措长期资本的主要途径，发行短期债券则是补充流动资金的重要手段。只有股份有限公司才能发行股票。2.政府和政府机构政府发行证券的品种仅限于债券。中央政府债券被视为“无风险证券”，其收益率被称为“无风险利率”。中央银行作为证券发行主体，第一类是中央银行股票。（如美国），中央银行股票类似优先股。第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。王德礼主讲证券投

3、资人证券投资人可分为机构投资者和个人投资者。□机构投资者主要有政府机构、金融机构、企业和事业法人及各类基金。政府机构（人行为主）参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。□金融机构包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资产管理公司、QFII（合格境外投资者）、主权财富基金及其他金融机构。王德礼主讲中国投资有限责任公司主权财富基金简称“中投公司”李剑阁，成立于2007年9月29日，从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。财政部通过发行特别国债的方式筹集15500亿元人民币，购买了相当于2000亿美元的外汇储备作为中投公司的注册资本金。中央汇金投资有限责任

4、公司简称“中央汇金”，是中投公司的全资子公司。中央汇金投资并持有国有重点金融企业的股权，并代表国务院行使股东权利，不开展其它任何商业性经营活动，不干预其控股企业的日常经营活动。中国国际金融有限公司（朱云来）是由国内外著名金融机构和大型公司共同投资，具有战略伙伴关系的国际投资银行。中金公司的股东分别是牶中国建设银行(占42．5％)，摩根士丹利国际公司(35％)，中国经济技术投资担保公司(占7．5％)，香港名士集团(占7．5％)。股东总资产逾5800亿美元王德礼主讲机构投资的范围限制保险公司除投资国债之外，还可以在规定的比例内投资于证券投资基金和股权性证券。银行业金融机构可用自有

5、资金及中国银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资，但仅限投资于国债；对于因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。银行业金融机构经中国银监会批准后，也可通过理财计划募集资金进行有价证券投资。信托投资公司、企业集团财务公司可申请从事证券投资业务。企业可以参与股票配售，也可投资于股票二级市场。事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。王德礼主讲基金性质的机构投资者包括证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。社保基金投资范围，其中银行存款和国债投资的比例不低于50%，企业债、金融债不高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不高于40%。风险小

6、的投资（60%）由社保基金理事会直接运作，风险较高的投资（40%）则委托专业性投资管理机构进行投资运作。社会保险基金，一般由养老、医疗、失业、工伤、生育基金组成。王德礼主讲证券市场中介证券经营机构证券服务机构证券承销商证券经纪商证券自营商证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等返回证券登记结算公司王德礼主讲王德礼主讲证券登记结算公司是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。设立条件：第一，自有资金不少于2亿元。第二，必需的场所设施。第三，人员从业资格。第四，其他条件。2001年中国证券登记结算有限责任公司成立

7、，标志着建立全国集中、统一的证券登记结算体系的形成。王德礼主讲证券登记结算公司职能包括：1.证券账户、结算账户的设立和管理。2.证券的存管和过户。3.证券持有人名册登记及权益登记。4.证券交易的清算、交收5.派发证券权益6.办理相关业务的查询、信息等服务7.其他业务如代理投票服务等。银货对付原则是证券结算的基本原则。王德礼主讲证券市场是金融市场的重要组成部分王德礼主讲第二节证券市场结构与监管（一）层次结构（二）多层次资本市场（三）品种结构（四）交易场所结构（五）证券市场监管返回证券市场结构是证券市场的构