并购中的财务风险与案例分析

《并购中的财务风险与案例分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、总第599期管理观察2015年12月第36期ManagementObserver下旬出版并购中的财务风险与案例分析丁峰（宁波信润石化储运有限公司，浙江宁波315800）摘要：近年来，随着中国市场经济制度的不断完善和资本市场的大力发展，企业并购案例呈爆发式增长。并购有助于企业更快地进行外延式扩张和资源整合，能够为企业增加竞争优势，但同时也存在巨大的风险。本文就企业并购中的财务风险及案例进行分析并提出对策。关键词：并购财务风险案例分析一、企业并购现状取市场份额，增加自身的竞争实力。综上所述，企业并购是一个企业快速发展增强实力的重要途径，但需要注意的企

2、业并购是企业进行资本运作和经营的一种主要形是企业在并购的过程中也存在着很多风险。式，简而言之是两个或两个以上的企业在公平自愿有偿的前提下，实现法人产权交易的行为。企业并购形式从二、并购中的财务风险大的方面讲，主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式，本文主要涉及股权收购形式。据统计，2014企业并购风险主要是企业并购行为实施时企业遭受年上市公司并购重组共发生2920单，截至2015年上半损受，未来的实际收益与预期收益存在偏差的可能性，年，“十二五”时期上市公司并购重组交易总金额为4.6由于并购交易的复杂性使之面临种种风险，其中财务由万亿元。在

3、法规方面，证监会修订了《上市公司重大资于并购定价、融资方式等各项财务决策引起的企业财务产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》行政规状况恶化及财务成果损失的不确定性，而导致财务危机章，优化了并购重组流程。企业并购案例数量越来越多，甚至财务失败。并成为企业处延扩张的重要选择。（一）估值陷井现如今企业并购已经成为一种趋势，越来越多的企业在并购中，由于双方信息获取存在不对称及信息披选择并购来扩大自己的规模。企业之所以选择并购这种方露不够充分，使得企业对于目标企业的资产价值和盈利式，主要有以下原因：第一，发展动机。如今市场竞争越能力的判断往往难于做到精

4、准，从而在定价中，可能接来越激烈，企业想要在这种大环境下生存就必须要做出相受高于目标企业价值的收购价格，从而导致并购企业支应的举措，这样才能不断地发展壮大。在此情况之下，企付更高的成本；另一方面被收购企业为了卖出更高的价业可以通过积累资本，进行企业内部投资来发展自身，同格，存在粉饰财务报表、隐瞒债务、夸大能力等情况。样也可以通过投资并购其他企业来扩展规模，从实践结果（二）流动性风险来看，两种方式中企业并购具有更高的效率。第二，为了每一项并购活动背后几乎均有巨额的资金支持，企获得更大的竞争力。企业并购后可以协同合作，相互补充业很难完全利用自有资金来

5、完成并购过程。企业本身也发展，在不同的工作领域进行互补，这样可以获得更大的可能存在财务标杆小，现金流量低等因素，加上并购目竞争力。第三，为了扩大市场占有率。企业自身不断发展，标企业通常现金量差，债务负债率高，如果企业本身没想要更大的经济效益，就必须要获得更大的市场，扩大市有足够的融资能力，和强有力的并购整合能力，有可能场的占有率。通过对其他企业的横向并购，可以有效地获无法实现预期目标，并且有可能影响企业原先的财务和·155·财务管理与经贸分析经营状况。做好并购资金筹划，规僻流动性就非常重要，环节的资金需求量进行认真核算，并做好资金预算；考具体来说

6、，筹资方式的不确定，筹资成本、债务偿还方虑不同融资方式的融资成本，对于上市公司来讲，可以案及现金流量的不确定带来相应的流动性风险。将支付方式安排成现金与股权相结合，规僻单一支付方（三）税务遵从式的风险；合理预测被并购企业的现金流，可以防止陷虽然在并购过程中采取恰当的财务处理方法可以达入不能按时偿还债务资金的困境。到合理避税的目的，但也要看到如果在并购前没有认真（三）合理税收筹划审查目标企业的纳税情况，则会在并购后使企业负担不由于股息收入、利息收入及投资收益的税率差别较必要的纳税成本，增加税务风险。从法律角度上讲，股大，在并购中采取恰当的财务处理方

7、法可以达到合理避权转让后，被并购企业在并购前发生的涉税风险在并入税效果，降低并购成本；关注被并购企业的诚信纳税、新企业后由进入的股东承担，如果被并购企业未诚实尽以往税务检查的记录，对各项税收执行情况及潜在风险到纳税义务，那么相应引起的税款补交、滞纳金和罚款做到心中有底。都会加大并购收购成本。（四）财务整合（四）财务协同财务整合要对涉及的财务事项、财务关系进行整理企业并购的一大动因是股东财富的最大化。为了实以使公司的财务运作更加合理、协调，能够相互融合的现这一目标，并购后的企业必须要实现经营、管理等诸一种过程。包括树立统一的财务目标和价值观，理念统

8、多方面的协同。但是往往由于管理人员不到位、各项资一才能实现公司长期稳定发展；财务组织机构和人员的源未实现真正的有机结合，企业文化不能融合