创新激励政策、风险投资与企业创新投入

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1、2013年第16期科技管理研究ScienceandTechnologyManagementResearch2013No．16doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2013．16．003创新激励政策、风险投资与企业创新投入黄燕，吴婧婧，商晓燕(1．汕头大学商学院，广东汕头515063；2．汕头大学粤台企业合作研究院，广东汕头515063；3．中山大学理工学院，广东广州515000)摘要：以深圳中小板上市公司为样本，选取2008年～2011年四年间的面板数据实证检验税收优惠、研发补贴、金融支持、产权保护及人才激励五项创新促进政策

2、的实施效果，并研究风险投资与中小企业创新投入的相关性问题。研究发现税收优惠及人才激励政策显著促进企业的研发投入；研发补贴对企业研发投入具有挤出效应——政府的研发补贴显著地减少了企业研发投入；金融支持政策效没有显著地促进企业加大研发投入。风险投资从总体上对企业的研发投入没有非常显著影响；有风险投资的企业研发产出高于无风险投资的企业；风险投资的持股比例对企业的研发行为没有显著影响。关键词：创新激励政策；创新投入；风险投资；金融支持；知识产权中图分类号：F270；F273．4文献标识码：A文章编号：1000—7695(2013)16—0009—06P

3、ublicPolicy，VentureCapitalandCorporateR&DInvestment．HUANGYan，wUJingjing，SHANGXiaoyan(1．SchoolofBusiness，ShangtouUniversity，Shangtou515063，China；2．ResearchInstituteforGuangdong—Taiwanbusinesscooperation，ShantouUniversity515063，China；3．SunYat—senUniversityInstituteofTechnology

4、，Guangzhou51500，China)Abstract：ThispaperevaluatestheimpactofnationalinnovationpolicyonsmallandmediumenterpriseswiththesampleofcompanieslistedonShenzhenStockExchangeanddiscussestherelevancebetweenventurecapitalandcorporateR&Din—vestment．Ourdatastartfrom2008andendwith2011．Thee

5、mpiricalanalysisshowsthat：(1)taxincentivesandtalenttrulypromotecorporateR&Dinvestment；(2)subsidiesshowacrowding—outeffecttocorporateR&Dinvestment，insteadofapositiveeffectasweassume(3)financiMsupportdonotshowanysignificanteffectifweuseawholesample．Butwhenwegetoursampleintotwo

6、partsaccordingtomarket—orienteddegree，financialsupporthasacrowding—outeffectonlow—market—orienteddegreeofregionandapositiveeffectonhigh—market—orienteddegreeofregion；(4)intellec—tivepropertyrightisvitaltoencouragecorporateR&Dactivities．Howeverinthispaperenterprisesincitieswh

7、icharefa—mousforintellectivepropertyrightprotectdonotinvestmoremoneyonR&Dactivitiesthanthoseinothercities；(5)ven—turecapitalhasasignificanteffectoncorporateR&Dinvestment．Thoseenterpriseswhichgetsomeventurecapitalwillpaymoremoneytodoresearch，buthowmuchventurecapitalenterprise

8、sgetdon’taffectcorporateresearchsignificantly．Keywords：innovationpolicy，R&D