现金管理工具

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1、有投资者问我：现在股市波动人，股市好的时候，可以投资股市；股市不好的时候，短期资金闲着，有稳定收益的短期产品町以投资吗？答案是有的。对于如期稳定收益的金融产品，通常称为现金管理工具。对于股市投资者，掌握利运用好适合的现金管理工具，能够最大化的提高资金的运行效率，提升收益率。比如，某个投资者，感觉某几天股市不太好，就会空仓持有现金。大多数投资者的做法是资金放在股票账户里面不动，以等待行情的变化随吋准备买股票；而懂得运用现金管理工具的投资者，就会运用现金管理工具去获得收益而不耽误买股票。那么，有哪些现金管理工具适合股票市场的投资者呢？笔者下而推荐三个,这三个工具都

2、可以在股票账户里直接操作。一、货币式基金。货币市场基金是投资于货币市场上短期有价证券的-•种基金。大多数货币基金祁没有参与费用，屮购和赎回都不收费；资金门槛低，最低1000%即可参与。货币市场基金采用的是T+1赎回机制，也就是说如來要用钱，今天要求赎回，第二个交易日资金就可以到账使用。二、质押式国债冋购交易。质押式国债回购是指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。普通投资者只限卖出融券交易，融出资金，即“以资融券”，操作时选择“卖出”方向操作。目前市场上最活跃的质押式国债冋购品是上交所和深交所的1天和7天期，产品代码分别为：204001、20400

3、7和131810、131801。交收规则是：T日进行融券交易,到期交易口资金到账，资金当口可用于买卖股票。质押式国债回购交易的资金门槛较高，最低参与资金是10万元。三、券商推出的现金管理工具。冃前国内一些大的证券公司都推出有现金管理工具，比如国信证券的“金天利”。金天利全称是债券质押式报价回购交易，其性质与质押式国债回购交易类似，只是投资者不直接去参与债券凹购交易，而是将资金交与证券公司，由证券公司集介投资者的资金去做质押式国债回购交易。金天利有两个显著的特点：一是降低了参与门槛，最低参与资金是5万元；二是金天利有1天自动续做功能，即投资者如果是参与一天期的金

4、天利，到第二个交易II如果投资者述是不想用资金，那么无需操作，第二个交易II门动续做继续计算收益，持续下去，肓到投资者想用资金赎回为止。在股票市场大幅动荡的情况下，根据我们近期的组合基金投资策略，偏股型基金的基准仓位水平已经下降到相对较低的位置。那么对于一般投资者來说，空余出的资金如何运川也是需要考虑的问题。其屮一种途径是转投债券类基金，如打新股的债券基金；另一途径则是对暂时闲置，但乂需要灵活应用的资金，可投资于货币市场基金。货币基金以流动性好的金融债、企业债、央行票据等为主要投资对象，主要日的是用来实现良好流动性基础上获収资金富余收益。因此，评估货币市场基金

5、，一是看基金的流动性管理如何，二是看基金是否能够根据货币政策和货币市场投资坏境的变化灵活调整投资策略，获取高流动性之下的低风险或无风险收益。2008年，在股票市场面临大幅动荡的悄况下，货币市场基金仍然保持相对有利的投资环境，但收益预期可能有所降低。3.5%〜4%的年化收益率是比较合理的预期。虽然普遍低于一年期定存利率，但作为组合资产配置的现金管理工具，仍然具有很好的配置型投资价值。从配置的角度出发，货币市场基金之间的投资差别不人，主要从流动性、适度收益性来衡量。在此我们点评三只特点不同的典型货币式基金，供投资者参考。中信现金优势：与众不同的组合结构中信现金优势

6、货币基金是货币基金中较好的投资备选。该基金长期投资稳健，固定收益投资能力较强，业绩保持中上游。基金的近期业绩和长期业绩表现出相当的稳定性。正确应对加息环境，降低债券持仓比例同样是其策略中成功的一而。在组合资产配置上该基金采取比较谨慎的策略，短吋参与回购投资带来了较好的低风险回报。此外在债券投资中大幅调高了企业债的投资比重，这使得该基金近期相对表现较好。从组合剩余期限看，该基金的组合平均剩余期限远低于180天的上限，一半以上资产投资于剩余期限3()天内的资产，组合保持良好的流动性。近一月中信现金优势的年化收益率飙升，显著高于其他货币式基金，这与其少众不同的组合结

7、构有很大关系。从全年预期來看，中信货币有望取得超过4%的年化收益率。与国信金天利债券质押式报价回购对比，信达证券的“现金宝”是对客户保证金账户现金管理的另一种创新模式。信达证券自2011年底开始试点“现金宝”；“现金宝”是一款为客户量身定制的理财产品。在不影响客户正常证券交易的前提下，客户用资金账户中的闲置资金参与该产品，产品将参与资金通过协议存款组合的方式,全部投资丁-各类银行存款，取得相对较高的收益。客户无需支付任何额外费川，也完全不影响证券交易。现金宝”其实是一款限定性集合资产管理计划，它的产品设计较其他集合资产管理计划简单，就是将客户的资金集中起來，投

8、资于银行间货币市场；与其他集合资产管理