后金融危机时代的中国宏观经济

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1、后金融危机时代的中国宏观经济应惟伟I秦大炜摘要“2009年是新卅纪以来屮国经济发展最为困难的一年。”在金融危机的冲击下，屮国采取了4万亿的经济刺激计划、无限宽松的货币政策等一系列措施，实现了小国经济在09年的V字型强势反弹。虽然金融危机已近尾声，但检讨其对中国经济的冲击为影响，并展望后金融危机时代中国宏观经济将面临的重大问题，是止确认识中国经济2010年的发展所必须的功课，也是本文将主要探讨的重点。关键字：金融危机宏观经济经济结构转型一.全球金融危机接近尾声自2007年3月以来，由于美国次级贷风

2、波引发的金融危机席卷全球。包括欧美在内的全球各大经济体均受到极大冲击。但就hl前形势来看，对于中国来说，金融危机已近尾声。一方面，外部环境趋于好转。首先，美国的经济复苏迹象明显，GDP增速加快(见图1)。美国劳动部当地时间4月2日公布，3月份制造业和服务业等非农业领域就业岗位增加了16.2万个，创下了2007年3月以来的最人增幅，被视为美国市场复苏的信号。同时，美国股市在2(X)9年全而反弹，琼斯工业股票平均价格指数上涨20%,纳斯达克综合指数和标准普尔500指数也实现了六年来的年度最大百分比涨

3、幅。大宗商品价格的持续上涨也传达出复苏的信号。图1：USRealGPDGrowthRate(2007-2010)(来源：华尔街日报)应惟伟：北京外国语大学国际商学院金融学副教授。(Email：yingweiwei@bfsu.edu.cn)(数据来源：中国统计局)另一方面，中国国内经济也出现了一系列积极现象。我国经济增长速度迅速回升(见图二)，2009年实现GDP增长8.7%。同时，我国外贸跌幅逐渐收窄，2009年2月外贸进出口总额跌至谷底，3月开始出现连续环比增长，10刀进口值年内首次实现刀度正

4、增氏，11刀进出口总值刀度指标也首次实现年内正增氐。用电最的迅速冋升也是经济复苏的积极信号。2009年全社会用电最36430亿千瓦时，同比增长5.96%,其中12月份用电量3439亿千瓦时，同比增长26%；进入2010年，1・2刀全社会用电量同比增长25.95%0虽然金融危机已近尾声，但检讨其对中国经济的冲击与彩响，对于我们今后的发展至关重要。二.金融危机冲击下的中国宏观经济——20()9年回顾国家统计局局长马建堂说：2009年是新世纪以来中国经济发展最为困难的一年。在遭受全球金融危机的冲击下，

5、中国宏观经济呈现出了一下六大特点。特点1：V型反弹2009年我国经济遇到了极其严峻的困难，国际金融危机不断扩散蔓延，部分行业的企业经营困难，甚至出现了停产、半停产，1000多万农民工返乡回城。但在政府的一系列政策刺激下，2009年屮国经济迅速扭转了经济增速的下滑的趋势，国民经济实现V形反弹。2008年第三季度以来国内生产总值季度増速GDP的增长速度在09年初跌至谷底后迅速触底反弹：2009年一季度增长6.2%,过去的数据是6.1%,二季度增长7.9%,三季度增长9.1%,最初的数据是增长&9%,

6、四季度增长10.7%o2009年CPI.PPI走势图♦CPI•PPI2009年居民消费价格(CPI)比上年下降0.7%。其中,城市下降0.9%,农村下降0.3%。居民消费价格去年11月份同比的涨幅由负转正，当月上涨0.6%,2009年12月同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格(PPI)下降5.4%,去年12月份山负转正，当月上涨1.7%。CP1和PPI去年12月的坏比都是增长1%。金额2。。申月至2。。9年诽我国外贸进、出口值月度走势图(亿美元)受国际金融危机的影响，我国外贸进出口经历了口200

7、8年11刀以来的连续大幅下挫,到2009年3刀份开始企稳反弹，8刀份回升趋势确立，10刀份经季节调整后的进口同比出现增长，11月份进出口总值同比开始恢复性增长，到12月份进口和出口同比双双出现强劲增长，环比也呈现大幅增长，经季节调整后的环比分别增长8.7%和5%o特点2：宽松的货币政策适度宽松的货币政策，是V型反弹的主力，加快扭转了经济增速的明显下滑，促使中国率先实现了经济的总体回升向好。从2008年末开始，中国实施适度宽松货币政策，口力度不断增加（见表1）。政府希望增强货币政策的逆周期调节作川

8、來抵御经济卜•行风险，同时也是为了稳定市场预期，表达政府今年扩人流动性的强力姿态。适度宽松货币政策的实施，主要从扩人基础货币、提高货币乘数两方面着手，同时也需耍信贷供求因素的支撑。截止去年12月末，广义货币（M2）余额60.6万亿元，比上年末增长27.7%,增幅同比加快9.9个百分点;狭义货币（Ml）22万亿元,增长32.4%,加快23.3个百分点。金融机构各项贷款余额40万亿元，比年初増加9.6万亿元。表1：金融机构人民币贷款情况时间年月07.1208.1209.0109.0209.0309.