后金融危机时代的中国

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1、第一讲后金融危机时代的中国保险业一、全球金融危机回顾1、席卷全球的金融危机！07年中期开始，全球经济因“次贷危机”这座冰山彻底改变了航程。这场危机速度之快、规模之大、范围之广、危害之深，百年未遇！金融危机袭来！格林斯潘称之为“百年一遇”；日本麻生首相称可与1929年的危机相匹敌；比近70年来最严重的三次危机引发的衰退规更大、影响更严重、波及面更广，全球无一国家和地区能独善其身。金融危机袭来！这次危机使实体经济者受巨大危害：生产、投资、出口受到重挫，造成全球股市已损失32万亿美元，相当于G7去年GDP总和；信贷增长降至二战以来最低水平，将把发展中国家

2、1亿人推向贫困。现象：金融怎么就来了？2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产；2008年9月，美国政府接管房地美、房利美的住房抵押贷款金融机构；2008年9月15日，美国雷曼兄弟公司申请破产；同日，美第三大投行美林公司被银行收购；9月16日，美国政府同意向美国国际集团AIG提供800亿元美元的紧急贷款，以控股79.9%的方式接管这家保险机构；2008年9月25日，美国华盛顿互惠银行被政府监管机构接管；2007年8月11日世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市2007年8月17日美联储降低窗口贴现利率50个基点至5.75%。此后连续注资、

3、降息。2007年，花旗、美林、瑞士银行等大幅亏损。2007年8月9日法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分股指下跌，金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水2008年3月16日贝尔斯登（第5大投行）出售给摩根大通，危机暂告一个段落。现象：金融危机日渐严重现象：金融海啸下的全球众生相冰岛：国家破产日本：勤俭节约正流行。10月初，日本大和生命保险因深陷经营困境，于日前正式宣布破产俄罗斯：股市一天跌去19％，5个月内蒸发60％印度：严防投资者自杀巴基斯坦濒临破产美国打个喷嚏，欧洲就感冒，亚洲就得肺炎，而非洲的肺结核就更严重了现象：无可奈何-各国政府

4、联合救市9月以来，各国政府纷纷采取救市行动，10月3日，美国众议院投票表决通过7000亿美元的救市方案。10月，7国集团首脑开会，同意联合救市。10月，英国政府同意出2500亿英镑贷款给国内金融机构，其中350亿英镑直接注资银行。10月8日，全球11家央行联合大幅降息；10月13日，欧盟各国承诺用约2万亿欧元救市。10月24-25日，亚欧会议在北京召开，讨论议题之一是如何应对全球金融危机。金融危机，主要特征：第一，资本价格“超周期”下跌；第二，金融机构出现大面积亏损，甚至面临相继破产的危险境地。解释：金融危机是什么？现金为王，信贷紧缩。预期收益达不

5、到，人们套现资本品，回笼资金。信心丧失，资本品价格循环下跌。为了避免更大的损失，或为了清偿债务，投资者继续套现资本品，越跌越卖，越卖越跌。资本品价格大幅缩水，部分金融机构开始出现亏损，甚至资不抵债，面临破产。债务链上第一块骨牌倒下……解释：金融危机是什么？为什么呢？原因与实质安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜富兰克林•罗斯福说，“一个居者有其屋的国家不可战胜”。小布什的口号是建设一个“所有者社会”并宣布每年6月为“全国住房所有权月”。可问题是：怎么才能人人拥有房子呢？“美国老太”和“中国老太”的对话一位美国老太和一位中国老太在天堂相遇：美国老太很

6、释然，说“进天堂前终于为那套住了几十年的大房子还清了贷款”中国老太则很怅然，说“辛辛苦苦攒了几十年钱，进天堂前总算买了套大房子，可又没住上两天”。要是人还没进天堂，钱已经花没了、还不上了，那会出现什么结果？忽悠了全体中国人借钱买房的美国老太太，昨日吞枪自杀据报道，俄亥俄州一名90岁老妇因为断供按揭面临迫迁，无计可施下吞枪自尽，幸而大难不死。自07年夏天美国次贷危机集中爆发后，美国就有成千上万低收入家庭失去被指“超前消费的大房子”。美国政界信念：鼓励私人拥有住房成立了房利美、房地美这样的政府支持的抵押贷款机构；通过《社区再投资法》等法律帮助私人，尤其

7、是低收入人群购置住房；为私人购买住房提供大量财政补贴。2007年预计补贴总额是联邦政府总税收收入的5％。房地产业发展，购房人热情不断升温，次级抵押贷款成了信用条件达不到优惠级贷款要求的购房者的选择金融机构的放贷冲动放贷机构间竞争的加剧催生了多种多样的高风险次级抵押贷款产品。只付利息抵押贷款，它允许借款人在借款的前几年中只付利息不付本金。“零首付”、“零文件”的贷款方式。“猎杀”放贷也包括贷款欺诈美国房贷安全的三个层次优质贷款：对象为信用评分最高的个人（信用分数在660分以上），月供占收入比例不高于40%及首付超过20%以上；Alt-A贷款：对象为信

8、用评分较高但信用记录较弱的个人，如自雇以及无法提供收入证明的个人；次级贷款：对象为信用分数较差的个人，尤其是消费者信用评分