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1、宏观经济学计虽经济学中国收入差距与金融发展关系的实证分析沈坤荣方文全(南京人学商学院经济系，江苏南京210093)摘要：本文利用中国1978-2003年的数据，实证检验了金融发展与收入分配差距的关系，发现中国的收入差距与金融发展存在密切的相关关系，倾向于服从库兹涅茨倒U形曲线。金融发展通过融资支持扩人产业部门的规模，提高生产效率，扩人了收入分配茅距。在现阶段,收入差距较大并呈扩大趋势的现象可能长期存在。关键词：基尼系数金融发展库兹涅茨假说收入差距EmpiricalAnalysisonIncomeInequalityandFinancialDevelo
2、pmentinChinaAbstract:ThispaperempiricallyanalyzedtherelationshipbetweenfinancialdevelopmentandincomeinequalityinChinaduringtheperiodof1978-2003-Wefoundthatasimulatedinverted-UshapecurvepresentedbetweenfinancialdevelopmentandincomeinequalitythatbasedonextendedKuznets9hypothesis・
3、ThedevelopmentoffinancialintermediarywidenedtheincomeinequalitygapwhichmeasuredinGinicoefficient,bywayofimprovingproductivity,ratherthanenlargingscaleofmodernindustries・KeyWords:Financialdevelopment,Ginicoefficient,Incomeinequality,KuznetshypothesisJELNO:E44,G20作者简介：沈坤荣(1963.08
4、.—),南京大学商学院经济系主任、教授、博士生导师方文全(196&11.-),南京大学商学院经济系博士生联系地址：南京市汉II路22号：南京人学商学院经济系邮编：210093中国收入差距与金融发展关系的实证分析引言改革开放二十多年來，随着经济持续快速增长，居民收入人幅提高、牛活水平显著改善,收入差距也呈现扩大趋势，各种收入分配问题FI益严重，已经成为影响稳定和改革开放进程的现实课题。收入分配差距与经济增长的关系密切而复杂，而中国经济的持续快速发展，依赖于金融深化，得益于金融体系的发展和金融部门的持续扩张。那么，收入分配差距与金融发展之间必然存在深刻的
5、内在联系，作为理论前沿课题和现实课题，需要进行深入探讨。本文将对中国1979-2003年的经验数据进行实证分析，检验金融发展与收入分配的关系,验证理论假说，揭示其内在作用机制，为研究收入分配和金融发展问题提供一种新的思路。本文余下的内容是这样安排的：第一部分是文献综述，第二部分是研究方法L数据，第三部分是实证分析，最后是结论。一、文献综述在冇关收入分配问题的理论研究中，库兹涅茨假说是贡中最著名的命题(Kuznets,1955)。库兹涅茨认为，一个国家经济发展过程屮，按照经济增长水平的高低划分为不同阶段，早期经济高速增长，收入分配差距迅速扩人；小间一个
6、时期经济增长速度稳定，收入差距随Z保持稳定；后期经济进入成熟阶段，增长水平放慢，收入不平等缩小；即收入差距与经济增长的关系服从倒U形曲线。这个假说提出以来，引发了长久的激烈争论，产生许多理论和经验研究成果，不断深化人们对收入分配问题认识(参见Sala-1-Martin,2003)。同时，相关领域的理论进展，使理论界对这个问题的研究视野不断扩大，思考更加深入和广泛。口从GoldsmHh(1969)、McKinnon(1973)和Shaw(1973)共同创立金融发展理论以来，经济学理论界逐渐认识到，金融体系能够在动员储蓄、配置资本、分散风险、揭示信息、便
7、利交易和激励管理人员等宏观和微观层血上发挥积极作用，金融屮介体系的发展对经济增长具有显著的正向作用(参见Levine,2004,一个最新的全面综述文献)。那么，收入分配与金融发展Z间，也存在着深刻的内在联系。针对这个问题，GreenwoodandJavanovic(GJ,1990)JT创性地建立了一个动态模型，规范化地讨论了经济增长、金融发展和收入分配三者之间的关系，证明在经济发展初期，收入分配不平等状况会加剧；而在长期，随着经济增长和金融中介发展，收入差距逐渐缩小，直至收敛到平等水平；即金融发展和收入分配的关系服从倒U型的轨迹。因此，GJ模型是库兹
8、涅茨假说的一种扩展形式。另外,AghionandBolton(1997)^Piketty(1997)>Mat
