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1、Excel进行投资决策案例一、固定资产更新决策实例【例3・2】某企业有一台IH设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据详见表3・7.旧设备新设备原值22002400预计使用年限1010已经使用年限40最终残值■200300变现价值6002400年运行成本700400表*3—7设备更新数据假设该企业寿求的最低报酬率为巧％,继续使用与更新的现金流量详见表3-8.表3—8新、旧设备支出表年份旧设备新设备现金流入现金流入现金流出现金流入06002400170040027004003700400470040057004006700200400
2、74008400940010•400300分析：由于没有适当的现金流人，无法计算项tJ净现值和内含报酬率。实际上也没有必要通过净现值或内部收益率来进行决策。通常，在现金流人量相同时，认为现金流出量较低的方案是好方案。但要注意下面两种方法是不够妥当的。第一，比较两个方案的总成本。如表3・8所示，旧设备尚可使用6年，而新设备可使用10年，两个方案収得的“产出”并不相同。因此，我们应当比较某一年的成本，叩获得一年的生产能力所付出的代价，据以判断方案的优劣。第二，使用差额分析法。因为两个方案投资相差1800元，作为更新的现金流出，每年运行成
3、本相差300元，是更新帯来的成本节约，视同现金流人。问题在于IH设备第6年报废,新设备第7年一10年仍可使用，后4年无法确定成本节约额。因此，这种方法也不妥。那么，惟一普遍的分析方法是比较继续使用和更新的年平均成本，以其较低的作为好方案。所谓固定资产的年平均成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时问价值，那么它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值，那么它是未来使用年限内的现金流出总现值与年现值系数的比值。在现金流入量相同而寿命不同的互斥项目的决策分析中，应使用年平均成本法（年均费用
4、））0固定资产的年平均成本模本设吧口下：1.打开工作簿“投资决策”，创建新工作表“年平均成本”。2.在工作表“年平均成本”中设计表格，设计好后的表格详见表3-1003.按表3・9所示在工作表“年平均成本”中输人公式。表3-9工作表“年平均成本”中公式表3T工作表“年平均成本”中公式单元格公式备注1=(B6+B7簧(B3一B4)一B5)三(B3一B4)计算旧设备的年平均成本2=(C6+C7*(C3-C4)-C5)4-(C3-C4)计算新设备的年平均成本3=-B6/PV(B8,R3-B4,1)+B7〉B5/FV(B8,B3-B4,1)计
5、算旧设备的年平均成本4=-C6/PV(B8,C3-C4,1)+O7+C5/FV(B8,C3-C4,1)计算新设备的年平均成本这样便创建了一个固定资产的年平均成本法比较模本，详见农3-10.表3・10年平均成本分析表（模本）表3—10年平均成本分析表（模本）表3・11年平均成本分析表（计算结果）ABC1旧设备新设备2原值**3预计使用年限X4已经使用年限**5最终残值*6变现价值**7年运行成本**8最低报酬率**910不考虑货币时间价值11旧设备的年平均成本=(B6+FH*(B3-Ii4)-Ii5)4-(B3-W)12新设备的年平均
6、成本=(C6+C7*(C3-C4)-C5)4-(C3-C4)1314不考虑货币时间价值15旧设备的年平均成本=-B6/PV(B8,B3-B4,1)+B7+B5/FV(B8,B3-B4,1)16新设备的年平均成本=一C6/PV(B8,C3-C4,1)+C7+C5/FV(B8,C3-C4,1)4.在相应单元格中输人数据。5.输人数据家毕后，并可看到计算结果详见表3・1106.保存工作表“年平均成本”。ABC1旧设备新设备2原值220024003预计使用年限10104已经使用年限405最终残值2003006变现价值60024007年运行成
7、本7004008最低报酬率0.15910不考虑货币时间价值11旧设备的年平均成本76712新设备的年平均成本6101314考虑货币时间价值15旧设备的年平均成本83616新设备的年平均成本863表3・11中计算结果表明：在不考虑货币的时间价值时，IH设备的年平均成本为767元,高于新设备的年平均成木610元。而考虑货币的时间价值时，在最低报酬率为15%的条件下，旧设备的年平均成木为836元，低于新设备的年平均成本863元。一般进行投资决策分析时，需要考虑货币的时间价值，因此，继续使用旧设备应优先考虑。二、固定资产的经济寿命决策案例［
8、例3・31设某资产原值为1400元，运行成木逐年增加，折余价值逐年下降，有关数据详见表3-12。表3-12固定资产运行成本和折余价值单位：元更新年限原值余值运行成本11400100020021400・76022031400600250
