Excel进行投资决策案例.doc

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1、精心整理Excel进行投资决策案例一、固定资产更新决策实例【例3-2】某企业有一台旧设备,工程技术人员提出更新要求,有关数据详见表3-7.假设该企业寿求的最低报酬率为巧%,继续使用与更新的现金流量详见表3-8.分析:由于没有适当的现金流人,无法计算项目净现值和内含报酬率。实际上也没有必要通过净现值或内部收益率来进行决策。通常,在现金流人量相同时,认为现金流出量较低的方案是好方案。但要注意下面两种方法是不够妥当的。第一,比较两个方案的总成本。如表3-8所示,旧设备尚可使用6年,而新设备可使用10年,两个方案取得的“产出”并不相同。因此,我们应当比较

2、某一年的成本,即获得一年的生产能力所付出的代价,据以判断方案的优劣。第二,使用差额分析法。因为两个方案投资相差1800元,作为更新的现金流出,每年运行成本相差300元,是更新带来的成本节约,视同现金流人。问题在于旧设备第6年报废,新设备第7年一10年仍可使用,后4年无法确定成本节约额。因此,这种方法也不妥。精心整理那么,惟一普遍的分析方法是比较继续使用和更新的年平均成本,以其较低的作为好方案。所谓固定资产的年平均成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值,那么它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时

3、间价值,那么它是未来使用年限内的现金流出总现值与年现值系数的比值。在现金流入量相同而寿命不同的互斥项目的决策分析中,应使用年平均成本法(年均费用))o固定资产的年平均成本模本设吧口下:1.打开工作簿“投资决策”,创建新工作表“年平均成本”。2.在工作表“年平均成本”中设计表格,设计好后的表格详见表3-1003.按表3-9所示在工作表“年平均成本”中输人公式。表3-9工作表“年平均成本”中公式这样便创建了一个固定资产的年平均成本法比较模本,详见表3-10.表3-10年平均成本分析表(模本)4.在相应单元格中输人数据。5.输人数据家毕后,并可看到计算

4、结果详见表3-1106.保存工作表“年平均成本”。表3-11年平均成本分析表(计算结果)精心整理表3-11中计算结果表明:在不考虑货币的时间价值时,旧设备的年平均成本为767元,高于新设备的年平均成本610元。而考虑货币的时间价值时,在最低报酬率为15%的条件下,旧设备的年平均成本为836元,低于新设备的年平均成本863元。一般进行投资决策分析时,需要考虑货币的时间价值,因此,继续使用旧设备应优先考虑。二、固定资产的经济寿命决策案例[例3-31设某资产原值为1400元,运行成本逐年增加,折余价值逐年下降,有关数据详见表3-12。分析:为计算固定资

5、产经济寿命,必须计算不同使用年限下的总成本,然后进行比较便可得到固定资产的经济寿命。因此,固定资产经济寿命计算模型就是用于计算不同使用年限下的总成本。1.打开工作簿“投资决策”,创建新工作表“经济寿命”。2.在工作表“经济寿命”中设计表格,详见表3-14。3.按表3-13所示在工作表“经济寿命”中输人公式。表3-13单元格中公式精心整理①将单元格H2中的公式复制到单元格区域H2:H9中的步骤为:·选择单元格H2;·单击“编辑”菜单,单击“复制”;·选择单元格区域H2:H9;·单击“编辑”菜单,单击“粘贴”。其他复制类似上述过程。这样便创建了固定资

6、产的经济寿命计算模本,详见表3-14.表3-14经济寿命分析表(模本)续前表4.在相应单元格中输人数据。5.输人数据完毕后,并可看到计算结果,详见表3-15。6.保存工作表“经济寿命”。表3-15经济寿命分析表(计算结果)三、所得税和折旧对投资影响的案例[例3-4]某公司有一台设备,购于两年前,现考虑是否更新。该公司所得税率为4096,其他有关资料详见表3-16。此外假定两设备的生产能力相同,并且未来可使用年限相同,公司期望的最低报酬率为10%.表3-16某公司新、旧设备有关数据续前表1.打开工作簿“投资决策”,创建新工作表“投资决策”。2.在工

7、作表“投资决策”中设计表格,设计好后的表格详见表3-18。3.按表3-17所示在工作表“投资决策”中输入公式。精心整理表3-17单元格中公式这样便创建了一个固定资产的投资决策分析比较模本,详见表3-18。表3-18投资决策分析表(模本)4.在相应单元格输人数据。5.输人数据完毕后,并可看到计算结果,气见表3-19。6.保存工作表“投资决策”。表3-19投资决策分析表(计算结果)表3-19中计算结果表明:更换新设备的现金流出总现值为39107.8元,比继续使用旧设备的现金流出总现值35973元要多出3134.80元。因此,继续使用旧设备较好。值得指

8、出的是,如果未来的尚可使用年限不同,则需要将总现值转换成年平均成本,然后进行比较。四、风险调整贴现率法案例下面将用Excel来求解例3-

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