《金融工程导论》PPT课件

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1、金融工程中央财经大学金融学院刘向丽Tel:13651114999Email:lxlbxl@163.com课件和练习题发到公共信箱，请不要更改密码和删除文件。jrgc2010@126.com密码：123456一、什么是金融工程二、金融工程的发展史三、金融工程的核心思想四、金融工程的工具五、金融工程的作用与金融创新第一章导论什么是金融工程金融工程是：将工程思维引入金融领域，综合地采用各种工程技术方法设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。金融工程是利用金融工具对现有的金融结构进行重组，使之具有更为理想合意的特征。金融工程学是关于金融创新工具以及程序的设计、开发和运用并对解决金融

2、问题的创造性方法进行程序化的科学。金融工程，是现代金融领域中最尖端、最技术性的部分，其根本目的就在于为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。金融工程被公认为是一门将工程思维引入金融领域，融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的交叉性学科。什么是金融工程金融工程的主要内容—设计、定价与风险管理产品设计就是对各种证券风险收益特征的匹配与组合，以达到预定的目标。产品设计完成之后，合理的定价才能保证产品的可行。风险管理是金融工程的核心。金融工程学的三要素不确定性：发生影响金融结构的不可预见事件的可能性。信息：人们具有的关于某一事件的发生、影响和后果的知识。能力：获得能够克服不

3、确定性的资源以及相关的分析能力。“天下有道，却走马以播；天下无道，戎马生于郊”——《道德经》不确定性：战争与和平。信　　息：和平时期马的价格下跌，农民得以用马来耕地播种；战争临近时马的价格上涨。能　　力：通过观察牲口市场马的价格变化可以预测和平与战争，从而决定投资的方向。金融工程学的三要素金融工程产生和发展的历史背景一、日益波动的全球经济环境二、不断变化的制度与法律环境三、金融需求的多样化四、信息技术的进步五、市场追求效率的结果金融工程与风险管理风险是指经济结果可能出现的任何变化。金融工程可以提供两种广义的处理风险的方法：一是转移风险；①用确定性取代不确定性；②排除风险的同时，保留有利的经济

4、结果。二是分散风险。不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。组合投资只能降低非系统性风险。风险因素的识别政治风险、自然环境风险法律和政策环境风险、社会变化宏观经济风险：经济增长、通货膨胀信用风险财务风险市场风险：利率风险、股价风险、汇率风险等操作风险模型风险案例1-1我国一家出口企业半年后将收到1,000,000美元外汇，按照市场汇率结汇风险因素：美元兑人民币汇率现金流分析：以人民币计价，该企业半年后收到一笔不确定人民币现金流入风险转移和现金流交换风险转移：该企业现在打算通过远期外汇协议按照半年远期汇率（比如1USD：6.87RMB）把美元卖出，换成人民币。这样，无论半年后的美元实际汇率如何，该企业

5、的财务状况都不会受到影响。现金流分析：远期汇率锁定半年后的现金流入为6,870,000元RMB用确定性代替不确定性：远期保值前后的财务状况对比（以1：6.87为合意的汇率）保值前保值后场景一：人民币升值为1：6.82每1美圆损失人民币0.05元合意场景二：人民币贬值为1：6.92每1美圆意外多得人民币0.05元合意案例1-1(续)假如例1-1中的企业没有卖出远期美元，而是购买了一个权利，该权利使得企业半年后有权（但不是必须）按照1：6.87的价格卖出美元。作为获取这个权利的代价，企业需要支付权利出售者每美元0.02元人民币的费用。保留不确定性中的有利部分：期权保值前后的财务状况对比（合意汇率

6、区间为：6.85-6.90，美圆越贵越好）保值前保值后场景一：人民币升值为1：6.82每1美圆损失人民币0.05元企业行使权利按1：6.87把美元卖出，扣除0.02元人民币期权费后，实际可以按照1：6.85的汇率确定收益；场景二：人民币贬值为1：6.92每1美圆意外多得人民币0.05元企业可以放弃权利，按照该价格接受美元，在扣除了0.02元人民币的期权费后，实际可以按照1：6.90的汇率确定收益。金融工程的工具基础性证券，主要包括股票和债券。金融衍生品，主要包括远期、期货、互换和期权四类。特点是其价值随基础金融产品的价值变化而变化。随组合方式不同、结构不同、比重不同、头寸方向不同、挂钩的市场

7、要素不同，这些基本工具所能构造出来的产品是变幻无穷的。金融工程工具远期合约---指交易双方同意将来某一确定的日期，按照事先规定的价格买入或卖出既定数量资产的协议。买入资产方是多头，卖出资产方是空头。事先规定的价格是交割价格。如果到期日实际价格高于交割价格，多头获利；反之，空头获利。金融工程工具期货—标准化的远期合约。目前期货市场标的物很多，如大豆、棉花、小麦、铜，以及一些金融工具如债券、汇率、股票指数等等。由