《金融工程导论》PPT课件

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1、《金融工程》湖北工业大学经济与政法学院主讲人王进联系方式：E-mail:whwangjin@yahoo.com.cn2021/9/211教材与参考资料教材：郑振龙,陈蓉主编，2008,《金融工程》，高等教育出版社主要参考书籍：JohnHull,Option,2000,FuturesandOtherDerivatives,PrenticeHall,4thed.约翰马歇尔等，1998,《金融工程》,清华大学出版社.宋逢明，1999,《金融工程原理》,清华大学出版社.罗伯特C默顿等，2001,《金融工程案例》,东北财经大学出版社.陈

2、松男《金融工程学》复旦大学出版社《金融工程学》格利茨著唐旭译2021/9/212第一讲金融工程导论一、金融工程导论1.金融工程定义2.金融工程与金融风险管理3.金融工程与金融学科发展4.金融工程与金融效率5.金融产品的定价二、中国金融工程发展条件和障碍1.金融市场发展状况（基础条件)2.金融市场需求与供给(动力机制）3.金融人才储备状况（传导机制）2021/9/2131.金融工程内涵（定义）金融工程(FinancialEngineering)定义1988年，美国金融学教授费纳蒂(Finnerty)首次给出了金融工程的正式定义，

3、即“金融工程包括新型金融工具与方法的设计、开发与实施以及为金融问题提供创造性的解决办法.金融工程应用于三大领域：一是新型金融工具的设计与开发；二是新型金融手段和设施的开发。其目的是为了降低交易成本，提高运作效率，挖掘盈利潜力和规避金融管制；三是为了解决某些金融问题，或实现特定财务经营目标制定出创造性的解决方案。2021/9/214金融工程产生和发展的背景一、全球经济环境的变化金融工程产生的全球经济背景主要有三个方面：第二世界大战后国际资本的流动及欧洲货币市场的建立和发展；70年代世界“石油危机”以及由此产生的“石油美元”的回流

4、；80年代债务危机的爆发和影响。二、金融创新的影响利率自由化、信贷市场证券化和国际化、金融业务综合化和自由化是20世纪80年代以来金融自由化的重要内容。金融自由化的纵深发展成为金融创新活动的直接导火索。按照熊彼特的“创新理论”，金融创新的突出表现是金融产品的创新。尤其旨在规避各类价格(物价、利率、汇率、股价等)风险、提高流动性的衍生金融产品的问世特别引人注目。三、信息技术进步的影响信息技术的进步为金融工程的发展提供了技术支持、物质条件、研究手段和新的发展空间。四、市场追求效率的结果除了外部环境的因素外，金融工程的产生是是金融市

5、场交易者追求效率的结果。在本质上反映了市场追求效率的内在要求。反过来，金融工程的广泛应用又切实提高了金融市场的效率。2021/9/215焦点：收益性、安全性、流动性按照诺贝尔经济学奖得主罗伯特.默顿（RobertMerton)的观点，现代金融理论有三大支柱：资金的时间价值、资产定价和风险管理。金融工程的活动也同样依靠这三大支柱的支撑。从微观层次讲，金融问题可以概括为三性：收益性、安全性、流动性。这三性均有价值，创造这三性，就意味着创造价值。由此可以证明，金融是可以创造价值的部门。金融工程的目标就是通过这三性的创造、重组，来创造

6、价值或提高效用。金融工程就象玩积木一样。我们可以把若干现有的金融产品组成一个新的金融产品,也可把一个现有的金融产品分解成若干金融产品。2021/9/216金融工程的核心思想同样的东西因人、因时、因地，其价值是不同的。这种东西包括好东西和坏东西。好东西如：金钱、权利、地位、生命、健康、家庭、灵活（流动性）、好地段（房地产）等等；坏东西如风险、噪音、污染等等。同样的东西只要在不同的眼里价值不同，就存在交换的基础。广义的金融工程就是运用各种技术和手段来促成这种交换的实现。2021/9/2171＋1＝？在数学家和金融工程师眼里，1＋1

7、＝2。在人们眼里1＋1常常不等于2。2021/9/218请在下列两种前景中选择你喜欢的：A=(2500,0.33);B=(2400,0.34)。C=(2500,0.33；2400,0.66);D=(2400,1)。令E＝（2400，0.66）C=A+ED=B+E2021/9/219结论当整体大于部分之和时，就组合；当整体小于部分之和时，就分拆。2021/9/2110金融工程的基本工具（1）金融工程有两大基本工具：数学和计算机通过数学工具，我们可以找出各种金融变量之间的相互关系，从而为金融工程师拆分和组合新的金融产品奠定基础

8、。事实上，在金融领域，每个数学等式都意味着一种拆分或组合方案。如CPP等式：c+Xe-rT=p+S它意味着借钱买股票再买进看跌期权保护，就相当于买进看涨期权；也意味着卖空股票，将所得的收益购买短期国债，并买进看涨期权保护，就相当于买进看跌期权；还意味着借钱买股票相当于买进看涨