[宏观研究消费增长难有起色]

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1、本期导读:2012-06-04星期【宏观研究：消费增长难有起色】报告出处：大通证券报告作者：郭世涛报告时间：2012-06-03【医药生物行业：趋势向好个股为上】报告出处：华创证券报告作者：廖万国报告时间：2012-05-31【机械行业深度报告：天时、地利、人和，应用前景广阔——天然气装备系列报告之一】报告岀处：长江证券报告作者：章诚报告时间：2012-05-31【钢研高纳300034点评报告:《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》确保业绩40%强快速增长】报告岀处：民生证券报告作者：滕越报告时间：2012-05-31【紫光

2、古汉000590：经营向好等待薄发——调研报告】报告出处：华泰联合报告作者：胡骥报告时间：2012-05-31正文:【宏观研究：消费增长难有起色】报告出处：大通证券报告作者：郭世涛报告时间：2012-06-03摘要：♦2012年4月份，社会消费品零售总额15603亿元，同比名义增长14.1%（扣除价格因素实际增长10.7%）o比3月份，社会消费品零售总额同比名义增长15.2%（扣除价格因素实际增长11・3%）放缓。1-4月份，社会消费品零售总额64922亿元，同比名义增长14.7%（扣除价格因素实际增长10.9%）。从环比看，

3、4月份社会消费品零售总额增长1.13%与3月份社会消费品零售总额增长1.18%基木持♦扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，是今年工作的重点。着力扩大消费需求。加快构建扩大消费的长效机制。大力调整收入分配格局，增加中低收入者收入，提高居民消费能力。完善鼓丿励居民消费政策。大力发展社会化养老、家政、物业、医疗保健等服务业。鼓励文化、旅游、健身等消费，落实好带薪休假制度。积极发展网络购物等新型消费业态。支持引导环保建材、节水洁具、节能汽车等绿色消费。扩大消费信贷。加强城乡流通体系和道路、停车场等基础设施建设

4、。多星SmartInfo研报淘金♦由于CPI下行、消费增速继续下降的可能性和空间较小，随着后续促消费政策的出台,消费增速将企稳。商务部印发了《关于开展2012年消费促进活动的通知》，商贸行业二季度经营情况冇與好转，尤其是二三线城市上市公司及稳步扩张的连锁类公司抗风险能力更强。全国流通工作人会将致力于减少流通环节成本，大力降低商业流通费用，加快实现工商业用屯用水同价，适度降低银行刷卡费率，积极发展电子商务等。这将长期利好零售企业。♦2011年中国国产汽车产销约同比增长3%,是最近十几年增长最低的一年。4月份，轿车93.3万辆，日

5、平均产量3.1万辆，增长15.5%o从2011年伊始，中国车市告别了持续10年的一路高歌猛进，而逐渐进入平稳理性的增长阶段。工信部发布《2012年度党政机关公务用车选用车型目录》，此次公务用车选用的车型不仅对排量有限制，更引人注目的是，所列车型清一色都是国产车。政府今年安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；2012年的中国汽车市场将好于去年，预计今年中国汽车产销量冇果实现8%到10%的增长，特别是伴随着中国汽车核心竞争力的增加，汽车出口在今年将会保持明显增长。♦国务院总理温家宝5月16日主持召开国务院常务会议，研究了

6、促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排16亿元支持推广高效电机。2011年国内家电销售额达1.2万亿元，约占国内消费品零售总额的6%〜7%。五大类产品国内年销售额接近5000亿元，在宏观经济放缓背景下，预计新政策将止住家电行业今年以来的下滑势头，使其呈现“前低后高”走向。♦中国经济的内部失衡，主要表现为投资过度和消费不足。耍使经济从投资——外贸的体外循环，变为投资——消费的体内循环，

7、这种良性循环才能使我国经济发展真正具冇可持续性。目前，中国经济正处在工业化中后期，消费率提升冇很大的空间。投资拉动转到消费的拉动，这个过程是很长的，逐步过渡到投资和消费并重，然后再逐步过渡到消费的拉动为主。【医药生物行业：趋势向好个股为上】报告出处：华创证券报告作者：廖万国报告时间：2012-05-31摘要：♦趋势向好，长期看成长性。至5月30日医药生物板块动态PE23倍，处于09年以来新低。出于医药生物长期发展的基本动力未变，即老年化、城镇化、全民医保及经济结构发展方式改变将促进医药生物长期发展。因此，中长期看，医药生物增速

8、将维持在20%左右,目前估值水平基本合理，但成长性良好个股依然有上升空间。星tInfo♦政策扰动将减弱未来医药生物稳定增长可期。2011年基木药物招标新政致非独家品种价格严重下跌，企业盈利下降。同年5月开始的抗生素管理新政也将抗生素行业推向寒冬。2012年则面临仿制药降价和医