石油化工行业：下游需求预期悲观，价格难有起色.docx

《石油化工行业：下游需求预期悲观，价格难有起色.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、内容目录12018年9月化工板块行情31.1板块行情回顾31.2市场行情数据42行内重要事件和公告53行业产品价格跟踪64行业核心观点95风险提示9图表目录图1：9月1日-10月15日全行业流通市值加权涨跌幅3图2：9月申万化工指数与主要指数的走势对比4图3：2018年9月至10月中申万化工三级子板块涨跌幅情况4图4：化工板块2010年以来估值情况5图5：10月15日申万化工三级子板块估值情况5图6：国际原油期货价格数据6图7：2017年-2018年石化产品价差情况6图8：2015-2018年化纤行业库存情况7图9：2015-2018年聚酯产业链负荷率7图10：2016-2018

2、年MDI与TDI的价格走势7图11：2016-2018年PVC社会库存数据8图12：2016-2018年PVC产业链开工率8图13：主要化工品价格跟踪8SW采掘SW银行SW食品饮料SW石油化工SW农林牧渔SW建筑装饰SW钢铁SW家用电器SW公用事业SW塑料SW非银金融SW交通运输SW国防军工SW化工SW电气设备SW休闲服务SW汽车SW化学纤维SW橡胶SW机械设备SW有色金属SW化学制品SW商业贸易SW房地产SW建筑材料SW医药生物SW化学原料SW纺织服装12018年9月化工板块行情1.1板块行情回顾进入9月后，前期各类利空事件的影响逐渐弱化。贸易战进入实质化阶段，中美两国均已经上

3、调两轮关税，宏观经济下行预期也基本在前期资产价格中体现了出来。9月A股止住了下跌趋势，进入了短暂的调整。但国庆假期过后，受外围市场下跌影响，A股继续下挫。在9月1日-10月15日期间，上证综指下跌5.77%，深成指下跌12.07%，创业板指数下跌12.90%。行业方面，TMT板块跌幅居前，采掘板块受到能源景气影响，成为9月各板块的一枝独秀。9月1日至10月15日期间，涨跌幅排名靠前的板块有：采掘（9.23%）、银行(0.86%)、食品饮料（-0.52%）、农林牧渔(-2.95%)、建筑装饰（-4.67%）；涨跌幅排名靠后的板块有：电子（-18.03%）、计算机（-16.07%）、

4、通讯（-15.30%）、综合(-13.85%)、传媒（-12.27%）。15.000010.00005.00000.0000-5.0000-10.0000-15.0000图1：9月1日-10月15日全行业流通市值加权涨跌幅资料来源：wind，财富证券9月以来国际油价持续上行，价格突破80美元/桶，布伦特期货价格最高达到86.74美元/桶，涨幅最高达到11.4%，WTI期货价格最高上涨10.0%。9月后，石化品行情弱于原油，截至到10月15日，石脑油价格最高涨幅为9.2%、丙烯价格最高涨幅为4.58%、丙烷价格最高涨幅为8.08%，而乙烯、苯、二甲苯等产品价格均持续下跌。原油推升石

5、化品成本，但价格并未顺利传导下来，石化品利润承压。6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%申万化工上证综指沪深3002018-09-012018-09-032018-09-052018-09-072018-09-092018-09-112018-09-132018-09-152018-09-172018-09-192018-09-212018-09-232018-09-252018-09-272018-09-292018-10-012018-10-032018-10-052018-10-072018-10

6、-092018-10-112018-10-132018-10-15图2：9月申万化工指数与主要指数的走势对比资料来源：wind，财富证券9月后市场，市场利空因素影响减弱，各指数持续在底部盘整。国庆假期过后，全球市场受到美股的拖累，集体下挫。9月1日至10月15日，申万化工指数下跌10.5%，跌幅超过市场主要指数。在申万化工三级子板块中，涨跌幅排名靠前的细分板块分别为：磷化工（-3.09%）、其他塑料（-4.08%）、改性塑料（-5.38%）、氨纶（-5.55%）、民爆用品（-5.66%）；涨跌幅居后的细分板块为：维纶（-16.07%）、钾肥（-13.38%）、氯碱（-12.53%

7、）、粘胶（-12.49%）、无机盐（-11.96%）。0.00-2.00-4.00-6.00-8.00-10.00-12.00-14.00-16.00-18.00SW磷化工SW其他塑料SW改性塑料SW氨纶SW民爆用品SW炭黑SW玻纤SW其他化学原料SW石油加工SW氮肥SW农药SW合成革SW涤纶SW其他纤维SW氟化工SW纺织化学用品SW轮胎SW其他橡胶制品SW聚氨酯SW石油贸易SW其他化学制品SW复合肥SW涂料油漆SW日用化学产品SW磷肥SW纯碱SW无机盐SW粘胶SW氯碱SW钾肥S