宁波私募股权投资项目运作实例研究【开题报告】

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1、开题报告宁波私募股权投资项目运作实例研究一、立论依据1.研究意义、预期目标随着我国经济的快速增长和资本市场的不断扩大，私募股权投资在宁波正方兴未艾。私募股权投资公司通过市场化资源配置，既有利于企业拓宽直接融资渠道，促进区域经济结构调整，又有利于民间等资本增加投资渠道，促进区域金融体系完善。近几年，在党中央和国务院的高度重视下，资本市场的基础制度建设取得了一系列的进展。民营经济发展势头良好，涌现出一大批优质企业，资金充裕，机制灵活、有较强的市场嗅觉性；同时也可以承受一定的风险。这些都为宁波私募股权投资提供了良好的市场环境。本研究将通过实地走访宁波市私募股权投资公司，以其在投

2、和退出项目的运作为对象，分析宁波私募股权投资发展的现状，揭示宁波市私募权投资公司所面临的困境，探讨宁波私募股权投资运作的理念与模式，进而提出宁波私募股权投资的发展对策，以促进宁波市私募股权投资这一新兴行业的创新发展。2.国内外研究现状（1）国外专家学者对私募股权投资的研究国外私募股权投资基金经过30年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要手段，国外私募股权投资规模庞大，资金来源广泛，投资领域多元化，运作策略多样化。进入21世纪，私募股权投资作为一种制度安排，在促进以信息技术和生物技术为代表的科技创新和进步的过程中，在资金筹集、投资结构、市场波动和市场竞争方面均出现了新的

3、趋势与特征。对于私募股权投资资金的来源问题。哈佛商学院的Jensen(1991)和行为金融学的代表Sahlman(1985)认为机构投资者那种非理性的倾向于过渡投资或投资不足的方式导致基金募集的剧烈变动，所以，机构投资者的投资选择和投资倾向也是影响私募股权投资资本来源的因素。对于投资业务运作的委托代理问题，Gompers(1997b)指出，在信息条件约束下，私募股权投资公司在投资初期，基于建立声誉的目的，愿意接受较低的报酬。Black(1998)和Gilson(1998)强调高信誉的私募股权投资公司能为企业提供优质的增值服务，能吸引优秀的管理人员、优秀的证券承销商，可以降

4、低企业的上市成本和经营成本，获得更高的投资回报。（2）国内专家学者对私募股权投资的研究20世纪90年代以来，3中国私募股权投资在近20年的发展中，经历了从无到有，规模逐渐扩大，投资策略多样化的迅猛发展的过程，中国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场。对于私募股权投资的项目选择问题，王先祥（2008）认为私募股权投资应倾向风险较低的项目，且偏好于后期投资。对高新技术行业的偏爱必须有适度的把握，有新颖的战略视角。对于私募股权投资的风险控制问题，庄文韬(2009)指出私募股权投资除了注重财务、市场、道德和操作风险外，必须回归最为基本的经济原则，回归以实体经济为基础的经济价值和财

5、富创造，以此来消除不不要的风险。对于私募股权投资的退出机制研究，吴晓灵（2010）认为，从一定的角度，退出机制决定了私募股权投资最终的成败，我国现仅有上海证券交所、深圳证券交所和最近正在培育的柜台市场，而且都有一定的门槛，我们更需要一个再场外的，没有高门槛的市场促进私募股权投资的发展。（3）总结国内外学者这些研究成果都为推进私募股权投资公司的发展提供了理论基础。但是通过对国内外文献的比较，我国私募股权投资运作特征的研究还需要有所突破。首先，以上成果很少对私募股权投资项目筛选方式进行研究，以致于成熟的金融原理在实践中缺乏具体的可操作性。其次，对于私募股权投资的风险控制等方面

6、缺乏研究的力度，偏向于具体的理论。最后，在私募股权投资的可持续发展路径和模式的选择上，还有待做出进一步理论与实践方面的探索研究。3.参考文献[1]清科研究中心.VC/PE市场2009年回顾与2010年展望[J].中国科技投资，2010(02).[2]杨晶.发展私募股权基金解决中小企业发展困境[J].中国商界，2010(02).[3]聂名华，杨飞虎.中国私募股权投资市场运行态势与发展建议[J].宁夏社会科学，2010(03).[4]单筱婷.我国发展私募股权投资市场现状及建议[J].现代商业，2010(20).[5]王碧秀，华猛.私募股权投资基金的资本特性[J].经济纵横，2

7、009(09).[6]李磊.私募股权基金运作全程指引[M].北京：中信出版社，2009.[7]李卫东.我国私募股权投资发展现状、问题及建议[J].区域金融研究，2009(02)..[8]姚琦.中美私募股权投资基金法律浅析[J].西部法学评论，2009(01).[9]艾小乐.论外资并购中国本土私募股权的发展[J].特区经济，2008（03）.[10]盛希泰.PE开创金融投资新时代[M].广州：广东经济出版社，2008.[11]吴晓灵.发展私募股权投资基金需要研究的几个问题[J].中国金融，2007（11）.[12]夏斌.，陈道富