金融学2011货币银行学课件+12章+货币政策

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1、第12章货币政策广东商学院金融学院马莉货币政策的目标货币政策：通常指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。货币政策包括：政策目标实现目标所运用的政策工具中介指标政策传导机制预期达到的政策效果货币政策的目标稳定物价：一般物价水平在短期内没有显著的或急剧的波动。一般物价稳定，相对价格体系可以变动一般物价稳定，并不意味固定在某一水平上在现代社会，一般物价水平趋于上升上升的幅度一般要求控制在4%以内。货币政策的目标充分就业：有能力并志愿参加工作者，都能在较合理的条件下，随时找到适当的工作

2、。充分就业并不意味着劳动力100%就业两种失业不包括在内：摩擦性失业与自愿失业充分就业标准以“失业率”衡量，即失业人数/意愿就业劳动力一般经验将小于5％的失业率看作充分就业货币政策的目标我国的失业率（四种口径）城镇登记失业率城镇登记失业率+下岗职工（国企、非国企）城镇登记失业率+下岗职工+现有企业的冗员（隐性失业人员）城镇登记失业率+下岗职工（国企、非国企）+现有企业的冗员+农村的剩余劳动力货币政策的目标经济增长：一国国民生产总值的增长。表示一国的生产能力和经济实力；促进经济增长的因素很多，货币政策只是为经济增长提供了“金融环境”

3、，间接促进经济增长；经济增长目标在各国不一样。货币政策的目标国际收支平衡：一国对其他国家的全部货币收入和货币支出相抵，略有顺差和逆差。国际收支平衡反映经济发展状况和对外经济往来状况；国际收支不平衡是普遍的；货币政策的目标货币政策各目标之间的矛盾稳定物价与充分就业（菲利浦斯曲线）；稳定物价与经济增长（三种观点）充分就业与经济增长（奥肯定律）；稳定物价与国际收支平衡国际收支平衡与稳定物价和经济增长货币政策的目标目标之间的选择单目标与多目标国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。中国人民银行，按

4、照《中国人民银行法》所宣布的货币政策目标为：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。在“稳定”与“增长”之间，有先后之序，主次之分。货币政策工具货币政策工具体系：一般性货币政策工具选择性货币政策工具直接信用控制工具间接信用控制货币政策工具一般性货币政策工具法定存款准备金政策涵义：央行依法规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率的政策。作用：保证商业银行等存款货币机构的流动性；控制和改变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应量。特点：对货币供应量影响力度大、速度快，效果明显；告示作用强；对经济的振动大，操作的灵活性差

5、，很难做结构性调节。货币政策工具再贴现政策涵义：央行通过改变再贴现率，影响商行从央行获得的再贴现贷款和持有超额准备的成本。内容：对再贴现率的调整，申请再贴现金融机构资格的规定和调整，再贴现的主体条件、用途范围、票据对象、利率的规定。作用：告示效应，引导市场利率；调节信贷结构；调节货币供应量；特点：政策效果与利差波动以及商业银行资金来源对央行的依赖程度有关；中央银行处于被动地位，调节方向缺乏弹性。货币政策工具公开市场业务涵义：央行通过在公开市场买卖有价证券，改变金融机构的准备金，影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的行为。内容：确

6、定买卖证券的品种和数量、制定操作的计划；决定操作方式的长期性和临时性；选取操作机构；确定交易方式(现券交易、正回购和逆回购)。作用：调控存款货币机构的准备金和货币供应量；影响利率水平和利率结构；与再贴现政策配合使用，提高货币政策效果。特点：主动权在央行；操作具有弹性；具有较强的可逆性；告示作用较弱；需要有较发达的证券市场。货币政策工具经济形势政策工具通货膨胀（总需求>总供给）经济萧条（总需求<总供给）存款准备金政策提高法定存款准备金比率降低法定存款准备金比率再贴现政策提高再贴现率降低再贴现率公开市场业务卖出证券，回笼基础货币买进证

7、券，投放基础货币货币政策工具选择性货币政策工具消费者信用控制：中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。措施与办法：停办；提高首次付款金额；缩短分期付款的期限；限制可用消费信贷购买的消费品的种类，并严格审查其付款能力等来抑制消费，促进市场平衡。货币政策工具不动产信用控制中央银行对金融机构在房地产方面放款的限制措施。措施与办法：放款限额、放款的最长期限，首付比例，放款利率等证券市场信用控制金融管理当局对有关证券交易的各种融资活动的控制措施。措施与办法：规定信用交易比例；调整保证金比率；调整印花税；调整利得税。货币政策工

8、具直接信用控制工具中央银行依据有关法令，对商业银行信用创造业务加以各种直接干预的总称。信用配额；直接干预；流动性比率；利率最高限等措施。货币政策工具间接信用控制工具道义劝告：中央银行利用自己在金融体系中的特殊地位和威望，通过对商业银行及其他金融机构