两融策略：经济走弱，市场疲软

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1、(一)策略观点周五早盘，两市小幅高开，随后金融、地产集体冲高回落翻绿，科技、白酒连续杀跌，大盘窄幅震荡后快速走低翻绿。科创板逆势走强，多数个股飘红，方邦股份涨逾8%，山石网科、心脉医疗等涨幅居前，仅晶丰明源等三只个股绿盘。截至收盘，上证指数下跌1.32%，报收2938.14点；深成指下跌1.16%，报收9533.51点；创业板指下跌0.58%，报收1648.63点。两市成交额4158亿元，较上一交易日放大超500亿元。北向资金尾盘回流，全天净流出12.45亿元，终结连续6日净流入。上周，A股三大指数高开低走，上证指数3000点

2、得而复失，整体下跌1.32%；深成指跌1.38%；创业板指跌1.09%。盘面上，环保板块持续活跃，博天环境、盛运环保涨停；食品加工制造表现抢眼，金字火腿、洽洽食品联袂涨停；农业板块造好，天邦股份、牧原股份涨近5%。在下跌板块中，金融板块集体冲高回落，青岛银行跌近5%、华林证券跌超5%、西水股份跌近6%；白酒股深度回调，酒鬼酒一度跌停；科技板块悉数下跌，芯片板块持续走低，中来股份跌近7%；区块链持续下行，御银股份、恒宝股份跌超5%。个股方面，诚迈科技再度涨停，走出9天8个涨停板；进入退市整理期，长生退连续2日跌停；与杜邦公司合作

3、生产人造肉产品，金字火腿5天4涨停；金贵银业惨遭“戴帽”，ST金贵股价连续7日跌停。上周五指数上午迎来短暂反弹，但在第三季度GDP数据公布之后，指数出现快速跳水，中国第三季度GDP同比增长6%，预期6.1%，前值6.2%，6%的GDP增速显然低于市场多数投资者的预期，也意味着经济缓慢下行的趋势似乎并没有得到改善，结合CPI、PPI数据，9月全国工业生产者出厂价格同比下降1.2%，创2016年7月以来最大降幅，而CPI同比上涨3%，创2013年11月以来最大涨幅，PPI同比转负结合负增长的工业企业利润，工业生产继续收缩，而破“3

4、”的CPI更能看出国内的通胀压力已经逐步抬头，工业企业经营环境的恶化叠加居民生活成本的提升，未来一阶段社会总需求仍将是一个主要问题，而在此前报告中我们强调超跌反弹行情向趋势性行情转换的关键，在于9月金融以及经济数据的转暖，不过以目前公布的数据看，经济边际转暖的信号并不明显，所以整体而言，趋势性行情并未展开。周末消息层面，证监会发布重组新规，允许创业板借壳上市，重组办法五方面重大修改，有助于创业板市场情绪提振。(二)热股鉴赏西王食品（000639）:业绩稳增长，保健品业务迎拐点2019年上半年公司实现营业总收入27.74亿元，同

5、比增长0.57%；实现归母净利润2.24亿元，同比增长9.66%；扣非后净利润2.16亿元，同比增长5.68%。油脂板块：公司地处玉米深加工大省山东省腹地，周边玉米深加工企业众多，可以提供充足的玉米胚芽、玉米油毛油原料，同时，公司控股股东西王集团下属西王糖业年加工300万吨玉米，所产胚芽全部销售给公司，成为公司原料稳定的基础保障。且公司拥有国内最先进的玉米胚芽油生产工艺和全套生产线，引进了日本、瑞典、法国、德国、意大利等国际上最先进的工艺设备，生产过程实现了全自动化控制。配备了国际先进的检测设备，拥有食用油行业领先的科研开发能

6、力及分析检测能力，具有植物油产品全项指标的检测，且主要指标均通过了国家级能力验证。运动营养和体重管理板块：公司控股的加拿大Kerr公司，拥有全球性的销售渠道，其产品销往全球130多个国家和地区，拥有丰富的国际经营及销售经验，熟悉国际市场环境和行情。Kerr在运动营养行业处于市场领先地位，具备较长的品牌历史和毛利较高的产品组合，特别是在北美市场，其产品具有较高的知名度，在北美聘请了NBA超级明星控卫拉塞尔·威斯布鲁克、NFL灵魂人物罗布格隆考斯基等知名明星担任Kerr产品的代言人，国内聘请了中国男篮明星控卫郭艾伦、著名健身运动员

7、牟丛代言，起到了非常好的宣传效果。根据EuromonitorInternational在2017年10月发布的《SportsNutritioninCanada》报告显示，Kerr在加拿大地区保健品市场占有率连续5年位于第1名的领导地位，世界各个地区2012-2017的年市场占有率以3.7%的复合年增长率持续增长。总结：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。(三)两融标的券事件一览图表2：两融标的券事件一览证券代码证券名称事件摘要002142.SZ宁

8、波银行诉讼结果为原告败诉000885.SZ城发环境诉讼结果为原告胜诉002171.SZ楚江新材2019年三季报正式披露，营业总收入117.23亿元，同比去年20.28%，净利润为3.56亿元，同比去年14.48%002244.SZ滨江集团2019年年报业绩预告，公司业绩预增，