美元走弱 “资源市”火爆

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------美元走弱“资源市”火爆 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　□本报记者丛榕　　最近，无论你身处股票市场还是期货市场，买进或持有资源品可能都是一件幸福的事情。鉴于石油和黄金已经把自己紧紧地拴在了美元手上，因此如果你想知道这种

2、幸福感还能持续多久，那最好先问一问“美元先生”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　毫无

3、疑问，纯粹的生产性需求不易在短期内大幅推高资源品价格，美元走弱才是资源品价格暴涨这部大戏的导演。回顾本轮国际金融危机以来，多发美元以制造通胀是挽救当前美国经济颓势的必然选择，而在此之后，化身为低息货币的美元又将成为反映经济复苏的一面镜子。　　从3月份美联储决定购买3000亿美国国债开始，金融性需求开始吹起各种资本品价格的泡沫，虽然物价层面依然低迷，但资产价格层面上通胀预期提前卷土重来。TIPs（保护通胀长期国债）数据显示，4月份以来，5年期的通胀预期从0.72％上升到1.36％，10年期的通胀预期

4、从1.31％上升到1.80％。　　显然，美联储还在走格林斯潘的老路，即“出现危机-释放美元-制造通胀预期-家庭和企业恢复融资动力-需求复苏”，只是这次危机主要发生在金融业，融资提供方自身尚需时间恢复元气，这一逻辑链条中“制造通胀预期”之后的环节能否继续演绎不得不打上问号。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~--

5、-----------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　然而，不管怎样，资产价格的通胀预期已成为市场共识，“资源市”或许不会终结。目前，美联储把美元和国债牢牢地绑在了一起。　　美国经济特别是房地产业在没有明显复苏前必须压低美国国债收益率，创纪录的赤字意味着更大量地购买美国国债，这将产生两个结果：首先，购买国债注入的美元将继续推高资源品价

6、格；其次，泛滥的美元和通胀预期势必削弱国债需求，国债价格可能继续下跌，很容易走向“买国债发美元-美元信用下降-债券需求下降-价格下跌（收益率上升）-不得不继续购买”的恶性循环。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~--------------------------------------------------

7、-----精选财经经济类资料----------------------------------------------　　更良性的循环则是基于经济的复苏，而且从一些领先指标看美国经济的确已经度过最坏的时期。但尴尬的是，为了拯救经济，美元已经被扣上低息货币的帽子，在摘掉这个帽子以前，外汇市场上美元表现为避险功能。如此一来，经济复苏预期越强烈，美元将越不受宠。且不论实体经济需求恢复几成，货币因素也会使得以美元计价的资源品具有涨价动力。　　当然，“资源市”不会一帆风顺。一方面，出于对经济复苏受资源品涨

8、价抑制的担忧，政策可能微调，然而可以肯定的是，来自行业方面的反应要先于也优于货币政策调整，比如扩大供给稳定资源价格；另一方面的风险来自美联储为了向全球兜售美国国债而刻意减缓美元贬值速度。但这一切与美元走弱相比，掀起的都是波浪而不能改变方向。　　辩证地看，资源品涨价既是复苏的征兆也有可能伤害刚刚企稳的经济，人们期待的是“货币-资本品-经济”的拉动顺序向“货币-经济-资本品”这一序列转变。换句话说，期待着全球经济能顺利实现从危机式的需求管理向供给创造需求转变。-------------