新三板策略报告：科创板申报企业或将迎来首家人用疫苗公司

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1、百万元人民币及138.3百万元人民币。迄今为止，公司尚未从销售获批准的疫苗产品中获得任何收入。公司在未来几年内产生重大收入的能力主要取决于该等在研疫苗的成功监管批准、制造、营销和商业化，而该等因素存在重大不确定性。■风险提示：竞争风险、研发风险、与公司的财务前景有关的风险内容目录1.科创板或将迎来首家人用疫苗公司41.1.全球及中国人用疫苗市场概览51.2.康希诺生物简介91.3.康希诺生物的Ad5-EBOV是中国第一种获批准作应急使用及国家储备的埃博拉病毒疫苗111.4.公司进度靠前的核心产品为脑膜炎球菌结合疫苗(MCV)组合121.4.1.脑膜炎球菌疫苗主要有两种类型：MPSV

2、、MCV121.4.2.中国脑膜炎球菌疫苗市场141.4.3.我国至今还没有相关MCV4获批上市151.5.公司2018年亏损约1.38亿元161.6.风险提示172.上周市场回顾182.1.上周市场主要指数下跌182.2.三板医药公司重要公告19图表目录图1：全球疫苗市场规模由2013年的313亿美元增加至2017年的438亿美元5图2：中国新生儿人口预计有小幅下滑6图3：以销售收入计算，目前中国疫苗市场中私人疫苗销售收入占比较高6图4：以批签发量计算，目前中国疫苗市场中公共疫苗占比仍然较高7图5：中国疫苗市场中私人疫苗批签发量预计将持续提升7图6：预计未来中国疫苗市场中私人疫苗

3、市场收入占比将持续提升8图7：美国与中国相关EPI的比较8图8：康希诺生物目前股权结构9图9：康希诺生物产品管线10图10：康希诺生物的产品管线有市场潜力11图11：目前中国脑膜炎球菌疫苗分布（按销售收入计算）13图12：预计2025年中国脑膜炎球菌疫苗分布（按销售收入计算）13图13：国内脑膜炎球菌疫苗现状及发展趋势14图14：2017年中国脑膜炎球菌疫苗规模约21亿元14图15：中国脑膜炎球菌疫苗批签发量预计有小幅下跌15图16：公司2018年亏损1.38亿元16图17：上周主要指数涨跌幅18图18：成交额环比情况比较18表1：目前科创板与医药相关的公司概览4表2：目前全球已获

4、批的两种埃博拉病毒疫苗12表3：MCV4的竞争格局15表4：MCV2的竞争格局16表5：三板医药个股涨跌幅前十181.科创板或将迎来首家人用疫苗公司港股无利润医药公司康希诺生物-B于10月14日发布《建议A股发行及在上交所科创板上市及其他附加决议案》等公告。康希诺生物目前的主营产品管线为人用疫苗。康希诺生物公告显示：康希诺生物董事会宣布，于2019年10月11日举行的董事会会议上，公司建议向中国相关监管机构申请配发及发行不多于24,800,000股A股，以及建议向上海证券交易所申请批准A股在上交所科创板上市及买卖。该发行股份相当于截至公告日期康希诺生物股本约11.14%及A股发行完

5、成后经扩大股本约10.02%的股份。康希诺生物目前市值约90亿港元。目前科创板与医药相关的公司中，无主营人用疫苗的企业。申联生物、科前生物虽然主营疫苗，但均为兽用疫苗企业。若康希诺生物按其公告指引申报科创板，则康希诺有望成为首家申报科创板的人用疫苗公司。简称IPO受理日期2018营收（亿2018归母净利润（万元）三年平均研发投入占营收比三年平均ROE（%）上市标准选择招股书预计市值招股书隐含市盈率省份细分领域元）（%）（亿元）已上市交易南微医学2019-4-39.2219269.905.1816.68标准一35.7718.56江苏省微创医疗器械心脉医疗2019-4-112.319,

6、064.7926.9446.59标准一26.0428.72上海介入医疗器械微芯生物2019-3-271.483127.6259.466.28标准一65.89210.66广东省创新药热景生物2019-4-41.874,814.0810.5725.41标准一11.5123.91北京市体外诊断已过会海尔生物2019-4-28.4211395.7710.4913.50标准一40.0035.10山东省医疗低温存储设备申联生物2019-4-22.758,758.036.5017.15标准一36.8742.10上海市动物疫苗昊海生科2019-4-1815.5841454.045.7511.78标

7、准一148.2835.77上海生物医用材料赛诺医疗2019-3-293.808,919.0433.7414.79标准二14.6816.46天津介入医疗器械华熙生物2019-4-1012.6342386.003.5321.15标准一305.4972.07山东透明质酸美迪西2019-4-33.245897.514.5222.44标准一13.8823.53上海市CRO博瑞医药2019-4-84.117624.3725.1811.75标准一35.9647.16江苏化药、原料药