新三板2018年12月投资策略：指数止跌，科创板或与三板互补.docx

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1、内容目录三板行情：两大指数止跌，成交偏向竞价交易4做市指数横盘止跌4新三板估值继续下行，其他板块反弹回升5成交整体回暖，做市仍然低迷6增发预案金额创新低8新三板挂牌企业数量继续下降10追逐资本流向：上市辅导、上市公司并购回暖11转板与IPO：新三板过会2家，上市辅导14家11上市公司并购新三板：案例数回升12PEVC机构投资新三板：投资额保持1亿元以上13当月新股点评：康远股份、博菱电器净利润超2千万14事件快评：友宝在线获蚂蚁金服12亿融资，投后估值72亿14政策分析：科创板设立，或与新三板互补16国家主席习近平：

2、将在上海设立科创板以及试点注册制。16风险提示17国信证券投资评级18分析师承诺18风险提示18证券投资咨询业务的说明18图表目录图1：近一年三板成指、做市指数走势4图2：年初至今三板成指、做市指数区间涨跌幅（%）4图3：近一年各大指数区间涨跌幅（%）4图4：2018年11月东财一级行业区间涨跌幅（流通市值加权，%）5图5：近两年各大市场PE（TTM，中值）对比5图6：近两年各大市场PB（MRQ，中值）对比5图7：2018年11月A股、新三板各行业市盈率（TTM，整体法）6图8：2018年11月A股各行业相对新三板的

3、溢价率（%）6图9：近一年新三板月度成量对比（亿股）7图10：近一年新三板月度成交额对比（亿元）7图11：近一年创新层月度成交额对比（亿元）7图12：近一年基础层月度成交额对比（亿元）7图13：年初至今创新层周度成交额（亿元）7图14：年初至今基础层周度成交额（亿元）7图15：2018年11月东财一级行业日均换手率（%）8图16：近一年新三板月度新增定增募集资金、实施完成募集金额、实施完成比率（亿元，%）.........................................................

4、...........................................................................9图17：近一年新三板月度新增预案增发数量（例）9图18：近一年新三板月度增发前、后PE（TTM）对比9图19：2018年11月新三板增发实施PE（TTM）分布9图20：近一年新三板、创业板、中小板月度增发实施完成募集金额对比（亿元）10图21：近一年做市转让、协议转让月度净新增对比（家数）10图22：2018年11月新增挂牌企业行业分布10图23：近一年新三板月度摘牌

5、企业数量（家）11图24：近一年发审委月度审核总数及通过率（家数，%）11图25：近一年月度公告上市辅导的公司数量（家数）12图26：2018年11月新增上市辅导公司行业分布12图27：近一年月度上市公司并购新三板企业案例（家数）13图28：2018年11月上市公司并购新三板行业分布（家）13图29：PEVC机构投资新三板企业月度投资额（亿元）14图30：2018年11月PEVC投资新三板企业行业分布（家）14图31：2013-2018Q3友宝在线营收及增速（亿元，%）15图32：2013-2018Q3友宝在线归母净

6、利润、扣非归母净利润（百万元）15图33：2013-2018H1友宝在线收入构成（%）15图34：2013-2018Q3友宝在线毛利率及各项费用率（%）15图35：2016全球自动贩卖机数量分布（万台）16图36：2016中国自动贩卖机市占率分布（%）16表1：2018年11月新三板企业成交额排名前208表2：2018年11月发审委审核的新三板企业12表3：2018年11月新三板新增公告上市辅导的公司一览12表4：2018年11月上市公司并购三板企业一览13表5：2018年11月PEVC投资新三板企业案例一览表14表

7、6：2018年11月新增挂牌企业中，2017年年报净利润规模前十的企业14表7：中国各大自动贩卖机制造运营商简介16表8：科创板相关官方声明及政策17表9：CDR方案VS原战略新兴板方案17三板行情：两大指数止跌，成交偏向竞价交易做市指数横盘止跌2018年11月底三板做市指数收于722.46点，当月下跌-0.19%，横盘止跌，月度跌幅创近一年新低；三板成指收于967.19点，当月上涨0.48%，近一年首度收阳。图1：近一年三板成指、做市指数走势图2：年初至今三板成指、做市指数区间涨跌幅（%）三板成指三板做市三板成指

8、三板做市13500%1250-5%11501050-10%-15%950850750650-20%-25%2017/112017/122018/012018/022018/032018/042018/052018/062018/072018/082018/092018/102018/112018/012018/022018/032018/0