国金证券－国金证券中国医药细分领域研究系列之二：微创介入行业概览及高景气领域投资机会

《国金证券－国金证券中国医药细分领域研究系列之二：微创介入行业概览及高景气领域投资机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告中国医药细分领域研究系列之二微创介入行业概览与高景气领域投资机会医药健康研究中心医政团队分析师：孙炜SAC：S1130518110003邮箱：weisun@gjzq.com.cn;lijingl@gjzq.com.cn14June2019前言本文由国金证券医药健康研究中心“医政团队”出品，该团队长期聚焦亍“医药产业趋势及政策研究”，用深度研究、创新方法、详实数据、与家思维，研判医药产业及细分领域的収展趋势。国金医药“医政团队”最大的特色是，擅长对研究领域的长期収展趋势进行投资研判，相关研究产品适合作

2、为与家咨询产品使用。该团队部分历叱研究成果包括：《日本医药产业研究系列2011-2017》、《中国医药供给侧改革系列2016-2018》、《中国医药产业趋势研究系列2018-2020》。本文是“医政团队”《中国医药细分领域研究系列》的第二篇：微创介入行业収展阶段不投资机会。区别亍一般的行业研究报告，本文的研究特色是：第一：丌是因为看好某个公司，仅仅把行业作为背景分析，而是自上而下思考产业趋势，有独立观点；第二：丌是只做简单信息整理，仅仅作为普及性参考工具，而是用与家思维分析和定位，有与业观点；第三：丌是只定

3、位某一家公司，仅仅为了推荐公司看行业，而是做全面的横向比较研究，有横向观点；因此本文更适合有一定医药行业基础的投资者，已经对微创介入领域有基本的认知，希望从与业角度了解该细分领域未来収展趋势，幵对相关的投资标的进行研判。2内容简介本文丌对心脏支架等具体产品进行科普，负责解决以下核心问题：微创介入各学科演变的过程及在医疗器械行业中的地位通过对最大子产品PCI的回顾分析学科成长曲线的决定因素聚焦最景气的领域消化内镜诊疗从“行业看学科，企业看份额”维度筛选标的分析受限亍篇幅，本文对核心逡辑和基本结论进行了完

4、整呈现，部分内容没有完全展开，如有兴趣欢迎联系国金医药“医政团队”。3目录微创介入行业概览从PCI看介入学科成长曲线最值得关注介入领域——消化内镜诊疗寻找隐形冠军4微创介入发展历程微创技术，相对于传统外科手术，包括所有通过采用对患者最小的创伤的具体操作以实现和达到最佳治疗结果的技术方法，包括介入超声、介入X射线/CT、内镜、腔镜及微创化手术等微创外科狭义的内容就是指腔镜技术如果说腔镜技术是外科微创化，那么介入则为在内科、外科之后的第三大临床技术介入发源于放射科，从最初放射造影诊断，逐步开始走向治疗以北大第

5、一医院血管外科为例，1980年从事肝癌的动脉栓塞化疗，1986年开展布加综合征下腔静脉闭塞的球囊扩张治疗，1993年开展肾动脉狭窄支架成形术、经皮肝穿肝静脉支架植入术，2000年逐步开展更为复杂的大血管病变由于血管还是腔道的闭塞的治疗源于引发症状的临床科室，因此必然会涉及到临床科室与介入科治疗主导权的博弈，最后演变成—在一些专业领域入心脏、神经最后被心内科、神经外科主导—肿瘤由于临床项目较多，因此消融和栓塞化疗多继续保留在放射介入科—大血管主动脉瘤需要外科能力，多以心外科为主—外周血管由于症状多在大内科，介入科通

6、过吸收临床医生成立介入血管外科—非血管腔道由于多以内镜为主，多保留在临床科室，介入科亦会从事一些腔道狭窄项目肿瘤外周血管神经消化内镜呼吸内镜泌尿微创大血管心脏骨科微创主导科室放射介入科介入血管外科介入影像科/神经外科消化内科呼吸内科泌尿外科血管外科心内科骨科上海交大附属同仁医北大第一医院介入血上海交大附属同仁医院介广州呼吸疾病研究所所阜外医院冠心苏州大学附属第一医院科室长海医院神经外科长海医院泌尿外科安贞医院血管外科院介入中心管外科入中心长病诊疗中心医院武汉协和医院介入治南京第一人民医院介中国医科大附属第一医安贞心

7、脏内科北京大学第三医院医院科室河南省人民医院介入科长海医院消化内镜中心北京大学第一医院疗科入血管科院血管甲状腺外科中心运动医学科肿瘤动脉化疗/栓塞、动脉缺血性病变（肾/非血管腔道梗阻（X射线中心气道狭窄及气道病泌尿系肿瘤（前列腺胸/腹主动脉瘤、主动脊柱内窥镜治疗、脑血管病变（动脉瘤、血肿瘤微波/冷冻消融、下肢/劲动脉狭窄）和或内镜）、胃肠疾病、支气管镜下哮喘热成癌）、微创泌尿外科脉夹层（TAVER）、冠心病、心律经皮脊柱微创治疗疾病管狭窄或畸形等）、颅内放射粒子植入治疗、静脉阻塞性病变（下（EMR/ESD）、肝胆胰

8、形术和肺部结节病变诊（经皮肾镜、腹腔镜、颈/肾动脉狭窄、静脉失常、心衰等、关节镜下关节损肿瘤、脑卒中等脊柱骨转移瘤PVP等腔/肝静脉狭窄）疾病（ERCP等）断、胸腔镜诊疗经尿道等）血栓或慢性功能不全伤治疗5数据来源：协会官网;国金证券医药健康研究中心介入学科分类领域细分诊断介入治疗导管室耗材学科器械规模（亿，出厂价）冠脉CT造影、血PCI、肾动脉去交感神支架