《债券证券投资分析》PPT课件

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1、第三章债券1929年美国大萧条第一节基本概念一.债券的定义和性质1.定义（bond）2.性质和特征①偿还性②流动性（变现性）高流动性的债券具有以下特点：a.发行人具有及时履行各种义务的信誉b.偿还期短③安全性导致债券价格下跌的风险：a.信用风险b.市场风险④收益性a.利息收入b.资本收益二.债券的基本要素1.发行人（发行主体）——经法定认可的单位2.债券面额（币种/票面金额）3.债券的偿还期限4.债券的利率固定利率/浮动利率/累进利率影响债券利率的因素：①银行利率水平②发行者的资信状况③债券的偿还期限④资本市场资金的供求情况偿

2、还期限的确定：①债务人对资金需求的时限②未来市场利率的变化趋势③证券市场的发达程度6.付息方式一次总付期末一次总付（零息债券）期初一次总付（贴现债券）定期分付5.债券利息的计息方式单利法:Pn=P(1+r*n)复利法:Pn=P(1+r)n第二节债券的种类一.国家债券（gilt-edgedsecurity金边证券）1.定义2.发行目的①弥补财政赤字②为国家经济建设筹集资金3.特点①自愿性②安全性③流动性④免税待遇缺点：①面值和收入的固定性②易受市场利率变动的影响凭证式国债（储蓄式国债）纸质凭证式国债/电子记账凭证式国债4.我国国

3、债的分类可记名、不能流通、到期一次还本付息无记名国债（实物国债）不记名、可流通、到期一次还本付息记账式国债证券代码:010403证券简称:04国债⑶债券品种:2004年记帐式（三期）国债发行量:304.6亿期限:5发行始日:2004-04-20上市日期:2004-04-30到期日:2009-04-20起息日期:2004-04-20年利率:4.4164%付息方式:每年付息一次计息方式:单利到期兑付金额:本金及最后一年利息兑付时间:2009年4月20日可记名、可流通、一年一次或多次付息二.地方政府债券※财政部代理发行2009年地方

4、政府债券三.公司债券（企业债券）1.定义①风险性较大②收益率较高③优先性④可转换性2.公司债券的特征债券名称:1998年II期中国国际信托投资公司建设债券债券性质:记帐式债券发行方式:平价发行上市日期:2001-01-15到期日:2006-06-15记息方式:单利交易状态:连续竞价年利率:5.480%发行人信誉等级:AAA债券发行总额:70000.00万债券期限:7年付息方式:每年付息3.企业债券的种类（1）抵押债券抵押不动产债券抵押信托债券（2）担保债券（3）无抵押担保债券（4）可转换债券四.金融债券1.定义2.特征：安全性

5、/盈利性1.定义2.发行目的：①弥补财政赤字②弥补国际收支逆差③为大型工程筹集建设资金④为大型工商企业筹措运营资金⑤为国际金融机构筹措活动资金五.国际债券3.特点：（与国内债券相比）资金来源比较广泛期限长，数额大资金的安全性较高4.国际债券的种类：①外国债券②欧洲债券发行方式公募发行私募发行债券发行者属于一个国家，债券的面值货币和债券的发行地同属另一个国家债券发行者属于一个国家，发行地属于另一个国家，而面值货币又属于第三个国家a.欧洲债券市场不属于任何国家b.欧洲债券市场是一个完全自由的市场c.发行面广，发行手续简便，费用较低

6、d.利息收入通常免税e.欧洲债券市场是一个极富有活力的二级市场f.欧洲债券安全可靠，收益率较高欧洲债券的特征：2004年我国在伦敦成功发行欧洲债券中国在欧洲成功发行债券说明欧洲各国政府把中国作为最主要经济合作与贸易伙伴的战略已产生积极效果。图为国务院总理温家宝和欧盟委员会主席普罗迪2004年５月６日在欧盟委员会总部举行会谈。六.可转换公司债券（convertiblebond）1.概念：2.特点：债权性股权性可转换性3.可转换债券对发行公司和投资者的意义对发行公司的意义①低成本筹措资金②获得转换溢价③扩大股东基础，增加资金来源对

7、投资者的意义①可转换债券的双重性质使投资者可以具备双重身份②可转换债券可使投资者在低风险下获得高收益思考题：可转换债券的不利之处？4.转换条件转换价格转股价格的调整：（其中：P0为初始转股价，P1为调整价，N为送股率，K为配股或增发新股率，A为配股价或增发价）①送股：P1=P0/（1+N）②增发新股或配股：P1=（P0+AK）/（1+K）③两项同时进行时：P1=（P0+AK）/（1+N+K）转换股票的种类转换期限转债之赎回与回售条款赎回条款——是保护发行公司及原有股东利益的一项条款回售条款——是保护投资人利益的一项条款（110

8、036）招行转债期限：5年面值：100元发行量：65亿利率：第一年1.0%,第二年1.375%，第三年1.75%，第四年2.125%；第五年2.5%信用评级：AAA付息方式：按年付息上市日：04-11-29初始转股价格：9.34元（600036）招商银行总结债券的种类我国的国