第四章 外汇风险及其防范

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1、铜陵学院金融学系第四章外汇风险及其管理E-mail:zyw@tlu.edu.cn）第四章外汇风险及其管理－－－外汇风险概述－－－企业外汇风险管理第一节外汇风险概述一、外汇风险的含义外汇风险（Foreignexchangerisk），即汇率风险（ExchangeRateRisk）或汇兑风险（ExchangeRisk），是指经济主体在持有和运用外汇的经济活动中，因汇率变动而产生损失的可能性。第一节外汇风险概述注意：第一，外汇风险只是一种可能性；第二，外汇风险针对的是经济主体持有外汇敞口头寸，并非其全部资产或

2、负债。第一节外汇风险概述敞口头寸：指经济主体所持有的外汇资产与负债差额，即暴露于外汇风险之中的那一部分资产或负债。如：某银行买入100万美元资产且卖出其中的80万美元资产，两者期限相同，只有20万美元资产将承受外汇风险。第一节外汇风险概述二、外汇风险的类型交易风险折算风险经营风险第一节外汇风险概述（一）交易风险交易风险（TransactionRisk）是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。第一节外汇风险概述1、外汇买卖

3、风险也称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。第一节外汇风险概述案例：外汇买卖风险某家美国公司在国际金融市场上以3％的年利率借入1亿日元，期限1年。借到款项后，该公司立即按当时的汇率$1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司为归还贷款的本息，必须在外汇市场买入1.03亿日元，假设此时的汇率已变为$1=￥90，则该公司购买1.03亿日元需支付114.44万美元，虽然该公司以日元借款的名义利率为3％，但实际利率却高达(114.44—100)÷100×100％=14.44％。第一节外汇

4、风险概述2、交易结算风险也称商业性风险。进出口商以外币计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，在签订进出口合同到债权债务的最终清偿期间，由于汇率的变化使外币表示的未结算金额承担的风险。（二）折算风险（TranslationRisk）又称会计风险（AccountingRisk），是指企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。第一节外汇风险概述（三）经营风险（OperationRisk）又称经济风险（EconomicRisk），是指由于意料之外的汇率变动，使

5、企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。外汇风险第一节外汇风险概述第一节外汇风险概述案例：折算风险中国某公司持有银行往来账户余额100万美元，汇率为$1=RMB￥8.7，折成人民币为870万元。如未来美元贬值，人民币升值，汇率变为$1=RMB￥8.3，该公司100万美元的银行往来账户余额折成人民币后就只有830万元了。在两个折算日期之间，该公司这100万美元的价值，按人民币折算减少了40万元。折算风险的大小涉及到折算方式，历史上西方各国曾先后出现过四种折算方法：1、流动/非流动折算法。2、货币/非货币

6、折算法。3、时态法。4、现行汇率法。第一节外汇风险概述第一节外汇风险概述1、流动/非流动折算法流动资产/负债：现行汇率非流动资产/负债：历史汇率（交易发生时汇率）流动资产：库存现金，应收帐款，存货等；流动负债：指1年以下的短期负债，包括应收帐款，应付税金，应付利息、红利，短期票据等；非流动资产：固定资产，长期证券投资等；非流动负债：长期票据，长期债券，抵押负债等。第一节外汇风险概述2、货币/非货币折算法货币性资产/负债：现行汇率非货币性资产/负债：历史汇率货币性资产：现金，应收帐款；货币性负债：应付帐款

7、，长期负债；非货币性资产：指真实资产，包括存货、固定资产；第一节外汇风险概述3、时态法是货币—非货币法的变形，区别仅在于对真实资产的处理上。如真实资产以现行市场价格表示，则按现行汇率折算；如果真实资产以原始价格表示，则按历史汇率折算。第一节外汇风险概述4、现行汇率法对所有资产和负债按现行汇率折算。这是美国公认的做法。第一节外汇风险概述第一节外汇风险概述案例1：现金的会计风险已知英国某跨国公司设在美国的子公司有10万英镑存款，当时，GBP/USD=1：1.6，一年后GBP/USD=1：1.4，该公司的帐面

8、损失是多少？第一节外汇风险概述（1.6-1.4)×10=2（万USD）该公司1年后帐面损失为2万USD，各种折算方法对现金的处理是相同的。第一节外汇风险概述案例2：存货的会计风险已知美国某跨国公司在英国的子公司有10万英镑存货，当时GBP/USD=1：1.6，1年后，GBP/USD=1：1.4，在母公司的合并财务报表上，不同的折算方法使该子公司帐面损失是多少？第一节外汇风险概述（1.6-1.4)×10=2（万USD）流动/非流动法，时态法，