第四章外汇风险及其管理

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1、第四章外汇风险管理第一节外汇风险概述第二节银行的外汇风险管理第三节企业的外汇风险管理1第一节外汇风险概述一、外汇风险的涵义(ForeignExchangeRisk)1定义:指经济实体的以外币计值的资产与负债、收入与支出,以及未来经营活动可望产生的现金流的本币价值因汇率波动而引起其以本币衡量的价值上涨或下降的可能性。前提、原因、结果广义外汇风险和狭义外汇风险2第一节外汇风险概述2.外汇风险对象外汇风险头寸(外汇暴露、外汇敞口)(ForeignExchangeExposure)承受外汇风险的外汇资金。外汇买卖中,风险头寸表

2、现为:“超买”(overbought)“超卖”(oversold)企业经营中,风险头寸表现为:外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分3第一节外汇风险概述多头(inLongPosition)空头(inShortPosition)轧平(Square)抛补(Cover)4第一节外汇风险概述3.外汇风险构成要素两种以上货币的兑换或折算风险头寸时间:成交与资金清算之间的时间5第一节外汇风险概述无盈亏盈利亏损外汇贬值无盈亏损失盈利外汇升值无头寸空头外汇收入<外汇支付外汇资产<外汇负债多头外汇收入>外汇支付外汇资产>外汇负债汇

3、率变动趋势4.外汇头寸、汇率和损益的关系6第一节外汇风险概述二银行承担的外汇风险1、外汇买卖风险1)定义:指外汇银行在经营外汇买卖业务中,在外汇头寸多或头寸缺时,因汇率变动而蒙受损失的可能性。7第一节外汇风险概述2)外汇银行的外汇头寸可分为:现金头寸,在外汇指定银行的库存及同行往来存款;现汇头寸,现汇买卖余款;期汇头寸,买卖期汇的净余额;综合头寸,即净外汇头寸,为以上各种头寸之和。8第一节外汇风险概述例1:香港某银行对客户外汇买卖情况如下:卖出价汇率USD1=HKD7.7750买入价汇率USD1=HKD7.7744轧抵

4、卖出外汇美元买入外汇美元前后轧抵净支出-HKD15526收回本币+HKD295450付出本币-HKD310976多头+USD2000-USD38000+USD4000092、外汇信用风险指外汇银行在经营外汇业务时因对方信用问题所产生的外汇风险。指外汇银行在以外币计价进行外汇投资和外汇借贷过程中所产生的风险。3、外汇借贷风险第一节外汇风险概述10第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险111.交易风险(TransactionRisk)以外币计价的经济交易在将来到期结算时,由于汇率波动而导致该交易以本币衡量的价值蒙受损失的可

5、能性。第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险121.交易风险(TransactionRisk)以货币兑换为特征,涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易进出口贸易涉外货币借贷对外直接投资外汇买卖第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险131.交易风险(TransactionRisk)举例:在进出口贸易中,如果支付(收进)外币存款时,外汇汇率较合同签订时上涨(下跌)了,进(出)口商就会付出(收进)更多(更少)的本国货币。第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险美国进口商日本出口商3.1/USD1=JPY1006.1/USD1=J

6、PY851000万日元(10万美元)的货物付款1000/85=11.765万美元14举例:在资本输出(入)中如果在外币债权债务清偿时外汇汇率下跌(上涨),债权人(债务人)收回(付出)的外国货币兑换为本币的数额与汇率下跌(上涨)前相比会减少(增多),债权人(债务人)遭受损失。1.交易风险(TransactionRisk)第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险152、折算风险(TranslationRisk)定义:又称会计风险、转换风险、帐面风险,主要指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能

7、发生价值变动的风险。第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险功能货币(在具体经济业务中使用的货币)外币记账货币(编制会计报表时所使用的货币)本币汇率变动16折算风险测量1.流动/非流动法对流动性资产和负债使用现行汇率折算,对非流动性资产和负债使用历史汇率折算。2.货币/非货币法对货币性资产和负债使用现行汇率,对非货币性资产和负债使用历史汇率折算。3.时间度量法存货按历史汇率折算,但若它在资产负债表中是以市场价值计算的,则可用现行汇率折算。4.现行汇率法对资产负债表和收益表中所有的项目均按现行汇率折算。第一节外汇风险概述三

8、企业承担的外汇风险173.经营风险(OperatingRisk)指由于意料不到的汇率波动,引起企业产品成本、价格及数量,使得企业末来一定时期内收益发生变化的潜在性的风险。注意:针对意料之外的汇率变动针对计划收益第一节外汇风险概述三企业承担的外汇风险18外汇银行经营外汇业务的情况和目的中介性的买卖,即代客户买卖外汇,为客户提供尽可能

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