新东方好未来最新财报出炉透露什 么信号

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1、内容目录1.新东方好未来最新财报出炉，透露什么信号？51.1.新东方：夏季促销带动经营利润率改善，盈利能力持续彰显51.1.1.业绩超市场预期，经营利润率持续改善51.1.2.暑期促销活动发力，报名人次增长50.35%61.1.3.K12仍是主要驱动力，收入同比增长40%71.1.4.规模效应显现，营销费用率-2.1pct、管理费用率-0.7pct71.2.好未来：在线教育亏损头年，学而思网校成效渐显81.2.1.网校入学人次增长+学而思培优小班课程作用，营收增长33.8%81.2.2.培优小班营收占比76%，学而思网校升至16%91.2.3.线下审慎扩张，长期正价课人数增长54.5%10

2、1.2.4.营销费用率同比+6.4pct，暑期在线业务投放扩大101.3.龙头对比：新东方聚焦效率提升，好未来发力在线业务111.4.一级市场创投项目进展112.教育全市场关键数据追踪122.1.板块数据（1021-1025）122.2.交易数据122.3.新挂牌公司&增发统计一览132.4.最新IPO排队、辅导情况133.重要公司公告速览143.1.新三板市场重点公司公告143.2.A股市场重点公司公告143.3.海外市场公司公告15图表目录图1：新东方财报公布之后股价5图2：好未来财报公布之后股价上涨5图3：新东方单季度营收及增速5图4：新东方单季度净利润及增速5图5：新东方单季度NO

3、N-GAAP净利润6图6：新东方各季度招生人数及增速6图7：新东方学习中心数量6图8：新东方学生生均价7图9：新东方k12业务增速7图10：新东方单季度费用率8图11：新东方单季度盈利能力8图12：好未来单季度营收及增速8图13：好未来单季度净利润及增速8图14：好未来单季度NON-GAAP净利润9图15：2019财年Q2营收结构9图16：2020财年Q2营收结构9图17：前五名之外的其他城市占学而思培优小班业务的46%10图18：好未来学习中心数量10图19：好未来各季度招生人数及增速10图20：好未来单季度费用率11图21：好未来单季度盈利能力11图22：主要指数周涨跌幅12图23：周

4、涨跌幅与成交额环比情况12图24：教育其他指数12图25：A股教育本周涨幅前十（1021-1025）13图26：新三板教育做市公司本周涨幅排名（1021-1025）13图27：港股教育本周涨幅前五（1021-1025）13图28：美股教育本周涨幅前五（1021-1025）13表1：教育行业本周一级创投项目（1021-1025）11表2：新三板教育公司相关IPO排队、上市辅导情况（截止20191018）13表3：新三板教育企业本周重要公告（1021-1025）14表4：A股教育企业本周重要公告（1021-1025）14表5：海外教育公司本周公告（1021-1025）151.新东方好未来最新财

5、报出炉，透露什么信号？新东方2020财年一季报、好未来2020财年二季度财报出炉（均对应20190601-20190831），主要系暑假期间，均对应二者业绩旺季。我们将对于两大龙头暑期旺季表现进行分析，二者的经营、财务、以及战略有何边际变化？图1：新东方财报公布之后股价图2：好未来财报公布之后股价上涨资料来源：wind，资料来源：wind，1.1.新东方：夏季促销带动经营利润率改善，盈利能力持续彰显10月23日，新东方发布2020财年Q1财报。新东方实现净收入为10.72亿美元，同比增长24.6%；运营利润为2.46亿美元，同比增长52.6%；归母净利润为2.09亿美元，同比增长69.6%

6、；Non-GAAP归母净利润（不考虑股权激励费用和长期投资公允价值变动）为2.3亿美元，同比增长25%。1.1.1.业绩超市场预期，经营利润率持续改善营收增速24.65%位于业绩指引上沿，净利润超越市场预期。根据彭博的市场一致预期，新东方一季度的营收10.72亿美元要略高于预期的10.69亿美元，除此之外归母净利润EPS(1.31美元)也要显著高于彭博上1.25美元的预期。图3：新东方单季度营收及增速图4：新东方单季度净利润及增速单季度（亿美元）yoy1210864250.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%2.521.

7、510.50单季度净利润（亿美元）yoy200.00%100.00%0.00%-100.00%-200.00%-300.00%-400.00%-500.00%-600.00%017Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q15.00%0.00%-0.517Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q1-700.00%-800.00%资料来源：Bloomberg，资料来源：Bloomb